重視管理方式

有人說："世界上最成功的投資家肯定是一名出色的股票買家。"但這話用在巴菲特身上并不適宜,因為他的真正能力在于挑選公司,而不是股票。

巴菲特一再強調：在投資中,投資人要關注的是企業,而不是市場,選擇股票的本質是選擇公司。

"在投資過程中,我們應該把自己看成是企業分析師,而不是市場分析師,也不是宏觀經濟分析師,甚至也不是證券分析師……最終,我們的經濟命運將取決于我們所擁有的企業的經濟命運,無論我們的所有權是部分的還是全部的。

"投資人必須了解一些公司,包括一些產業,否則就根本沒法知道公司的管理究竟使用哪種方式。"

巴菲特曾風趣地比喻說自己選擇投資目標的態度如同選擇結婚對象一樣："在伯克希爾所有的投資活動中,最讓我和查理興奮的是買入一家由我們喜愛、相信且敬重的人管理的、具有非常出眾的經濟前景的卓越企業。這種買入機會難得一見,但我們始終在尋找。在尋找的過程中,我們的態度與尋找終身伴侶的態度完全相同：我們需要積極的行動、高昂的興趣和開放的思維,但并不需要急于求成。

"投資很像選擇心愛的人。苦思冥想,列出一份你夢中的她需要具備的優點清單。然后找呀找呀,突然碰到了你中意的那個她,于是你們就結合了。"

巴菲特考慮收購一家公司的時候,他會嚴肅地考察公司管理者的品質。伯克希爾所購買的公司,都是由誠實和有能力的人進行管理的,經理職務則由巴菲特欣賞和信任的人擔任。巴菲特苦苦尋求的公司要具備以下三個特征。

（1）管理者是理性的；

（2）管理者應當對股東坦誠；

（3）管理者應當能夠拒絕制度規則。

巴菲特給一個經理的最高口頭評價是這位經理能像公司其他人一樣行事和思考。意思是這位經理不但能一直緊盯公司的基本目標,即提高股東的價值,還能理智地推進這一目標。巴菲特很欣賞這樣的經理,他們能承擔自己的責任,向股東徹底地、坦誠地匯報公司情況,并有勇氣拒絕盲目地效仿同行。巴菲特給這些經理們的最高獎賞是讓他們成為公司的股東。