有讀者可能會問,既然分配資金會如此簡單和符合邏輯,為什么還有那么多的資金被錯誤地分配了呢？巴菲特給出的答案是：在于一種不可預見的力量,他稱之為"行業慣性",即公司管理者傾向于效仿其他經理的行為,不論這種行為是多么愚蠢或不理性。

巴菲特認為,這是他的股市生涯中最令人吃驚的發現。他在內布拉斯加州大學讀三年級的時候就了解到這樣一種現象：經驗豐富的公司領導者都誠實而聰明,能自行作出符合邏輯的商業決策。但是,自從他進入商界以后,看到的情況卻相反,"當行業慣性起作用的時候,理性通常會萎縮。"

巴菲特還對此做過深入的研究,他認為行業慣性有幾個普遍性的表現。

（1）公司拒絕改變現在的發展方向；

（2）公司領導者認為只要所有的時間都在工作,公司的項目或收購行為就可以有資金效益；

（3）公司經理的任何想法--不論多么愚蠢,下屬都會提出詳細的收益率和戰略研究加以支持；

（4）無意識地效仿同行業中其他公司的行動,不論是擴展、收購、實行經理人補償還是什么別的行動。

巴菲特早就知道這個教訓。在很早以前,伯克希爾所屬的政府雇員保險公司的總裁杰克·金沃爾特,幫助巴菲特發現了這種行為的破壞性力量。他們敏感地發現：當大多數保險公司以回報不充分,或是更糟糕地以損失公司利益為條件大量簽發保單時,金沃爾特拒絕再簽發任何新保單,并離開了這一市場。巴菲特認識到金沃爾特這一決策是十分明智的,他非常贊成這一做法。伯克希爾所屬的保險公司今天依然遵從這個原則。

那么,是什么力量驅使這么多公司采納行業慣性呢？巴菲特理解為是人性的弱點。因為多數經理不希望被別人看成是愚蠢的,或是讓自己的公司處于季度性損失,而其他公司每季度仍然能獲利,即使他們明白那些公司正在走向毀滅。改變方向從來就不是容易的事,但效仿其他公司相比改變公司的方向,更容易走上通往失敗的道路。

巴菲特知道,是否采納行業慣性通常與公司的股東無關,而與公司經理們是否愿意接受公司的根本轉變有關。

那么,公司經理們為什么會采用這種可怕的、具有毀滅性的行業慣性呢？以下是對領導者的這種行為最有影響力的四個因素。

（1）大多數經理經常會把自己公司的銷售、收入以及管理層補償等狀況和行業內外的其他公司進行比較,這種比較必將導致公司的過度活躍。

（2）大多數經理無法控制自己有所作為的欲望。這種過度活躍的心理經常會借助公司并購得到宣泄。