適時地宣布公司的收購計劃,通常會起到刺激股東和驅走惡意收購者的作用。但巴菲特對這種"買"增長的做法,持的是懷疑態度。原因是這種收購通常是在極不理性的狀態下進行的,即動用了"過高的價格"達成了交易。而領導者在管理自己公司的同時,還需要整合并管理新的公司。在這種情況下,領導者很容易作出錯誤的決策,這種昂貴的錯誤代價,無論是對公司還是對股東來說,都會是一個不小的打擊。

對此,巴菲特的建議是：如果一家公司的現金逐漸增多,而投資又無法獲得高于一般水平的回報,公司領導者唯一合理并且負責的做法就是：把這些錢返還給股東。具體方案可以是提高股息、多分紅和公司股票回購幾種方式。

在一般人看來,只要股東們能從股息和紅利中得到現金,就有機會尋找回報更高的投資機會。這應該是一筆非常不錯的交易,因為許多人認為股息提高標志著公司的運營情況良好。但巴菲特卻不這么認為,他的理由是：衡量一種利潤分配是否合理的最可靠標準是要看這種分配方式是否真的能給股東帶來收益,而不是表面上看去的結果。

幾十年來,伯克希爾·哈撒韋公司從投資中獲得了巨額的回報,如果伯克希爾公司把收益作為股息分配給股東,股東們會被誤導。然而,伯克希爾公司并沒有分配股息,股東們對此也無異議。巴菲特曾經就此詢問過股東們,分配股息紅利有三種方式供他們選擇。

（1）把公司所有收入再投資到公司中,不做現金分配；

（2）分配適度的股息；

（3）按照美國行業典型的比率分配股息。

結果88％的股東愿意選擇繼續采用目前的運行方式：他們同意巴菲特把全部收益實施再投資。伯克希爾的股東們對巴菲特非常信任。

如果說股息的價值有時會被誤解,那么向股東回購股票的返還收入方式就更是如此了。可以看出,這種方式對股東的好處在許多方面是間接的、無形的和非即時的。

巴菲特認為,公司回購股票的效果具有兩面性。

（1）股票以低于其內在價值的價格被出售,那么這種回購就是一筆不錯的交易；

（2）公司股票的市價假定是每股50美元,而其內在價值為100美元,那么公司每購買一股都是以1美元的支出獲得2美元的內在價值。這種交易對股東來說非常有利。

如果公司領導者在股市上大量回購股票,更進一步表明他們的最大興趣是成為公司股東,而不是漠不關心地擴大公司結構。這種姿態會向市場發送出良好的信號,并能夠吸引其他一些正在尋求有良好管理、能提高股東福利的投資者加以關注。股東們通常會在這種回購股票行動中得到兩次回報：一次是來自市場上的公開收購行為；第二次是由于投資者們對公司產生興趣,從而對股價的上漲發揮了積極作用。