不要盲目買進過多種股票

"一鳥在手勝過百鳥在林！"巴菲特在伯克希爾公司的年報里,引用古希臘《伊索寓言》中的這句諺語,再次闡述了他的投資概念。

在市場上,出手不凡的最好辦法是不要成千上萬地買進股票,要等待那幾個難得的機會。盡管巴菲特2004年由于一直沒有找到太好的項目進行投資,使得手上的430億美元的現金始終無法產生任何利潤。

一個投資者應當買進多少種股票呢？巴菲特會告訴你,這取決于你的投資方法。如果你能對商業進行分析和評價,那么你并不需要很多種股票。作為公司的一個買主,沒有任何規定要求你應當擁有主要工業股票以外的別的股票,也沒有要求你必須投資40、50甚至100種股票以達到投資分散。甚至現代金融業的高級專家也認為："包含15種股票的投資組合就已經在85%的程度上達到了分散投資的目的,投資30種股票時,比例會上升至95％。"

巴菲特認為,需要廣泛分散投資的人是那些根本不知道自己在做什么的人,即一無所知的投資者。如果"一無所知"的投資者想要購買普通股,他們應當在較長時間內慢慢買進大量證券。換句話說,他們應當運用指數基金和美元成本來平衡他們的買進。關于這項簡單的技巧沒什么可害羞的。巴菲特說,指數投資者將比大多數專業投資人士表現得更好。

既然投資者手中持有多家公司的股票,那么,所要做的就是不僅要避免出售最好的公司股票,還要在你挑選收購新的公司股票時,傾注更多的關心。作為持有多只股票的投資者,必須抵抗那種僅僅因為有現金就購買一般公司股票的誘惑。如果公司不符合你的標準就不要購買,要耐心等待合適的公司出現。在巴菲特看來,一生要作出成百上千次的精明決策過于困難。他寧愿穩定自己的投資組合,這樣他就只需要作出幾個正確的決策就可以獲利了。

對巴菲特來說,投資在一定程度上和打棒球很相似。投資就好比是一連串的"公司"擲球,投資人要獲得高于一般水平的業績,他必須等待,直到某家公司穿過擊球區到達"最好的"單元。巴菲特相信,投資者過于頻繁地擊糟糕的球,他們的業績就會受到壞的影響。也許,并不是投資者不能認出好的擲球,困難之處在于投資者無法抵御揮動球棒的誘惑。

不要揮棒擊打那些低的和出界的球。要學會等待那些好的擲球。美國傳奇棒球擊球手特德·威廉斯在等待他最好的來球時,時常要冒著出局的風險。巴菲特說,投資者在這方面要簡單一些,不像威廉斯,因為"即使我們有三次沒有擊那些剛好在擊球區內的來球,也不會出局"。

在巴菲特看來："投資是這個世界上最偉大的活動,因為你從來不需要揮棒。你只需要站在擊球線上,投手把股票的價格投給你--通用汽車47美元!美國鋼鐵39美元!而且沒有人要求你一定要擊球。就是你錯過了機會也不會遭到懲罰。你可以用一整天的時間等待你希望得到的投球。然后,當投球手睡覺的時候,你就可以不知不覺地走過去擊球。"

巴菲特從不做過多的投資,如果沒有合適的股票出現,他便一直等待下去。"作為一個獨立的投資者,最大優勢便是他可以站在本壘永久地等候一個好球,如果他想讓球精確地到達他的肚臍眼上兩英寸而不是其他地方的話,為了達到這一目的,他就可以一直站在那兒等,直到球有一天真的打過來了。"巴菲特建議那些總是頻繁操作買進賣出股票的投資者,給自己的投資數量作個限定值,比如你可以限定自己在一年內只買賣一至兩次,或者更少,這樣你可以在選擇股票的時候更加理性與謹慎。如果沒有好的投資對象,巴菲特寧可持有現金。據晨星公司統計,現金在伯克希爾·哈撒韋公司的投資配比中占18％以上,而大多數基金公司只有4％的現金。

在巴菲特看來,耐心是一個成功的投資者極為重要的素質。由許多只股票組成的投資組合每天都會發生變化,頻繁地買進賣出,不斷地進行操作是其鮮明特色。作為一個集中投資者,巴菲特非常反對這種不斷變化的投資組合。