走勢圖可以透露多／空雙方的行動。跌勢的底部,代表空頭力量耗盡而多頭重 新控制市場,漲勢的峰位,代表多頭放盡力氣而空頭取得主動權(quán)。銜接兩個相鄰底 部的直線,代表多頭力量的最低公分母,銜接兩個相鄰頭部的直線,代表空頭力量 的最低公分母,這類的直線稱為"趨勢線",交易者透過它們辨識趨勢。 當(dāng)價格處在漲勢中,沿著底部繪制上升趨勢線,當(dāng)價格處在跌勢中,沿著頭部 繪制下降趨勢線。這些趨勢線向未來延伸的部分,可以協(xié)助判斷買進(jìn)與賣出的位置。 角度是趨勢線的最重要內(nèi)涵之一,可以反映市場的主導(dǎo)力量。當(dāng)趨勢線向上時, 代表多頭居于主導(dǎo)地位,在這種情況下,應(yīng)該買進(jìn)而停損點設(shè)定在趨勢線的稍下方。 當(dāng)趨勢線向下時,代表空頭居于主導(dǎo)地位,在這種情況下,應(yīng)該放空而停損點設(shè)定 在趨勢線的稍上方。 趨勢線是最古老的分析工具之一,辨識趨勢的現(xiàn)代化工具包括：移動平均、趨 向系統(tǒng)與MACD（參考第4章）。

如何繪制趨勢線

很多技術(shù)分析者都是根據(jù)的最高價或最低價繪制趨勢線,但最好還是延著密集 交易區(qū)的邊緣繪制（參考圖21－1）。這些邊緣區(qū)域代表大多數(shù)的交易者在此反轉(zhuǎn)方 向。技術(shù)分析是一種民意調(diào)查----調(diào)查者希望知道大多數(shù)群眾的意見而不是少數(shù)偏 激者的看法。沿著密集交易區(qū)的邊緣繪制趨勢線,其中必然會涉及主觀的立場。你 務(wù)必克制將量尺稍微傾斜一點的欲望。
 

圖21－1 趨勢線與尾部 趨勢線應(yīng)該沿著密集交易區(qū)的邊緣繪制,不要理會極端價位。"尾部"是指前一 個趨勢即將結(jié)束時,線形偏長的長條圖----它們凸出密集交易區(qū)之外,行情是由尾 部開始反轉(zhuǎn),在相反方向提供理想的交易機會。 請留意上升趨勢線所張開的仰角,它們似乎有特定的角度,這方面的數(shù)據(jù)可以 協(xié)助你繪制初步的趨勢線。在走勢圖的最右側(cè),價格觸及上升趨勢線,稍后,當(dāng)你 發(fā)現(xiàn)價格沒有再創(chuàng)新低時,應(yīng)該盡快買進(jìn)。 極端價位是來自于多頭在底部的恐慌性拋售與空頭在峰位的恐慌性回補,形成 走勢圖中的"尾部"。趨勢線應(yīng)該反映交易大眾在密集成交區(qū)邊緣的行為,尾部僅代 表極端性的恐慌。 極端價位很重要,但不適用于繪制趨勢線。行情通常都是由尾部開始反轉(zhuǎn),這 是理想的短線交易機會（參考圖21－1）,史代梅爾曾經(jīng)指出,由緊密價格形態(tài)中凸 出的長條圖,它們就像手指一樣,是短線交易者的重要參考點。 市場價格是處于不斷的波動中,在某個區(qū)域爆出大成交量。尾部是代表市場所 拒絕接受的價位,它經(jīng)常會演變?yōu)榇蠓鹊姆聪驍[動。一旦判定尾部之后,立即針 對它進(jìn)行反向的交易,停損設(shè)定在尾部的后半段。當(dāng)市場開始"吞噬尾部"時,應(yīng)該 停損出場。

在《專業(yè)投機原理》一書中,Victor Sperandeo提出另一種繪制趨勢線的方法,

他的技巧有助于辨識趨勢反轉(zhuǎn)（參考圖21－2）。

 

