移動平均是將每天的價格波動平滑化,以凸顯真正的趨勢。艾波（Gerald Appel,他是紐約的一位分析師與基金經理人）設計一種更先進的指標,稱為"移動平均收斂 發散指標"（Moving Average ConvergenceDivergence,簡稱MACD）。它是由三個 EMAs構成。在圖形上,它是由兩條曲線表示,并透過交叉而產生交易訊號。 MACD的結構 最初的MACD指標是由兩條曲線構成：一條實線（稱為"MACD線"）與一條虛線（稱 為"訊號線"Signal line）。MACD線本身是由兩條EMAs構成,它對于價格變動的反應 比較敏感。"訊號線"是MACD線經過指數平滑之后的另一條EMA。它對于價格變動的反 應比較緩慢。 當快速的MACD線穿越慢速的訊號線,即代表買進與賣出的訊號。大部分的技術 分析軟體都提供MACD指標,很少交易者透過手工方式計算這種指標----電腦計算比 較快速而精確。

MACD的建構方式如下：

1.計算收盤價的12天EMA。

2.計算收盤價的26天EMA。

3.12天EMA減去26天EMA,將差價值繪制為實線,這是快速的MACD線。

4.計算快速線的9天EMA,將結果繪制為虛線,這就是訊號線（參考圖26－1的工 作底稿）。

圖26－1 原油：MACD與MACD柱狀圖：工作底稿：根據下列步驟計算MACD與MACD

柱狀圖：

1.計算收盤價的12天與26天指數移動平均。

2.12天EMA減去26天EMA,結果是MACD快速線。

3.計算MACD快速線的9天EMA,結果是慢速的訊號線。

4.MACD線減去訊號線,結果是MACD柱狀圖。

市場心理

每個價格都是反映市場全體參與者當時對于價值的共識。移動平均是代表某特 定期間內的價值平均共識----群體共識的合成照片,長期均線追蹤長期的共識,短 期的均線追蹤短期的共識。 MACD線與訊號線的交叉,可以顯示多／空雙方的力量消長,快速的MACD線反映 比較短期的群眾共識,慢速的訊號線反映比較長期的群體共識。當快速的MACD線由 下往上穿越慢速的訊號線,代表多頭取得市場的主導權,最好由多方進行交易。反 之,當快速的MACD線由上往下穿越慢速的訊號線,代表空頭取得市場的主導權,最 好由空方進行交易。

交易法則 MACD線與訊號線之間的穿越,可以反映市場潮流的變動。順著穿越方向交易, 相當于是順著潮流前進,相對于單一移動平均線的交易方法來說,這套系統所提供 的交易訊號較少,訊號反復的可能性也比較小。

1.當快速的MACD線由下往上穿越慢速的訊號線,這是買進訊號,進場建立多頭部位,停損設定在最近的次要低點下側。

2.當快速的MACD線由上往下穿越慢速的訊號線,這是賣出訊號,進場建立空頭部位,停損設定在最近的次要高點上側（參考圖26－2）。

圖26－2 MACD指標：當快速的MACD線由上穿越慢速的訊號線,這是買進訊號； 當快速的MACD線由向下穿越慢速的訊號線,這是賣出訊號。相對于價格與單一均線 的穿越訊號,這套方法比較能夠掌握主要的趨勢,也比較不會產生反復的訊號。

再論MACD

許多交易者不采用標準的12天、26天與9天的EMAs,他們透過歷史資料的測試, 尋找最佳化的期間：5－34－7是另一組常用的期間。某些交易者嘗試將MACD與市場 循環結合在一起,問題是市場經常不存在循環（參閱第36節）。如果你采用循環, 第一條EMA的長度應該是主導循環長度的四分之一,第二條EMA的長度是循環長度的 一半,第三條EMA是一種平滑工具,它的長度不需要與循環相關。請留意,不要太沉 迷于MACD的最佳化程序：只要不斷嘗試,一定可以找到最佳的期間,它們提供最完 美的訊號,但僅適用于過去的資料。 如果軟體不提供MACD的指標,可以直接計算11天與26天的EMAs,然后由它們的 穿越訊號來代表MACD線與訊號線。

