總體而言,伯克希爾公司及其長(zhǎng)線股東從不斷下跌的股市中受益匪淺,這很像一個(gè)采購(gòu)食品的人從不斷下跌的食品價(jià)格中受益。所以,當(dāng)市場(chǎng)下滑的時(shí)候（它經(jīng)常如此）,既不要恐慌,也不要沮喪,這對(duì)伯克希爾公司來(lái)說(shuō)是好消息。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特投資策略】

“市場(chǎng)先生”的概念,最初是巴菲特的老師格雷厄姆提出的。

格雷厄姆認(rèn)為,股價(jià)受股票市場(chǎng)因素影響很大。這種市場(chǎng)因素變幻莫測(cè),非人力所能控制,堪稱一位博大精深、神秘兮兮的“先生”。

巴菲特完全贊同這種觀點(diǎn),并且很好地接受了這種觀點(diǎn)。

巴菲特認(rèn)為,正確看待股價(jià)波動(dòng)的心態(tài),對(duì)于能否取得投資成功具有特別重要的意義。他說(shuō),你可以想象一下,股票交易價(jià)格就來(lái)自這位名叫“市場(chǎng)先生”的朋友,他是你的合伙人,特別樂(lè)于助人,每天都會(huì)出現(xiàn)。他報(bào)出的股票交易價(jià)格既可以買入你的股票,也可以賣出你的股票,什么樣的可能都有。

但你必須知道,這個(gè)家伙有個(gè)毛病,那就是感情脆弱。有時(shí)候,他心情非常好,看到的都是對(duì)企業(yè)發(fā)展有利的因素,所以報(bào)出的交易價(jià)格非常高；有時(shí)候,他意志消沉、情緒低落,看到的都是對(duì)企業(yè)乃至整個(gè)世界的悲觀失望,所以報(bào)出的交易價(jià)格非常低。

不過(guò),這個(gè)家伙也有討人喜歡的優(yōu)點(diǎn),那就是他臉皮很厚,從來(lái)不介意沒(méi)人理會(huì)他。如果他今天報(bào)出的價(jià)格沒(méi)人理會(huì),明天就會(huì)提出一個(gè)新的報(bào)價(jià)來(lái)。

但顯而易見(jiàn)的是,他可以報(bào)他的價(jià)格,最終是否買賣還是要靠你自己來(lái)決定。當(dāng)他報(bào)出的價(jià)格太高或太低,感到狂躁或煩悶時(shí),你正可以亂中取勝,所以這對(duì)你反而是有利的。

格雷厄姆認(rèn)為,股票交易價(jià)格并不是誰(shuí)精心設(shè)計(jì)的結(jié)果,而是不同投資者不同心態(tài)反應(yīng)的總體效應(yīng)。從長(zhǎng)期看,它一定會(huì)對(duì)上市公司價(jià)值作出真實(shí)反映的,但這個(gè)過(guò)程究竟需要多長(zhǎng)時(shí)間,誰(shuí)都無(wú)法確定。就他自己的經(jīng)驗(yàn)而言,如果一只股票的價(jià)值被嚴(yán)重低估,股價(jià)要最終得到修正,平均時(shí)間在～年之間。

格雷厄姆認(rèn)為,對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),每天的股價(jià)波動(dòng)只有一個(gè)重要意義,那就是：當(dāng)股價(jià)大幅度下跌后,會(huì)給投資者提供一個(gè)買入股票的機(jī)會(huì)；當(dāng)股價(jià)大幅度上漲后,會(huì)給投資者提供一個(gè)賣出股票的機(jī)會(huì)。

根據(jù)這種理論,巴菲特說(shuō),你可以做個(gè)小試驗(yàn)：如果你準(zhǔn)備一輩子吃漢堡包,而不是希望養(yǎng)牛,那么你希望牛肉的價(jià)格是更高還是更低呢？

同樣的道理,如果你想不斷地買汽車,而不是希望造汽車,那么你究竟是愿意車價(jià)更高還是更低呢？

回到股票的話題上來(lái)：如果在今后5年中你準(zhǔn)備不斷地買入股票而不是賣出股票,那么你希望這個(gè)期間的股價(jià)是不斷走高還是不斷走低呢？

上述問(wèn)題的答案都是顯而易見(jiàn)的,因?yàn)檫@些問(wèn)題的本身,就告訴了你答案是什么?？墒乾F(xiàn)在的問(wèn)題是,許多投資者卻把這樣簡(jiǎn)單的題目做錯(cuò)了——他們明明準(zhǔn)備在今后的幾年中買股票,卻在看到股價(jià)上漲時(shí)興高采烈,并且還要追高買入；相反,當(dāng)看到股價(jià)不斷下跌時(shí)卻愁眉苦臉,希望等待著股價(jià)進(jìn)一步下跌。

這就好比排隊(duì)想買漢堡包的人,當(dāng)他們看到即將到手的漢堡包價(jià)格不斷上漲而感到高興一樣,這種反應(yīng)不能算是理性投資行為。

【投資心法】股價(jià)漲跌實(shí)際上反映的是投資者的不同心態(tài)。市場(chǎng)先生揮舞大棒指揮股價(jià)漲跌,并不能反映上市公司內(nèi)在價(jià)值的增加或減少,相反卻給投資者買賣股票創(chuàng)造了良機(jī)。