圖21－2 1－2－3的反轉(zhuǎn)方法：由最高的高點(A)為起點,向右下方繪制一條直 線,連接最低之低點(C)前的某一次級高點(B),而使這條直線在兩個高點之間未穿 越任何價位。價格突破趨勢線①,代表趨勢發(fā)生變化的第一個訊號。對于最近低點 的測試,代表第二個訊號。這是開始買進(jìn)的適當(dāng)時機。當(dāng)價格突破次要的高點時, 可以確認(rèn)下降趨勢已經(jīng)反轉(zhuǎn),維克多所說明的這種方法,可以用來幫助判斷主要趨 勢的反轉(zhuǎn),但不適用于短線交易。 Sperandeo繪制上升趨勢線方法是：在所考慮的期間內(nèi),以最低的低點為基準(zhǔn), 向右上方繪制一條直線,連接最高之高點前的某一個次要低點,而使這條直線在兩 個低點之間未穿越任何價位。當(dāng)價格跌破趨勢線時,這是趨勢發(fā)生變化的第一個訊 號。當(dāng)價格重新測試最近的高點而拉回時,代表第二個訊號,當(dāng)價格跌破先前的次 要低點時,代表第三個訊號,并確認(rèn)上升趨勢已經(jīng)反轉(zhuǎn)。下降趨勢的情況也是如此。 趨勢線強度的評估 趨勢線的最重要內(nèi)涵之一是它的斜率。如果趨勢向上傾斜,多頭處于主控的地 位,應(yīng)該尋找買進(jìn)的機會。如果趨勢向下傾斜,空頭處于主控的地位,應(yīng)該尋找放 空的機會。你可以根據(jù)五個因子評估趨勢線的重要性或強度：趨勢線的時間架構(gòu)、 涵蓋期間的長度、觸及次數(shù)、角度與成交量。 時間架構(gòu)愈長、趨勢線愈重要。相對于日線圖來說,周線圖上的趨勢線比較重 要。同理,相對于小時走勢圖來說,日線圖上的趨勢線比較重要。

趨勢線所涵蓋的期間愈長,其效力愈顯著。趨勢線可以反映其涵蓋期間的群眾 行為。趨勢線涵蓋的期間愈長,趨勢的慣性也愈強。在主要的多頭行情中,趨勢線 可能維持?jǐn)?shù)年的效力。 價格觸及趨勢線的次數(shù)愈多,趨勢線愈重要。在上升趨勢中,折返趨勢線的走 勢,代表空頭的造反。在下降趨勢中,折返趨勢線的走勢,代表多頭的造反。當(dāng)價 格折返趨勢線而隨后又彈開,代表市場的主導(dǎo)力量擊潰造反者。 趨勢線最初是由兩點銜接而成,三點的接觸,將使趨勢線更為有效。四點或五 點的接觸,代表市場的主導(dǎo)力量取得穩(wěn)固的控制。 趨勢線與橫軸的夾角,可以反映市場主導(dǎo)群的情緒性強度。陡峭的趨勢線,代 表市場主導(dǎo)群正在趕行情,平緩的趨勢線則有緩步攻擊的意味。平緩的趨勢線就像
"龜兔賽跑"中的烏龜一樣,它的后勁較足。 對于每條趨勢線,你都應(yīng)該衡量它的角度,并記錄在走勢圖中（參考圖21－1）。 這可以讓電腦計算,或利用量角器來衡量,你可以比較趨勢線的角度,藉以分析市 場主導(dǎo)群較為偏多或偏空。請注意,在任何特定的市場中,趨勢線的角度經(jīng)常相同, 這可能是主要的玩家都是相同的一群人。 價格有時候會加速發(fā)展而脫離原來的趨勢線。你可以繪制一條比較陡峭的新趨 勢線。它顯示趨勢正在加速發(fā)展,持續(xù)的能力將降低（參考圖21－3）。當(dāng)趨勢加速 發(fā)展時,必須緊縮停損點,將它設(shè)定在新趨勢線外側(cè)的邊緣。并根據(jù)每支新線形進(jìn)行調(diào)整。一旦價格突破新趨勢線,通常會發(fā)生急速的反轉(zhuǎn)。

