那天我在SunTrust的時候,有人問了一個問題。如果要做到真正懂投資的話,那么你懂的投資可能不會超過6個。如果你真的懂6個投資的話,那就是你所需要的所有多元化,我保證你會因此而賺很多錢。把錢放在第7個投資上,而不是選擇投更多的錢于最好的投資,絕對是個錯誤。很少有人會因他們的第7個投資而賺錢,很多人卻因為他們最棒的投資而發財。我認為,對任何一個擁有常規資金量的人而言,如果他們真的懂得所投的投資,6個已經綽綽有余了。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特現身說法】

巴菲特認為,投資者買股票就是要投資該公司。有了這樣的投資理念和思想準備,一旦看中合適的投資對象就要集中投資,決不要浪費炮火搞無效勞動,甚至賠了夫人又折兵。

巴菲特在美國佛羅里達大學演講時說,有人喜歡搞多元化投資,可是在他看來,任何一個擁有常規資金量的投資者,投資6只股票就綽綽有余了,6只股票就是他們所說的多元化投資的極限。換句話說,巴菲特認為一個人最多只能了解6只股票。如果你把資金不是集中投資在這6只股票內,而是想投資在其他第7只股票上,那絕對是個錯誤。

巴菲特為什么認為6只股票就是多元化投資的最大值呢？這既是他的個人經驗,也是他多年觀察所得出的結論。他說,很少有人會因為他們把更多資金投資在“第7只”股票上而賺到錢。

巴菲特說,如果你不是一個職業投資者,并且你的投資業績目標也不是要遠遠超出絕大多數人,那么你就去最大可能地多元化投資吧！你去把98%、99%甚至更大比重的資金通通去實行多元化投資,并且不斷地買進、賣出吧。在巴菲特看來,這種行為無疑是拿自己的資金開玩笑。如果投資者真的想這樣做,那還不如去投資指數類共同基金。

所謂指數類共同基金,是指用電腦模型來模擬股票指數如道·瓊斯工業指數、納斯達克指數。投資指數類共同基金,說穿了就是投資股票指數,或者把指數基金當作某種普通股票一樣來投資。

這樣做的最大好處是,投資過程變得非常簡單化,而且管理成本很低。當然,能否獲利最終就要看股指漲跌了。所以巴菲特建議投資者,如果你要購買“一部分美國”的話,你就去購買指數類共同基金。確切地說,這里的“一部分美國”,是指整個美國上市公司的一部分。

巴菲特以他自己的投資經歷分析說,在他所看好的各種投資項目中,大概只有一半項目最終會投入資金。不但他自己不會去實行所謂的投資多元化,就連他知道的那些做得很不錯的投資專家也都不主張投資多元化,唯一的例外是沃特·斯科勞斯（Walter Schloss）。

沃特·斯科勞斯是誰呢？原來,他沒有上過大學,可是在紐約金融學院旁聽過本杰明·格雷厄姆的課程。他在投資時從來不看股市走勢,每天總是研究股市手冊中的相關數據,然后向上市公司索取財務年報反復閱讀。他的特長就是投資多元化,投資項目包括方方面面。奇怪的是他所掌控的基金50年來的投資收益率一直超過股市大盤。

在巴菲特眼里,沃特·斯科勞斯的本事其他人學不來,連他自己也做不到,所以投資股票不能分散太多,而只能集中于不超過6只股票上,這個數量是比較合適的。否則,就會因為精力不夠導致對每一只股票都了解不夠,或者缺乏真正的了解。

巴菲特所倡導的集中投資法,在股市投資中歷來是和多元投資法背道而馳的。這兩種方法孰優孰劣至今沒有定論,就看你怎么操作了。

多元投資法也叫分散投資法,其代表性觀點認為應當“把雞蛋放在不同的籃子里”。這樣,即使其中有一個籃子里的雞蛋被打碎了,也不至于給自己造成太大的損失。

而集中投資法認為,應當“把雞蛋放在同一籃子里”,這樣才能集中精力好好盯著這個籃子,不讓其中的雞蛋被打碎了。如果把雞蛋放在不同的籃子里,你就勢必會對其中的一部分籃子照顧不周從而引發意外。與其這樣,那還不如把它們放在一起,全力以赴照看好這一只籃子。

兩種方法之所以長期以來爭來爭去沒有定論,關鍵是“空對空”。你只要看看實際生活中是怎么操作的,就一清二楚了。可以說,如果你有20枚雞蛋,你絕對不可能把它分放在兩個籃子里,左邊一只、右邊一只這樣分開拎著走的。由此可見,集中投資法是符合生活邏輯的。

在兩種不同投資策略的背后,實際上代表著兩種截然不同的操作方式。

讀者經常可以在好萊塢電影中看到這樣的鏡頭：幾百位股市經紀人聚集在一個交易大廳里,隨時處在高度緊張狀態。他們管理著上百只股票組成的投資組合,面對電腦屏幕上每只股票的波動,對著電話大喊大叫,并且瘋狂地記錄著。稍有風吹草動,就猛敲鍵盤買入賣出。他們看上去很辛苦,可是一年忙到頭的投資業績遠遠沒有他們的偶像巴菲特來得高。

而巴菲特呢,他每天總是悠然自得地坐在辦公室里,品嘗著他喜歡的可口可樂。除了讀讀財務年報,他有大把時間可供自己支配。高興的時候,就躺在地板上和哲學家朋友電話聊天,或者出去打打高爾夫球。

這兩種截然不同的方式背后,反映了多元投資和集中投資的巨大區別。

【巴菲特智慧結晶】

巴菲特認為,“投資多元化從任何角度來說都是犯了大錯”。投資者應當把主要時間和精力放在評估企業內在價值上,一旦看準投資對象就集中資金投入。用中國人的話來說就是,投資要“少而精”。