也就是說,不管那些自認聰明的投資專家怎么說,最重要的是當一個傻子,并緊守著你的股票。這句話出自50年前一個股票經紀人弗雷德·屈德(Fred Skewed)所著的一本書《哪里是投資人的游艇?》(Where Are the Customers Yachts),而這句話到現在仍顛撲不破。
人們總是不斷尋尋覓覓找尋打敗市場的秘方,但是,這個真理就閃耀在我們眼前：買一些有盈余成長潛力的公司股票,而且除非有很好的理由,千萬不要輕易賣出持股。其中股價下挫永遠都不是一個好理由。
要你站在鏡子面前對天發誓,說你是一個長期投資者可能一點也不困難；站在一群人面前,如果問哪些人是長期投資者,一定也是一堆人舉手。最近,好像很難找到誰不是長期投資者,但是,當股市崩盤時,真正的考驗就來了。有關崩盤、回檔、空頭的故事,將在后面的章節里詳細介紹。沒有人能夠準確預測什么時候空頭市場即將到來(雖然有一些自稱華爾街算命師的人自認有能力預測到空頭的到來),當那種10家股票有9家下跌的大空頭市場來臨時,很多投資人總是無法避免地出現恐慌。
當聽到新聞播報員用“災難”或“風暴”等名詞形容股市時,投資人不免開始擔憂股價將跌到一毛錢也不剩,在聊勝于無的心理下,多數人總是趕快賣股票。即使必須賠錢殺出,也在所扮惜,這個時候那些自認長期投資者馬上變成短線進出者,他們讓心理恐慌控制了外在行動,并且完全忘記了當初買股票的動機—就是成為一家績優股票的擁有者。當然,這種恐慌性行動的背后原因是因為股價走低,而買高賣低的結果,當然賠錢的情況居多。沒有人強迫他們這么做,這些人自愿賠錢。
會掉入短線進出的陷阱,最主要的原因是投資人去做“波段操作”（Time the Market）,如果你指出某些人是波段操作者,他們一定大聲否認。但事實上,只要是受市場高低的影響,而不是按企業基本面變化去做判斷的人,基本上就是波段操作者。
任何做波段操作的人都喜歡做市場行情預測,往往希望在短欺內得到最大的報酬。的確有人因此賺到錢,但這絕對不是永遠可以遵循的法則。事實上,如果有人能想出一個屢試不爽的市場預測法,那他一定名留青史,在富人榜上一定也是名列前三名的常客,財富甚于華倫·巴菲特或是比爾·蓋茲。
喜歡做波段操作的人常會發現自己賣在最低點,買在最高點。當這個不幸發生在自己身上時,他們通常只能怨天尤人,或感嘆時運不濟,事實上,發生這種事的原因是他們企圖挑戰不可能,因為沒有少、可以比市場更聰明的,而能打敗市場的。
人們也深信股市崩盤及回檔時投入股市是非常危險的書情,那是因為他們在此時出清持股,其實更大的危險在于股市回升時他們沒有半點投資在股票里。
你絕對無法想像短短幾天行情的變化有多么劇烈,并且對你的投資報酬有多大的影響。這里有一個典型的例子。在80年代多頭市場的五年里,股價平均一年上揚26.3%,緊守長期投資的人在這段時間內資產增值了一倍。在這五年間,股市開市的日子共有1276天,但股價上揚卻僅僅集中在40天之內。如果你正好與這主要上漲的40天擦身而過,只因為害怕碰到下一輪股市回檔,當然,你的風險也比較低,但是2%的年報酬率就只剩下4.3%了。
因此,想要從股市獲利,尤其當你年紀很輕,有的是時間,那么最好把所有的閑錢都永遠放入股票里。你也許有虧攬,只要沒有賣掉它,也永遠不會有真正的損失。完全投資的結果,你可以充分享受到股市上揚波段時神奇又驚喜的樂趣。
利用共同基金替你賺錢
講到這里,我們得到兩個重點：第一就是投資股票,第二就是長期投資在績優的個股,下一步就要了解——應該自己選股還是請他人代勞。
有許多簡易的投資方法可以利用,尤其是你對數字非常頭大,而又無暇管柯達公司這一季的盈余是多少,或是耐克球鞋的產品是否比銳跑球鞋來得優良的時候。
