摩根在華爾街以他的背心外套和高腳帽成為眾所終目的人物,當時他把八家小型的鋼鐵廠組織起來,成立第一個超過10億資產的大型企業—美國鋼鐵,至今它仍是美國最大的鋼鐵廠。
在1895－1904十年期間。因為信托的興起及并購案的風行,美國的上市公司忽然少了三分之一,在一些主要的產業中,集團及信托組織有能力隨意制定價格,甚至患意把他們的影響力擴散到其他的產業領域里。
反托拉斯行動的展開
美國人眼見產業的競爭者逐漸消失,許多工業巨子所蓋的夏季別墅比軍隊的營房還要大,反感也就越來越深。他們發現,這些巨無霸公司已能自由左右較小的公司,并強迫他們加入信托組織,如果情況繼續惡化下去,所有民生物品的價格總有一天會提高到令人發指的程度,國家財富分配不均,資本社會也會蕩然無存。
人們警覺到,這個已有一百二十五年歷史的國家可能在一夕之間失去經濟發展的遠景,大家努力爭取而來的經濟自由,可能全部毀于信托集團之手。
類似的丑聞層出不窮,一個名叫奧普頓·辛克來(Upton Sinclair)的作家撰文揭發了一家肉品包裝公司販售污染牛肉,一時之間許多記者便專注于揭發各類丑聞,一般人只有參加公會集團以求自保。但是,因為當時幾乎所有的工作都是由信托事業一手包辦,工人并沒有太大的談判籌碼。
不過,正義之聲并沒有全然斷絕。許多工會、記者、法院,甚至政治人物都是致力于打擊這類信托公司的要角,如果沒有這些人的努力,美國人可能不會比當時的俄羅斯農民好多少,甚至可能引發一場類似俄國的農民革命。
所幸的是,除了信托集團的那一小群貪婪之士,幾乎所有的人都是站在同一條陣線上,甚至政府單位也加入打擊壟斷事業發展。1890年,美國國會通過了西門反托拉斯法(Sherman Antitrust Act),但這些聰明的信托公司反應更快,另組了所謂的控股公司(Holding Company),并且轉移至新澤西州發展。由于新澤西州在當時曾經通過一項法案。讓許多希望成為信托集團的公司移轉為控股公司,而毋需受聯邦銀行的限制讓這些壟斷集團如魚得水,美國鋼鐵就是這樣的一個例子。
到了1904年,美國最高法院再度出擊——它使一個大鐵路信托集團敗訴,、那時的美國總統為泰迪·羅斯福(Teddy Roosevelt)起訴了44家主要的信托公司,泰迪·羅斯福是一個著名的露營家以及打獵好手,以酷愛戶外活動著稱,其最著名的一場勝仗是古巴的圣約翰山(San Juan Hill)一役,同時他也是著名的打擊壟斷專家。1914年,美國國會再度通過了第二個打擊托拉斯的法案——克萊頓法案(Clayton Act)。
自從1911年標準石油瓦解后,許多美國歷史上最大的托拉斯亦逐漸分崩離析。政府也開始非常仔細地審核一些產業界的龐然大物,只要出現壟斷集團,政府就會出面,使他們分解為各自獨立的小團體。因此,產業競爭的良性循環又再度恢復。最著名的例子包括愛科瓦鋁礦公司(A1con)及美國電話電報公司。美國電話電報公司甚至被強迫分解為八個小公司,馬貝爾(Ma Bell)實驗室成為母公司,執掌長途電話事業；其他7家小貝爾公司(Baby bell)則掌管地方性的電話事業。從此以后,電話價格一天比一天便宜,許多分偶的戀情也能夠持續,這都歸功于法院具前瞻性的裁定。
美國電話電報公司的例子足以說明壟斷事業瓦解對大眾的好處。在該公司分裂成八個以前,員工達到100萬人——也就是說每100個美國人就有1人為美國電話電報公司工作；今天,貝爾公司和7家小貝爾公司只雇用了60萬個員工,但是電信業務量卻足足增加了二倍。
這種良性競爭促使電話公司必須注意成本控制以達成經濟效益,當然,他們還得遵守職業道德,例如必須暢通偏遠地區的電話線路,否則,許多住郊區的人們可能根本無法負擔裝接電話的成本。更值得慶幸的是,激烈的競爭使電話公司必須想盡辦法減少人力支出,進而使我們的電話費能夠降低。-
大家都聽過微軟(Microsoft)這個名字,這是全球最著名且規模最大的軟件公司。它曾經對外宣稱有意并購另外一家大型的軟件開發公司英特(Intel)。但卻馬上遭到美國政府的反對,因為這樣的結合可能立刻造成另一個軟件業的壟斷。因此當微軟獲知政府的決定,便馬上放棄該計劃,因為它自忖沒有人可以和位在華盛頓的反托拉斯機構唱反調的。
唯一能夠在反托拉斯法下幸存的機構就是美國棒球聯盟組織（Major League Baseball）。這是美國政府特例處理下唯一的托拉斯機構,其政府主要是考慮到棒球運動算是一種全民運動,因此盡管許多球員怨聲載道,并且還發動多次罷工行動,但是其特殊地位并沒有絲毫改變。