自從巴菲特投身于股市以來,經過幾十年的努力擁有了大量的、涉及許多不同行業的公司。其中一些公司由他自己親自控制；還有一些公司,他僅僅是擁有少數股份的股東。但是,不論哪個公司,他都非常關心公司的商業價值。就如他了解伯克希爾所有持股公司的利潤、費用支出、現金流、勞動關系、價格波動以及資金分配等情況一樣。

巴菲特能夠這樣深入地了解伯克希爾下屬公司的情況,是因為他有意把自己的投資限制于那些他在財務上易于理解的公司。他的投資邏輯是強制性的：如果你在自己并不了解的行業內擁有一家公司的股票,你就不可能正確地解釋公司的發展、作出明智的投資決策。他始終堅持的原則是：在自己的能力范圍之內投資。

華爾街評論巴菲特的自我投資限制時說："這使得他不能涉足潛力最大的行業,從而失去許多有利的投資機會。"巴菲特對此的回應是--投資成功的關鍵在于：并不是你懂得多少,而在于你正確地認識自己所不懂的東西。即只要投資者能避免犯大的投資錯誤,并不需要做很多事。他認為,取得高于一般水平的成績,并不需要你整天在股市里進進出出,只要把投資中最簡單最基本的事情做好了,或者說只要能把投資這種簡單的事情做得格外好,你就一定能實現理想的收益。

例如喜詩公司是美國最著名的巧克力企業,也是巴菲特收購的第一家具有長期競爭優勢的企業,巴菲特這次收購的巨大成功是他從購買"雪茄煙蒂"式的便宜企業轉向投資于優秀企業的開始。

巴菲特經常以喜詩巧克力作為企業經濟特許權的例子。"假設你跑到一家商店打算買一塊喜詩巧克力來滿足一下口腹之娛,可是那的售貨員卻告訴你喜詩的好時巧克力剛好賣完了,她熱情地推薦一種無品牌的巧克力給你,而你,作為喜詩的忠實發燒友,二話不說,掉頭就走,寧愿再步行穿越一條街,也一定要買到喜詩巧克力……。或者也可以這樣假設,同樣是巧克力,喜詩要比其他品牌的巧克力貴上5美分,但你仍愿意買喜詩的話,這就意味著喜詩有著價值很高的經濟特許權。"

巴菲特在伯克希爾公司1983年的年報中以收購喜詩糖果公司為例,對具有持續競爭優勢企業的巨大商業價值特征進行了詳細的說明。喜詩糖果正好代表了巴菲特尋找的優秀企業典范：對有形資本需要很小、驚人的無形資產(商業價值)、擁有強大的經濟特許權、較強的盈利能力。

巴菲特說："相對來說,在1972年只有很少幾家企業預計會像喜詩那樣持續保持25％的有形資產凈值稅后收益率,而且是在保守的會計政策和沒有財務杠桿的情況下產生的。也就是說,并不是存貨、應收賬款或固定資產的公允市場價值等因素產生如此之高的超額回報率,其根本原因是無形資產,也就是品牌的力量。特別是消費者在與產品和雇員打交道的過程中產生的無數次愉快體驗,為品牌樹立了良好的口碑和聲譽。這種聲譽創造了一種消費者特許權,它使產品對于消費者的價值,而不是產品的生產成本,成為售價的主要決定因素。消費者特許權是商業價值的一個主要來源。其他來源包括不受利潤管制影響的政府特許權(例如電視臺)以及在一個行業中持續保持低成本生產者的地位。"