共同基金就是以應投資人無法御駕親征而發明出來的對策。共同基金是專為那些沒有時間選股、看盤,但又想投資股票的人所設計。其投資方式相當簡便,只要匯入你的錢,基金公司就會給你若干單位的基金持股,你的錢和其他許許多多投資人的錢集合在一起交到投資專家的手里,請他們為你操盤。你就靠這些專家幫你選股,決定股票進出的時機。
除了有基金經理人的專業管理外,共同基金還有一個相當大的好處,就是當你買入一定單位的基金后,你等于馬上購入該基金擁有的十幾支、甚至上百支股票。不管是投資50元,或是5000萬美元,你都等于同時擁有這么多股票。這對小額的投資人相當有利,因為對于一個投資新手,他所有的錢可能只夠買人某一單一個股,而投資基金,投資入可以達到分散投資組合風險的好處。
投資基金最小金額,通常只要50美金,或是100美金就可以了。當你還有更多的閑置資金時,你還可以隨時加重投資金額,而這金額的大小完全操之在你。你可以采取每個月定期定額投資的方式進行,或是每季、每半年投資的方式,時間間隔的長短并不是最重要的,最重要的是你能夠持之以恒。
定期定額投資計劃的好處在于,你再也不需要擔憂市場交易行情的變化是漲是跌。在股市回檔或空頭行情時,你所購入的基金會變得較便宜,也就是說你的購入成本較低,所買到的基金單位數較高；多頭時你的基金凈值變高,所購入的成本也會變高。長時間下來,你的購入成本將會攤平,而報酬也會增高。
除了賺取價差外,投資基金還有一個好處,就是投資的紅利或股利(Dividend)。通常這些紅利會在固定的時間發放,例如每年四次,或每年兩次,或甚至每個月一次,這筆額外的所得可以當作對自己的搞賞,拿去看電影、買音樂帶、太陽眼鏡等等,或更好的方式就是把這些錢拿去再投資,買更多的基金。這就是所謂的“再投資選擇”(Reinvestment Option)。如果你選擇把紅利再放入投資,這筆紅利就會自動為你賺進更多的錢。你擁有的股數越多,一旦基金開始增值,你的獲利機會就越高,這也是為何你的錢轉去再投資時會增長得更快。
一般來說,投資人可以從報紙上看到基金每天的價格變化,就像你可以從報紙上看到迪斯尼及溫蒂漢堡的股價變動一樣。基金的價格變動和其持股呈一致性,也因此選擇一個好的基金經理人非常重要,因為你必須仰賴他們的選股能力來幫你操作基金,藉此謀得更高增值潛力。
此外,和基金說再見也非常容易,你可以把所投資的錢贖回,基金公司收到你的通知后會馬上寄上一張支票給你,不過除非你有急需或是臨時需要現金,否則撤出股市應該是最后的選擇,你應該以低買高賣為投資目標,而當你持股的時間越久,你所持有的基金增值潛力越高。
當然,基金獲利和投入的余額呈正比,而基金管理費也和投資金額呈正比。這些管理費和雜項費用都是從基金資產里扣除,費用約為基金資產的0.5%至2%之間,以作為該基金買入或賣出股票時付出手續費之用。所以,基金經理人的操作功力非常重要,因此不管該手續費用大小,基金經理人都必須能夠為投資人賺錢。
這些投資專家比起千萬業余投資者多了一個利基點,就是業余投資人可以因為興趣而投資,但是基金經理人卻是全職的選股者。這些人從商學院畢業,受過嚴格的學院派訓練,了解如何研究企業及解讀財務報表。基金公司擁有圖書室、高功能的電腦輔助器材,以及研究部門的分析師來做后盾。如果有關于投資個股的消息出現時,基金公司靈敏的嗅覺會立刻察知。
相反地,專業基金經理人其實也并非法力無邊,打敗他們其實也不難。你我可能無法打敗職業保齡球球員,也無法如專業的腦部醫生去做腦部開刀手術,但是找們有相當的程度可以打敗華爾街的一些專家們。