MACD柱狀圖

MACD柱狀圖可以更進一步顯示多／空力量的消長,它不僅說明多／空雙方誰居 于主導地位,還可以反映主導力量的強化或轉弱,這是技術分析者所可以運用的最 佳工具之一。

MACD柱狀圖＝MACD線－訊號線 MACD柱狀圖是衡量MACD線與訊號線之間的差值（參閱圖26－1的工作底稿）,然 后將這些差值繪制為柱狀圖,這些數值看起來很小,但可以透過電腦將它們放大。 如果快速線位于慢速線之上,MACD柱狀圖為正值,繪制在零線之上。如果快速 線位于慢速線之下,MACD柱狀圖為負值,繪制在零線之下。當快速線與慢速線交叉, MACD柱狀圖為零。 當MACD線與訊號線拉開,MACD柱狀圖變得比較長（正值）或比較深（負值）。 當MACD線與訊號線靠攏,MACD柱狀圖變得比較短（正值）或比較淺（負值）。 MACD柱狀圖的斜率是取決于相鄰兩支柱狀的關系（譯按：在下方中,當我們提 及柱狀圖的高度,考慮正／負符號在內,舉例來說,愈接近零的負數,高度愈大； 換言之,－1＞－2,愈接近零的正數,高度愈?。簱Q言之,＋2＞＋1）。如果最近的 柱狀圖較高,柱狀圖切線的斜率向上。如果最近的柱狀比較矮,柱狀圖切線的斜率 向下。

市場心理

MACD柱狀圖是代表長期與短期價值共識之間的差值。快速的MACD線反映比較短期間的群眾共識。慢速的訊號線反映比較長期間的群眾共識。MACD柱狀圖是追蹤這 兩條線之間的差值。 MACD柱狀圖切線的斜率,可以反映市場主導力量轉強或轉弱。柱狀圖位于零線 以上,多頭是市場的主導力量；斜率向上代表多頭的主導力量轉強,斜率向下代表 多頭的主導力量轉弱,柱狀圖位于零線以下,空頭是市場的主導力量；斜率向下代 表空頭的主導力量轉強,斜率向上代表空頭的主導力量轉弱。 當MACD線的上升速度快于訊號線,MACD柱狀圖的高度會增加,這代表多頭的力 量逐漸增強,最好由多方進行交易。當MACD線的下降速度快于訊號線,MACD柱狀圖 的高度會減少,這代表空頭的力量逐漸增強,最好由空方進行交易。 當MACD柱狀圖的斜率與價格趨勢保持相同的方向,趨勢很安全。當MACD柱狀圖 的斜率方向不同于價格趨勢,趨勢很有疑問,最好順著MACD柱狀圖的斜率方向進行 交易,因為它可以反映多／空力量的消長。 MACD柱狀圖斜率的重要性,高于柱狀圖位于零線之上或之下。當MACD柱狀圖位 于零線之上而斜率由正轉負,這是最理想的賣出訊號,因為多頭的氣力放盡。當MACD 柱狀圖位在零線之下而斜率由負轉正,這是最理想的買進訊號,因為空頭的氣力放 盡。

交易法則

MACD柱狀圖可以提供兩類的訊號,一是每天都發生的普通訊號,另一種訊號相 當罕見,任何市場每年可能僅有幾次,但這是強烈的訊號。 普通訊號是由MACD柱狀圖的斜率決定（參考圖26－3）。如果目前的柱狀高于前 一支柱狀,斜率向上,代表多頭力量轉強,適合買進。如果目前的柱狀低于前一支 柱狀,斜率向下,代表空頭力量轉強,適合放空。如果價格朝某個方向移動,而MACD 柱狀圖朝另一個方向移動,代表市場主導力量的熱忱正在冷卻中,價格趨勢很弱。

1.當MACD柱狀圖停止下降而回升,這是買進訊號,建立多頭部位,停損設定在 最近次要低點的下側。
2.當MACD柱狀圖停止上升而下降,這是賣出訊號,建立空頭部位,停損設定在 最近次要高點的上側。 在日線圖中,MACD柱狀圖經常波動,實務上不能將每次的變動視為買／賣訊號。 在周線圖中,MACD柱狀圖的斜率變動比較有意義,可以納入"三重濾網"交易系統（第43節）。

