格雷厄姆說："'市場先生'還有另外一個惹人喜愛的特點,它從不介意被人冷落。如果它今天的報價被你忽略了,明天它還會繼續報出一個新的價格。有用的是'市場先生'的皮夾子,而不是他的智慧。如果'市場先生'的表現很愚蠢,你就可以輕易地忽視或利用它,但如果你在它的影響下摔了跟頭,就會出現災難性的結果。"

由此,巴菲特提醒廣大投資者,要想獲得投資成功,就必須對企業具有良好的判斷并使自己免受"市場先生"的情緒旋風之害,巴菲特自己常把格雷厄姆的比喻牢記在心,以便使自己擺脫市場情緒的傳染和左右。

正是基于對"市場先生"的不信任,格雷厄姆說："一個人決不能因為一只股票漲了就買入它,或是因為它跌了就賣出。"

同樣,巴菲特在伯克希爾·哈撒韋公司的年報中介紹了這樣一個故事。

一個靠石油起家的大亨死后想要升入天堂,但圣·彼得告訴他說,天堂里為石油投資者保留的位置已經沒有了,他只能去地獄了。這位大亨想了一會后,請求對天堂里的居住者說句話。這對圣·彼得來說似乎沒什么壞處,他同意了這個人的請求。這位大亨于是大聲地向天堂里的人喊道："地獄里發現石油了！"話音剛落,天堂里的石油投資人蜂擁而出,涌向地獄。圣·彼得非常驚訝,于是請這位大亨進入天堂,但是這個時候,這位大亨反倒遲疑了一下說："不,我認為我應跟著那些人,萬一地獄里真的發現了石油,那我豈不是要錯過發財的機會嗎？"

這則小故事讓巴菲特感到非常迷惑,那就是：有那么多受過良好教育、經驗豐富的職業投資家在華爾街工作,但證券市場上卻并沒有因此而形成更多邏輯和理性的力量。實際上,機構投資者持有的股票往往價格波動最劇烈。

在很多人眼里,股票投資是一個充滿迷信的領域,似乎誰都有話要講,但誰都不敢確定自己的話就是千真萬確的,而且還常常被認為是有騙人之嫌。但有一點是可以肯定的,杰出的投資大師一致認為：股民們的心理在股市所起的作用遠遠地超出了人們的想象。可以說,每一個出色的投資家,都是出色的心理學者。他們都具有某種洞悉人們心理的直覺或天賦,這讓他們在多變的市場里比別的投資者快一步,從而在這個多數人注定成為輸家的游戲中得到高額的報酬。

投資就像一個有許許多多人參與的游戲,各種不確定、真假難辨的信息無時無刻地都在影響著我們的判斷力。在這種狀況下,大多數人的表現會比他們真正的智商要低得多。這也是導致他們更多地犯常識性錯誤的主要原因。