通過上面的解釋可以看出,養(yǎng)老基金的資產(chǎn)組合只能同少數(shù)大獲成功的公司、兢兢業(yè)業(yè)經(jīng)營的公司以及《財(cái)富》500強(qiáng)的公司聯(lián)系在一起。養(yǎng)老基金的資產(chǎn)組合管理人員幾乎都必須購買IBM、施樂和克萊斯勒汽車公司的股票,但是他們可能要等到克萊斯勒公司完全從衰退中恢復(fù)過來并且其股價(jià)也相應(yīng)調(diào)整好后才能去購買它的股票。斯卡德、史蒂文斯、克拉克這些極受人尊敬,極稱職的基金管理公司恰好在克萊斯勒公司的股票跌倒最低點(diǎn)之前（3 1/2美元）把它賣出了而直到它再一次漲到30美元時(shí)才又把它買入。

難怪這么多的養(yǎng)老基金管理人員連市場平均水平的回報(bào)率都獲得不了。這是因?yàn)楫?dāng)你請一家銀行幫你進(jìn)行投資時(shí),大多數(shù)情況下它們替你選擇的都是些比較普通、穩(wěn)妥的股票。

像我管理的這種共同基金受到的限制相對要少些。我可以不用按照一個(gè)固定的名單來購買股票,并且也沒有一位像弗林特先生那樣的人對我指手畫腳。但這并不是說我在富達(dá)公司的老板和頂頭上司不監(jiān)督我的工作,不向我提出一些有挑戰(zhàn)性的問題,不檢查我的業(yè)績。這只是表明沒有人在完全限制我的投資自由。

我最大的不利就是所管理的資產(chǎn)規(guī)模太大。因?yàn)橘Y產(chǎn)的規(guī)模越大,就越難超越競爭對手。指望一個(gè)擁有90億美元資產(chǎn)的基金能在競爭中擊敗一個(gè)只擁有8億美元資產(chǎn)的基金無異于期盼拉里.伯德（larry bird）戴著一條5磅重的腰帶仍能在籃球場上成為耀眼的明星一樣。資產(chǎn)規(guī)模大的基金跟所有的大東西一樣存在著內(nèi)在的不利：因?yàn)闁|西越大,挪動它所需要的能量就越多。

然而即使是資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了90億美元,富達(dá)麥哲倫基金仍然能在競爭中不斷戰(zhàn)勝對手。盡管每年都會有新的預(yù)言者預(yù)言說它不可能再在競爭中一枝獨(dú)秀了,但每年都還是它在競爭中獲勝。自從1985年6月麥哲倫基金成為全美最大的基金以來,它已經(jīng)戰(zhàn)勝了98%的普通證券共同基金。

在此,我必須感謝七棵像樹公司,克萊斯勒汽車公司、Taco bell公司,、Pcp Boys公司以及所有那些快速成長型的企業(yè)、轉(zhuǎn)型困境的企業(yè)和被我發(fā)現(xiàn)的那些不再受投資者青睞的企業(yè)。我所希望購買的股票恰恰是傳統(tǒng)的基金管理人員忽略掉的股票。換言之,我將繼續(xù)盡可能的像一個(gè)業(yè)余投資者那樣思考投資上的問題。

自己投資

你沒有必要在投資時(shí)搞得像一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者那樣。如果你像一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者那樣進(jìn)行投資,你的業(yè)績注定也會像一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者的業(yè)績,你也沒有必要老是強(qiáng)迫自己像一個(gè)業(yè)余投資者那樣思考投資的問題。如果你是沖浪運(yùn)動員、卡車司機(jī)、高中輟學(xué)的學(xué)生,或者脾氣古怪的退休人員,那么你就已經(jīng)具備了投資的優(yōu)勢。因?yàn)槟闼ぷ鞯男袠I(yè)正是“tenbaggers”產(chǎn)生的地方,而這種行業(yè)已經(jīng)超出了華爾街的考慮范圍之外。

當(dāng)你獨(dú)自一人投資時(shí)不會有一位弗林特似的人在你身邊不停地對你的業(yè)績品頭論足,或是盤問你為什么買租車代理公司而不買IBM的股票。可能你不得不與你的另一半,或者經(jīng)紀(jì)人交談,但是經(jīng)紀(jì)人可能會非常贊同你的選擇,并且肯定不會因?yàn)槟氵x了七棵像樹的股票而解雇了你,只要你還在支付傭金他就得為你服務(wù)。你的配偶（這一位不懂得投資理財(cái)?shù)闹匾裕┎皇且呀?jīng)用支持你繼續(xù)犯錯(cuò)的方式表達(dá)了對你投資計(jì)劃的信任嗎？

（在一種幾乎不可能發(fā)生的情況下,也就是當(dāng)你的另一半對你選擇的股票感到失望時(shí),你的做法可能就是把郵寄來的公司月報(bào)藏起來。我并不贊成這種做法,我只是想說對于中小投資者來說選擇非常多,而對于證券基金的管理者來說就不同了。）

你沒有必要花費(fèi)1/4的工作時(shí)間來向同事解釋為什么要買某一只股票,而且也不存在禁止你買“r”字開頭公司股票的規(guī)定,更不會有規(guī)定限制你購買價(jià)格低于6美元的股票或者與貨車司機(jī)有關(guān)公司的股票。也沒有人會抱怨你說：“我從來都沒有聽說過沃爾瑪百貨連鎖公司或者Dunkin's donuts這個(gè)名字聽起來很傻,約翰.D.洛克菲勒絕不會買一家賣油炸圈餅公司的股票。”當(dāng)你又以19美元的價(jià)格買回一只先前以11美元價(jià)格賣掉的股票時(shí)（這有可能會是一個(gè)明智的選擇）,不會有人跳出來責(zé)罵你蠢。專家們可能永遠(yuǎn)不會再重新買回一只他們用11美元的價(jià)格賣出的股票。因?yàn)槿绻菢幼龅脑?他們的飯碗就會保不住。

沒有人會強(qiáng)迫你去購買1400只不同的個(gè)股,也不會有人來告訴你要把資金分配在100只個(gè)股上。你可以自由地決定是買一只個(gè)股,四只個(gè)股,還是十只個(gè)股。如果所有公司的情況看起來都不怎么好的話,你就可以都不買,然后等著更好的投資機(jī)會的出現(xiàn)。而證券基金管理人員就沒有這么幸福了。我們哪一只個(gè)股也不能隨便賣,因?yàn)槿绻覀冞@樣做,別的公司就會一窩蜂地跟著我們一起行動,這樣的話就不會有人愿意用一個(gè)讓我們比較滿意的價(jià)格購買這些股票了。

更重要的是,你可能會在專家覺察之前或者基金管理人員推薦之前,就在商店里或者自己工作的地方找到了絕佳的投資機(jī)會。

再說一遍,也許你本不應(yīng)該與股票市場搭上絲毫的關(guān)系。這是一個(gè)值得詳細(xì)討論的問題,因?yàn)槌垂梢凶孕?沒有自信就會失敗。