 

圖21－3 趨勢線加速發(fā)展：股票市場由1987年的底部緩步上升。每當(dāng)價格觸及 趨勢線①,你都可以買進(jìn),從1988年開始,趨勢加速發(fā)展,在A點可以繪制一條新的 趨勢線②。當(dāng)價格跌破這條比較陡峭的新趨勢線,代表多頭市場已經(jīng)結(jié)束。價格在 正式下跌之前,往往會拉回趨勢線附近,B點是很理想的放空機會。 在上升趨勢中,價格與成交量的正常關(guān)系是"價漲量增／價跌量縮"。換言之, 漲勢將吸引交易者,跌勢將澆熄他們的熱情。下降趨勢的情況恰好相反----價跌量 增而價漲量縮,折返走勢若夾著大量測試趨勢線,代表叛軍的人數(shù)正快速增加。 如果價格夾著大量朝趨勢線順向發(fā)展,這可以確認(rèn)趨勢線；如果價格夾著小量 朝趨勢線折返,這也可以確認(rèn)趨勢線。如果價格夾著大量朝趨勢線折返,代表潛在 的突破警訊；如果價格夾著小量朝趨勢線順向發(fā)展,代表既有的趨勢轉(zhuǎn)弱。 突破趨勢線 當(dāng)既有的趨勢線被突破,顯示市場主導(dǎo)群的力量減退。在這種情況下,必須謹(jǐn) 慎處理交易訊號----操之過急的代價往往是虧損。

趨勢線并不是一座玻璃屏障----被突破之后就分崩離析。它比較像是圍住獸群 的柵欄,在幾只公牛或灰熊的沖撞下,柵欄不會倒塌。唯有收盤價穿越到趨勢線的 另一邊,這才是有效的突破。某些交易者認(rèn)為,當(dāng)價格穿越趨勢線的幅度到達(dá)價位 的2～3%時,這才算突破（若以每盎司$400的黃金來說,相當(dāng)于是$8~12的突破）。 當(dāng)陡峭的上升趨勢線被突破,價格經(jīng)常會再出現(xiàn)漲勢,重新測試原來的高價, 并由下往上觸及原先的趨勢線（參考圖20－2與21－3）。這是一個最近于完美的放 空機會：雙重頂與折返測試趨勢線。其他技術(shù)指標(biāo)或許還有背離的現(xiàn)象,下降趨勢 也適用類似的推論。

3下一頁 交易法則

1.順著趨勢線的方向進(jìn)行交易。如果趨勢向上,尋找買進(jìn)的機會而避免放空。 如果趨勢向下,尋找放空的機會而避免買進(jìn)。

2.趨勢線代表支撐或壓力。在漲勢中,買單設(shè)定在趨勢線,停損設(shè)定在趨勢線 的下側(cè),下降趨勢的情況恰好相反。

3.在價格發(fā)生重大反轉(zhuǎn)之前,趨勢線經(jīng)常會變得陡峭。如果趨勢線的斜率大于45°,將停止單設(shè)定在趨勢線,而且每天調(diào)整。

4.當(dāng)價格突破陡峭的趨勢線之后,經(jīng)常會重新測試原先的極端價位。上升趨勢

被突破之后的折返漲勢,若夾著小量朝向原先的高點,而且技術(shù)指標(biāo)發(fā)生背離的現(xiàn) 象,這是理想的放空機會。當(dāng)下降趨勢線被突破之后,價格重新拉回測試低點,這 是一種低風(fēng)險的買進(jìn)機會。

