我們很喜歡買股票,不過賣股票又是另外一回事,就這點我們的步伐就像是一個旅行家發現自己身處只有一個小旅館的小鎮上,房間里沒有電視,面對慢慢無聊的長夜,突然間他很興奮地發現桌上有一本書名為《在本小鎮可以做的事》。只是當他翻開書后,里面卻只有短短的一句話：“那就是你現在在做的這件事”。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特現身說法】

巴菲特認為,投資者不準備持有10年的股票不要買。因為只有長期投資才符合巴菲特的投資風格：不看大盤、不相信技術分析、不做預測,我們把它歸納為“三不主義”。

巴菲特在伯克希爾公司1992年年報致股東的一封信中說,他很喜歡買股票,不過賣股票又是另外一回事了。從這一點上看,就像有位旅行家住在一個小鎮上的小旅館里一樣,房間里連電視機也沒有,百無聊賴之中驀然看到桌子上有一本書。本想用它來打發時光的,可是一看這本名叫《在本小鎮可以做的事》的書里居然就只有一句話。巴菲特的意思是說,這位旅行家依然沒有任何事情可做。

巴菲特說這個故事的用意,就是說明投資者買入股票后要多看少動,具體地說就是不看大盤、不相信技術分析、不做股市預測,只做價值投資。別以為這種做法只適合于美國股市、在中國就不適用,完全不是這樣的。

中國有位著名的投資者,原來也和許多人一樣,是根據技術分析炒股的。整天坐在電腦前看技術圖形,做到最后業績一塌糊涂。他在1999年開始研究巴菲特,并且在實踐中努力用巴菲特的長期投資、價值投資理念來指導行動計劃,把穩賺不賠作為最重要的原則。從1999年開始到2007年大牛市之前的熊市中,他依然每年取得了30%以上的投資收益率。如果單純從數據看,這樣的業績已經超過巴菲特了。

那么,巴菲特為什么要實行“三不主義”呢？歸根到底,對于長期投資者來說,這三樣東西不但對你的股票投資沒有幫助,反而有害,因為它會動搖你的長期投資理念,最終使你無法獲得因為長期投資而得到的豐厚獲利。

先說看大盤。無論股市大盤表現如何,每天都有個股出現漲停、跌停,這就表明,僅僅看大盤做股票與操作什么樣的個股不一定有關系。就拿最熊市的股市來說,也照樣有年年創新高的個股。投資者只要持股不動,不看大盤甚至不看該個股,該是你的就是你的。

從這一點上看,除非你投資指數基金,否則,看大盤對股票投資尤其是長期投資者來說一點好處也沒有。

再說技術分析。股市投資中的技術分析理論1999年前在我國非常火爆,現在也有許多投資者癡迷于它,毫不夸張地說,有些投資者一生中學得最用功的功課就是波浪理論和江恩理論。

那么,技術分析在股市投資中究竟有沒有用呢？如果說它是騙人的,那當然有一棍子打死的意味；但如果說它在大多數情況下是騙人的,決不會冤枉了它。

究其原因在于,如果你根據技術分析來炒股,往往很容易在高位上被套牢。說穿了,這和瞎子算命沒什么兩樣。舉個最簡單的例子來說,任何技術分析都不能判斷明天的股市是漲是跌,至多只是“猜謎語”。既然這樣,這種東西還有什么參考價值呢,還是不看為好。

最后看股市預測,準確地說這里是指股市的短期預測。股市預測是一門很深的學問,總體來看短期的股市預測誰也吃不準,與其如此,那還不如不要去枉費心機。尤其是這三兩天內的股市波動情況,你是無法準確預測的。這種短期預測對長期投資者而言,毫無價值。

讀者如果感興趣,可以到書店去看一看,目前書店里依然有2007年股市火爆時出版的股票書,信誓旦旦地預測當年的某月某日上證綜合指數將會突破10000點。這樣的預測靈驗嗎？事實作出了最好的回答。

相比而言,股市的長期預測相對容易,但這并沒有什么秘訣可言。因為說到底,股票市場從長期來看總是向上發展的,如果出現了暫時的下跌,也可以用“前途是光明的、道路是曲折的”來搪塞。如果你說上證綜合指數總有一天要突破10000點,這種預測做了也是白做。

那么,巴菲特是如何來進行長期預測的呢？舉個中國讀者最容易理解的例子來說：如果手機出現了,這時候巴菲特就會考慮是不是要賣掉手中原來持有的傳呼機公司股票；如果現在的消費者買相機都買數碼相機、沒人再去買原來的那種膠卷相機了,這時候他就會考慮是不是要賣掉手中原來擁有的膠卷相機公司股票。如果手中原來就沒有這樣的股票,那么今后就更不會去碰它了。

對于中國投資者來說,所謂長期預測如果能做到對世界經濟和中國經濟以及行業發展有一個以上的大致判斷就夠了。當然,僅僅依靠這樣的預測還是無法判斷能不能買入某股票的,投資者要做的功課主要應當放在對某只股票內在價值的判斷上。當該股票的內在價值大大高于其股價時,大膽買入這樣的股票并長期持有,就一定會獲得豐厚回報。

回過頭來看,中國投資者對長期持股特別反感,因為有的股票放在那里幾年股價反而越來越低。說實話,這并不是長期投資的錯,而是你沒有根據內在價值選股,或者你當初買入的價格太高了。

【巴菲特智慧結晶】

巴菲特認為,長期投資要耐得住寂寞,這就像出差到一個小鎮上住在小旅館里什么娛樂都沒有、只能躺著睡覺一樣。尤其是不要去看大盤、不相信技術分析、不去預測股市,這些對長期投資都沒有好處。