當我們考量投資的時候,這就是我們的原則。基本上,我們尋找那些打算永久持有的投資。那樣的企業并不多。在一開始,我的主意比資金多得多,所以我不斷地賣出那些我認為吸引力差些的股票,以便來購買那些新近發現的好投資。但這已經不是我們現在的問題了。我們現在不缺錢,而是缺好投資。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特現身說法】

巴菲特認為,投資者買股票就是要投資該公司。所以,要堅持長期投資而不是快進快出,精心選股是前提條件。只有你選對了股票才能長期持股不動,否則這種長期持股說穿了就是長期套牢罷了。

巴菲特在美國佛羅里達大學演講時說,他在考察投資項目的時候,目光主要是盯著那些準備永久持有的股票。而他知道,值得這樣投資的股票并不多。在過去,他也不斷地通過買入賣出股票來遴選好股票,但現在不這樣做了。現在他手里缺的得不是錢,而是好的投資項目。

巴菲特在同一次演講會上說,當初他投資可口可樂公司的時候就不希望10年、15年之后可口可樂公司就彈盡糧絕。雖然未來難以預料,可口可樂公司不排除有這個可能,但在他看來,這種可能性幾乎是零。巴菲特當初投資可口可樂公司,就是準備永久持有該股票的。

同樣的道理,巴菲特也希望購買伯克希爾公司股票的投資者一輩子持有該股票。雖然并不是所有投資者都能做到這一點,他也不能說這就是購買股票的唯一方式,但他還是希望持有伯克希爾公司股票的都是一些老面孔。

巴菲特透露說,實際上,他對伯克希爾公司股東的變化情況是有過跟蹤調查的,以幫助他反思自己做得怎么樣。他的意思是說,如果投資者拋出的伯克希爾公司股票較多,他會把它看作自己工作沒做好、給股東的投資回報率不夠高的緣故。

巴菲特幽默地說,這就好像他在教堂里做禱告時看到周圍的人每個星期都換了一半,不會高興地說“這真是太好了、這里的成員流動性多強呀”一樣,他寧可希望看到每個星期坐在教堂里的都是同一批人。

那么,怎樣才能做到這一點呢？問題的關鍵是投資者要把購買該股票當作是全部收購該企業一樣來看待。功夫要花在對該公司的考察、內在價值的評估上,而不是頻繁進出。

關于這一點,從生活中的一則則小故事中很容易得到證實。說是以前有一位畫家,非常勤奮。他每天都要畫畫,從不間斷,可是他的畫卻賣得不好,價格更是抬不上去。后來他發現另一位老畫家相反,他的畫單價很高,于是就前往拜訪、取經。后者說,你不能一年365天每天都畫畫,而要去試試一年就畫一幅畫。前者如實照做了,結果畫還沒有畫完,買他畫的名單就排在那里了,而且一個比一個出價高。

其實,投資股票的道理也是一樣的。如果你每天都要買賣股票搞短線操作,今天買了某股票,不管明天是上漲了百分之幾還是下跌了百分之幾,一概拋掉落袋為安或者割肉走人,看起來很忙,也很聰明,可是到最后卻賺不到什么錢。相反,如果你絕大多數時間都在研究該股票、讀財務年報、搞調查,然后看準了才買,經過這般嚴格考核的投資品種,當然就更值得你長期投資的了。

巴菲特就是這樣來進行股票投資的。他說,在過去的1957年至2006年這50年間,是12項投資決策決定了他今天的地位。簡單算一算就知道,50年,12只股票,平均4年才選1只股票,這需要多大的定力呀！在中國股市中,難道連這樣的機會也沒有嗎？中國股市的發展歷史還不到20年時間,從中挑選出5只好股票還選不出來嗎？

相比而言,如果你整天盯著電腦屏幕買賣股票,今天股價上漲了一兩元,明天又下跌了一兩元,股價整天上上下下,你的心也跟著上竄下跳,卻始終不知道這家公司在哪里,也搞不清它是干什么的、從事什么樣的經營業務,更不知道這家公司好在哪里、不好在哪里,這樣的股票無論是長期投資還是短期炒作都不夠資格。否則,買賣這種股票就無疑于賭博。

舉一個中國人最容易接受的例子來說就是,你用十幾萬元、幾十萬元去買某只股票,決不能瀟瀟灑灑地就那么隨便一買,而是要有一整套投資理念。如果該股票不符合你的投資理念,哪怕不符合其中的任何一條,這只股票就不能買。你如果用這些錢去買一套住房,一定會看了又看、比較了又比較,甚至還要組成一個龐大的考察隊伍去評頭品足；可是具體到購買股票上來,為什么卻那么草率、馬虎呢？要知道,有時候購買某只股票的投資甚至要超過一套住房啊！

巴菲特一再告誡投資者,股票投資只需要關注3個問題：買什么股票、以什么價格買股票、怎樣買股票。而在這其中,最能體現巴菲特投資理念核心的是怎么買股票。

巴菲特長期持有政府雇員保險公司、華盛頓郵報公司、可口可樂公司、資本城/美國廣播公司、吉列公司、富國銀行的股票,毫無疑問,在他買入這些股票時,其他投資者也在買入該股票。所不同的是,巴菲特不僅買入了這些股票,更堅持長期持有,才取得如此豐厚的業績回報。而這些股票,都是巴菲特上面所說的12只股票之一。

要做到這一點,毫無疑問就要精心選股。只有選對了股票,并且最好是百里挑一、千里挑一,這樣的股票才值得長期持有。

【巴菲特智慧結晶】

俗話說：“賺錢不吃力,吃力不賺錢。”巴菲特認為,投資者要把買股票看作是購買該上市公司的一部分來看待。雖然符合這一條件的股票并不多,但這卻是投資者必須做的功課：百里挑一。