這也是巴菲特在投資過程中始終遵守的一個原則：不碰復雜的企業。對于那些因面臨暫時的難題而苦惱,或者因為先前的計劃失敗,打算徹底改變營運方向的企業,他也是敬而遠之。因為在他看來,回報率高的公司,通常是那些長期以來都持續提供同樣商品和服務的企業。而徹底改變公司的本質,會增加犯重大錯誤的可能。基于這些原因,他的投資對象永遠鎖定在自己可以很容易了解的對象上,從而增加了投資的穩妥性和安全性。他常說的一句話就是："我們喜歡簡單的企業。"

我們可以看出,在伯克希爾公司下屬的那些獲利豐厚的企業中,沒有哪一個企業是從事研究和開發工作的。

有這樣一件小事可以說明巴菲特不碰復雜企業的決心。伯克希爾的一名股東曾經請教巴菲特對醫藥類股票的看法。巴菲特說,這不是伯克希爾公司所擅長的領域。巴菲特想說明的意思是,他絕對不會預測出哪一種藥品會取得成功,哪一種藥品會身陷泥潭,甚至是官司纏身。

在巴菲特看來,醫藥類股票和被巴菲特稱為禁忌之列的科技股相類似。巴菲特承認自己沒有能力預測這類科技公司的前途,因為他對目前的技術發展狀況知之甚少,至于這些公司競爭對手的未來技術發展趨勢他更是一無所知。

巴菲特認為,對于科技股和醫藥股,也許其他人比他更擅長--但是他覺得即使是那些所謂的專家,也并不一定完全值得信賴。對于一個敏感的投資者來說,這是一個充滿著風險和變化的領域。也就是說,他一旦投資了這類行業,說不定哪一天就會導致賠錢的局面出現。

因為巴菲特只在他熟悉的范圍內選擇投資對象,所以對伯克希爾所投資的企業一直有高度的了解。這是他自始至終堅持"只在你的競爭優勢圈內選股"這一投資策略的結果。

在華爾街,有人批評巴菲特的這種做法無疑是劃地自限,使得他沒有機會接觸具有極高投資潛力的產業。但是巴菲特認為,投資的成功與否并非取決于你了解的有多少,而是在于你能否老老實實地承認自己所不知道的東西。他說："投資人并不需要做對很多事情,重要的是能不犯重大的過錯。"

在巴菲特的經驗里,投資人只需掌握一些平凡的方法就能夠得到平均水平以上的投資成果。其重點就在于你如何把一些平凡的事做得極不平凡。在這一點上,伯克希爾的成功就是一個鮮明的例子。

同樣的,巴菲特之所以選擇《華盛頓郵報》做為投資對象,其根本原因還是緣于他對報業的深刻了解。在這一點上,我們可以從巴菲特的祖父、祖母那里說起。

巴菲特的祖父就曾經擁有并且主編過一份名為--《克明郡民主黨報》的周報；巴菲特的祖母在該報社幫忙并在家里的印刷廠做排字的工作；巴菲特的父親在內布拉斯加州大學念書的時候曾編輯過《內布拉斯加州日報》；巴菲特本人則曾是《林肯日報》的營業部主任。