當一些大企業暫時出現危機或股市下跌,出現有利可圖的交易價格時,應該毫不猶豫買進它們的股票。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特投資策略】

巴菲特認為,股票投資應該選擇非常穩健的公司。不過,如果你看好的公司遇到暫時困難,這時候扮演“英雄救美”的角色“乘人之危”、“趁機介入”,也不失是一種買入股票的好時機。

確實,“乘人之危”本來是一個貶義詞,往往會給人以一種不懷好意、落井下石的聯想。可是如果不這樣去想象,而是從另一個角度來投資這只股票,就是以實際行動來幫助它渡過難關,而且還很可能由此發現一次很好的投資機會。

在上市公司中經常有陷入重重危機的,這些股票在我國股市中常常以ST、PT打頭,更多的則是“深藏不露”。投資者如果能慧眼識別這樣的股票,提早介入,等待拉升,就是一種很高超的投資技巧。

一向注重價值投資的巴菲特,之所以有時候也會投資這些看不到未來的上市公司,其實是他的一種獨特選股技巧。

巴菲特牢記老師格雷厄姆所說的：股票市場上充斥著搶短線的投機者,他們唯利是圖,一旦看到某只股票處于困境就會紛紛拋出,從而導致股價迅速下跌。

巴菲特認為,對于長期投資者來說,遇到這種情況正是買入股票長期投資的好機會。因為要知道,這些股票的困境是暫時的,從長遠來看算不了什么。投資這樣的股票,更容易起到放長線釣大魚的效果。

巴菲特舉例說,如果有一家小型滑雪場,已經連續經營了30年,每年的凈利潤大約都是40萬美元。在這么長的一個時期內,總會有幾年的下雪量很大,也有幾年的下雪量很小甚至根本不下雪。

面對這樣的上市公司,你不能因為某一年度沒有下雪,這個滑雪場沒有收入就看低這家公司的股價。事實上,如果這一年的凈利潤很低,例如只有20萬美元,可是一旦某年的下雪量很大,凈利潤就很可能會從一般水平的40萬美元陡增到70萬美元。綜合看下來,每年的凈利潤仍然會在40萬美元左右。

這就是說,某一年度沒有下雪并不意味著這家公司就失去了內在價值。如果這時候股價下跌,就是進行長期投資的好時機。

說到底,“天有不測風云”,這種起起落落對靠天吃飯的公司是很尋常的,這是一種正常的周期性經營循環。

根據這一原理,巴菲特在1960年美國捷運公司發生色拉油事件后大量投資該股票,在20世紀70年代大量投資政府雇員保險公司股票,1990年大量買入威爾斯法哥銀行股票等行為,都是這種操作手法。

乘人之危,提前介入,等待股價上漲,就會獲得豐厚回報。

1990年,首都/美國廣播公司因為經濟不景氣,宣布當年該公司盈利水平大致和上年持平。而在此之前,投資者一致看好該公司當年每股的盈余額會比上年增長27%的。消息公布后,股價大幅度下跌,6個月內從每股美元下跌到38美元,跌幅達40%。1995年,首都/美國廣播公司傳出與迪士尼公司合并的消息,股價應聲上漲到125美元。

簡單推算一下,如果你在1990年以38美元的股價買入首都/美國廣播公司的股票,直到1995年股價為125美元時拋出,5年內投資收益將高達倍,年平均投資回報率為26%。

【投資心法】允許犯錯誤,也允許改正錯誤。一個人是這樣,一只股票也是如此。只要這只股票的質地沒有發生根本變化,這時候股價下跌就是買入股票的理性行為。