格雷厄姆說(shuō)："'市場(chǎng)先生'還有另外一個(gè)惹人喜愛(ài)的特點(diǎn),它從不介意被人冷落。如果它今天的報(bào)價(jià)被你忽略了,明天它還會(huì)繼續(xù)報(bào)出一個(gè)新的價(jià)格。有用的是'市場(chǎng)先生'的皮夾子,而不是他的智慧。如果'市場(chǎng)先生'的表現(xiàn)很愚蠢,你就可以輕易地忽視或利用它,但如果你在它的影響下摔了跟頭,就會(huì)出現(xiàn)災(zāi)難性的結(jié)果。"

由此,巴菲特提醒廣大投資者,要想獲得投資成功,就必須對(duì)企業(yè)具有良好的判斷并使自己免受"市場(chǎng)先生"的情緒旋風(fēng)之害,巴菲特自己常把格雷厄姆的比喻牢記在心,以便使自己擺脫市場(chǎng)情緒的傳染和左右。

正是基于對(duì)"市場(chǎng)先生"的不信任,格雷厄姆說(shuō)："一個(gè)人決不能因?yàn)橐恢还善睗q了就買(mǎi)入它,或是因?yàn)樗司唾u(mài)出。"

同樣,巴菲特在伯克希爾·哈撒韋公司的年報(bào)中介紹了這樣一個(gè)故事。

一個(gè)靠石油起家的大亨死后想要升入天堂,但圣·彼得告訴他說(shuō),天堂里為石油投資者保留的位置已經(jīng)沒(méi)有了,他只能去地獄了。這位大亨想了一會(huì)后,請(qǐng)求對(duì)天堂里的居住者說(shuō)句話。這對(duì)圣·彼得來(lái)說(shuō)似乎沒(méi)什么壞處,他同意了這個(gè)人的請(qǐng)求。這位大亨于是大聲地向天堂里的人喊道："地獄里發(fā)現(xiàn)石油了！"話音剛落,天堂里的石油投資人蜂擁而出,涌向地獄。圣·彼得非常驚訝,于是請(qǐng)這位大亨進(jìn)入天堂,但是這個(gè)時(shí)候,這位大亨反倒遲疑了一下說(shuō)："不,我認(rèn)為我應(yīng)跟著那些人,萬(wàn)一地獄里真的發(fā)現(xiàn)了石油,那我豈不是要錯(cuò)過(guò)發(fā)財(cái)?shù)臋C(jī)會(huì)嗎？"

這則小故事讓巴菲特感到非常迷惑,那就是：有那么多受過(guò)良好教育、經(jīng)驗(yàn)豐富的職業(yè)投資家在華爾街工作,但證券市場(chǎng)上卻并沒(méi)有因此而形成更多邏輯和理性的力量。實(shí)際上,機(jī)構(gòu)投資者持有的股票往往價(jià)格波動(dòng)最劇烈。

在很多人眼里,股票投資是一個(gè)充滿迷信的領(lǐng)域,似乎誰(shuí)都有話要講,但誰(shuí)都不敢確定自己的話就是千真萬(wàn)確的,而且還常常被認(rèn)為是有騙人之嫌。但有一點(diǎn)是可以肯定的,杰出的投資大師一致認(rèn)為：股民們的心理在股市所起的作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超出了人們的想象。可以說(shuō),每一個(gè)出色的投資家,都是出色的心理學(xué)者。他們都具有某種洞悉人們心理的直覺(jué)或天賦,這讓他們?cè)诙嘧兊氖袌?chǎng)里比別的投資者快一步,從而在這個(gè)多數(shù)人注定成為輸家的游戲中得到高額的報(bào)酬。

投資就像一個(gè)有許許多多人參與的游戲,各種不確定、真假難辨的信息無(wú)時(shí)無(wú)刻地都在影響著我們的判斷力。在這種狀況下,大多數(shù)人的表現(xiàn)會(huì)比他們真正的智商要低得多。這也是導(dǎo)致他們更多地犯常識(shí)性錯(cuò)誤的主要原因。