我們喜歡那些我們覺得有確定性的生意。如果一項生意我們感覺有太多的不確定性,我們無法估出一個數字,我們就不去搏它的回報了。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特投資策略】

巴菲特認為,投資股票一定要注重這項投資是否有確定性,因為只有有確定性的投資才是穩健的、適合長期投資的。而要做到這一點,就有必要選擇那些不需要追加投資的公司。

巴菲特的這一策略,是和集中投資策略緊密結合在一起的。他認為,“好股票多多益善”。所以,每當遇到一家明星公司時,他總會千方百計擴大持股比例,甚至想把整個公司買下來。他認為,值得買下整個企業的上市公司必須具備以下兩個條件：

一是公司性質一般屬于私營企業。

因為是私營企業,尤其是面廣量大的家族企業,所以它們經常會遇到因為產權糾紛需要分家析產的事。一般情況下,只要這家公司的質地足夠好,這時候他就會挺身而出,全盤買下這家公司的股票。

但這也有前提條件,這就是原來的企業管理層愿意繼續留用,愿意幫助他打理企業,否則他就有可能會放棄這種全盤收購策略。

實際上,這時候的巴菲特圖謀昭然若揭：他更看重的不是企業資產,而是一直以來公司保持良好業績的管理人才。

在家族企業中,經營得如此好、規模又很大的公司非常少,所以他不得不在上市公司中仔細研究、尋找,然后等待收購時機。

不過,在上市公司中收購股票經常會出現這樣的情形：你在收購,別人也在收購,會一下子出現很多競爭者,這樣,不知不覺間就把股價抬上去了。這時候即使你收購股票的計劃成功了,投資成本也會居高不下,甚至根本不合算。

遇到這種情況怎么辦呢？巴菲特說,最好的辦法不是你去主動收購股票,而是等待股市主動“把股票交給你”——他的一貫策略是,悄悄地以一個普通投資者的身份逢低建倉,不露聲色,這時候買入的股價最低。

二是這家公司不需要追加投資。

巴菲特認為,許多公司雖然很賺錢,可是賺到的錢需要不斷投入設備更新改造,到頭來這種盈利聊勝于無。

就好像把錢存在銀行里,雖然每年的利息在不斷增加,可是如果利息永遠都不能取出來,這又有什么意思呢？有鑒于此,他在控股上市公司時特別注重不需要追加投資的那種公司。

這條經驗是他在收購白沙紡織廠時總結出來的,那是他第一次收購上市公司,當時還缺乏經驗。結果收購這家公司后,每年的盈利都要投入到設備中去,就和把錢存在銀行里,永遠不能取出利息來相似。

更可怕的是,有朝一日企業競爭力下降,連同這么多年來的盈利都會化為烏有；而即使企業能夠長期保持競爭力,投資者所能得到的投資回報率也不會太高,更不可能因此獲得“暴利”。

【投資心法】巴菲特的這一提醒雖然缺乏新意,卻容易被許多投資者所忽視。對于散戶投資者來說,要考慮投資股票就是為了獲利,而且這種獲利是看得見的,不僅僅是紙上富貴。