圖26－2 MACD柱狀圖的背離：當MACD柱狀圖與價格同時創新高或新低,這可以 確認趨勢。MACD柱狀圖在A與F創新低,它們確認下降趨勢。指標創新低,代表下降 趨勢可能受到重新測試或超過A與F的底部,MACD柱狀圖在C與D創新高,它們確認上 升趨勢,指標創新高,代表上升趨勢可能受到重新測試或超過C與D的峰位。 如果MACD柱狀圖與價格之間發生背離的現象,這代表主要的轉折點,這類的訊 號很少發生；可是,一旦發生之后,經常發展為主要的反轉與新趨勢的開始。A－B 是一個多頭的背離,構成主要的買進機會。價格創新低,但指標在B點的位置高于A 點,這種背離現象代表空頭已經后繼無力,多頭即將取得市場的主導權。 D－E是一個空頭的背離,構成主要的放空機會。在圖形的最右側,又形成一個 多頭的背離(F-G)。最佳的買點是當柱狀圖由第二個谷底G向上翻升。建立多頭部位 之后,停損設定在G點的價格谷底,當價格上揚之后,將停止點調高。 在什么情況下可能創新峰位或谷底？
MACD柱狀圖就像是車子的大燈----讓交易者了解前面的路況。當指標創新高或 新低,價格通常也會隨之創新高或新低。 如果MACD柱狀日線圖創最近三個月的新高,代表多頭氣勢如虹,價格可能進一 步上升。反之,如果MACD柱狀日線圖創最近三個月的新低,意味著價格可能進一步 下挫。 在漲勢中,MACD柱狀圖創新高,代表上升趨勢很健康,次一波漲勢可能重新測試或超越前一波的峰位。同理,在跌勢中,MACD柱狀圖創新低,代表空頭勁道十足, 可能重新測試或超越前一波低點。

技術分析中最強烈的訊號

對于任何特定的市場,MACD柱狀圖與價格之間的背離現象,每年頂多僅會發生 幾次,它們是技術分析中最明確的訊號。這種背離現象意味著主要的轉折點,代表"超 級"的買進或賣出訊號。它們不會發生在每個重要的頭部或底部,但只要察覺這類的 訊號,你知道主要的趨勢很可能發生反轉。 當價格漲勢創新高,而MACD柱狀圖的頭部卻下滑,這形成空頭的背離（bearish divergence,參考圖26－3）。MACD柱狀圖的頭部下滑,顯示多頭在價格上漲的過程 中顯露出疲態,多頭逐漸放盡力氣,空頭準備接手控制大局。MACD柱狀圖與價格之 間的空頭背離現象,指出行情頭部的結構脆弱。當它發出最強烈的賣出訊號,許多 交易者或許還陶醉在價格創新高的激情中。
3.當價格漲勢創新高而MACD柱狀圖的頭部下滑,這代表賣出訊號,建立空頭部 位,停損設定在最近高點的上側。 只要價格與MACD柱狀圖都持續創新低,就可以確認下降趨勢,如果價格創新低, 而MACD柱狀圖的底部墊高,這形成多頭的背離。價格僅是仰賴慣性下跌,空頭是外 強中干,多頭即將主導盤勢。MACD柱狀圖與價格之間的多頭背離現象,指出行情底 部潛藏著無限的生機。當它發出最強烈的買進訊號,許多交易者還迷失在價格創新 低的恐嚇深淵中。
4.當價格拉回創新低而MACD柱狀圖的底部墊高,這代表買進訊號,建立多頭部 位,停損設定在最近低點的下側。 如果MACD柱狀圖與價格之間的多頭背離現象無效,價格再創新低,你將被停損 出場。繼續觀察MACD柱狀圖,如果價格創新低而柱狀圖出現第三個墊高的底部,這 是"三重多頭背離"----非常強烈的買進訊號,在這種情況下,當MACD柱狀圖開始回 升時,立即進場買進。對于三重空頭的背離,則采取相反的放空程序。 再論MACD柱狀圖 MACD柱狀圖適用于任何的時間架構：周線圖、日線圖與盤中走勢圖。周線圖訊 號所代表的意義將大于日線圖與盤中走勢圖。這個原則適用于任何的技術指標---- 愈長期時間架構的訊號,它所代表的意義愈重要。
你根據周線圖分析MACD與MACD柱狀圖,訊號的判斷不必等待星期五。主要的 趨勢變動可能發生在任何時候----市場不會看日歷。所以,你每天都必須研究周線 圖。

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