5.針對某趨勢線繪制平等的通道線,以它做為獲利了結(jié)的目標(biāo)。

通道

"通道"是沿著密集交易區(qū)兩側(cè)邊緣所繪制的兩條平行直線構(gòu)成（參考圖21－4）。 如果你沿著折返谷底繪制上升趨勢線,可以沿著漲勢頭部繪制平行的通道線。同理, 如果你沿著折返頭部繪制下降趨勢線,也可以沿著跌勢底部繪制平行的通道線。

 

圖21－4 趨勢線與通道：沿著反彈峰位繪制下降趨勢線①,這代表玉米的空頭 行情。沿著波段低點繪制一條與下降趨勢線平行的通道線②,這條通道線可以顯示 空頭在下降趨勢中的力量極點。最佳的放空位置是在下降通道的上半部,而最佳的 買點是在上升通道的下半部。 當(dāng)價格向上突破下降趨勢線之后,通道可以幫助你繪制初步的上升趨勢線。首 先,根據(jù)最近兩個漲勢的頭部而繪制新的通道線③,其次,由最近的低點繪制一條 與通道線平行的直線④,這即是初步的上升趨勢線。 在圖形的最右端,玉米價格逐漸攀升。當(dāng)時,它位于通道的上半部,如果你希 望買進(jìn),可以將價位設(shè)定在④的附近。 如同趨勢線一樣,通道線應(yīng)該沿著密集交易區(qū)的邊緣繪制,不要理會極端的高 價或低價。如果通道線很明確,這可以強化趨勢線本身的效力。通道線的效力取決于它被價格觸及的次數(shù)。

通道線是代表多頭在上升趨勢中的力量極點,或空頭在下降趨勢中的力量極點。 通道愈寬、趨勢愈強勁,應(yīng)該順著通道線的方向進(jìn)行交易,在上升通道下側(cè)的四分 之一或一半?yún)^(qū)域內(nèi)尋找買進(jìn)的機會,在下降通道上側(cè)的四分之一或一半?yún)^(qū)域內(nèi)尋找 放空的機會,然后在通道的另一端尋找獲利了結(jié)的機會（參考第45節(jié)）。 初步的趨勢線 在一般的情況下,趨勢線至少是由兩點銜接而成。但初步的趨勢線可以根據(jù)一 點繪制（參考圖21－4）。 當(dāng)價格向上突破下降趨勢線之后,你可以假定原先的下降趨勢已經(jīng)結(jié)束,并展 開新的上升趨勢。首先,銜接最近兩個漲勢的頭部而繪制上升趨勢的通道線。其次, 由最近的低點繪制一條與通道線平行的直線,這條初步的上升趨勢線可以讓你判斷 次一個折返低點的可能位置,它經(jīng)常是理想的買進(jìn)機會。這種方法比較適用于底部

（相對于頭部而言）。
再論趨勢線 當(dāng)價格跌破上升趨勢線,衡量趨勢線與前一個頭部之間的垂直距離,然后以突 破點為基準(zhǔn)、向下投射這段距離,它代表下檔的最低目標(biāo)價位。在上升趨勢中,如 果多頭有足夠的樂觀激情將價格推高到趨勢線上方的某一距離,則也應(yīng)該有足夠的 悲觀激情將價格推到趨勢線下方的相同距離。同理,當(dāng)價格突破下降趨勢線,目標(biāo) 價格也是依此方法衡量。請注意,這僅是衡量最低的目標(biāo)價位,實際的走勢經(jīng)常超 過這段距離。 趨勢線的觀念也適用于成交量與技術(shù)指標(biāo)。成交量的趨勢線斜率,可以顯示市 場參與人員的多寡變化。成交量的上升趨勢線可以確認(rèn)當(dāng)時的價格趨勢。如果成交 量的趨勢線向下,顯示市場群眾拒絕追隨當(dāng)時的價格趨勢。在技術(shù)指標(biāo)中,相對強 弱指數(shù)(RSI,請參考第31節(jié))特別適用趨勢線的分析。RSI的趨勢線突破經(jīng)常發(fā)生在 價格突破之前,這可以提供趨勢變動的早期警訊。

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