道格再一次轉變為與“公眾思想”相一致的思想,并且不斷提醒自己說只有選擇大家都關注的公司的股票安全性才能更高些。道格這樣做時忽視了這樣一些不知道是劇作家埃斯庫羅斯（aeschylus）,還是歌德（goethe）或者電視明星阿爾夫（alf）曾經說過的名言：
兩個人可以組成一家公司,三個人就會變成烏合之眾
四個人組成兩家公司
五個人除了組成一家公司還會再形成一個烏合之眾
六個人則成了兩個烏合之眾
七個人組成一個烏合之眾和兩家公司
八個人或者組成四家公司或者組成兩個烏合之眾和一家公司
九個人就組成三個烏合之眾
十個人或者組成五家公司或者組成兩家公司和兩個烏合之眾

即使七棵像樹公司本身沒出什么問題（我認為這家公司本身沒有問題,因為我還有一小部分該公司的股票）,并且事后也證明了其股價又漲了10倍,這只股票也會從懷特面包公司養老金賬戶的資產組合中被剔除出去,因為弗林特本人不喜歡這只股票,就像那些本應賣掉而因為受到弗林特的鐘愛沒有被賣掉都股票一樣。在我們這一行,不分青紅皂白就把目前正賠錢的股票賣掉的做法被叫做是“銷毀證據”。

在那些老練的資產組合管理人員中,“銷毀證據”這件事做得非常巧妙,并且絲毫不留痕跡。這讓我懷疑它是否已經變成了資產組合管理人員的生存機制,并且我還懷疑它是否也會變成一種與生俱來的本能,以至于我們的后代會毫不猶豫地就這樣做了－－就像駝鳥一出生就會把它們的頭埋在沙里一樣。

實際上,布恩.道格在第一次機會出現時如果不把七棵像樹公司的股票賣掉,那么他將會被公司解雇,而由他所構造出來的這個資產組合將會由另一位愿意“銷毀證據”的人來接管。而一位繼任者總是希望開始時給人留下一些美好的印象,而這就表明他會繼續持有施樂的股票而把七棵像樹公司的股票賣掉。

在我的許多同事大叫“這真是一種罪惡”之前,讓我再贊揚一下那些屬于例外情況的著名大公司。在紐約城外的許多地方性銀行的資產組合管理部門很長一段時間內在選股方面做得非常出色。許多公司,特別是中小型公司,在管理養老金方面的表現也非常突出。從全國范圍看,一定會涌現出大批為保險基金、養老基金以及信托公司服務的優秀人員。

沉默的洛克菲勒

無論何時,當基金管理者們確實決定要購買一些讓人興奮的金融資產時（這種做法會突破所有的社會和政治上的障礙）,都有可能會被各種書面的規則和規定所限制。一些銀行的信托部門不允許購買有工會的公司的股票,而另外一些則不讓購買無成長性企業或者特定行業的股票,例如電子設備業、石油工業、鋼鐵工業。有時也可能出現這種情況,即基金管理者不能購買名字以“r”開頭公司的股票,或者是名字中有“r”公司的股票只能持有幾個月,這種規則借自牡蠣的吃法。

如果這些不是銀行或共同基金制定的規則,那么它就是SEC(SECURITIES and exchange commission,證券交易委員會)制定的規則。例如,sec聲明,共同基金所持有的任何一家給定公司股票的數目不能超過其總股本數的10%,而且投資于任何一只給定股票的金額也不能超過基金總資產的5％。

各種各樣的限制的目的都充滿了善意。制定限制規則的第一個作用就是既可以避免基金公司把“所有的雞蛋都放進同一個籃子里”（后面會對此做出進一步的闡述）,又可以防止基金公司用卡爾.艾爾（Carl icahn）的方式惡意收購某一家公司（下文對此也會進行詳述）。第二個作用就是強制大基金公司只選擇1000家有名大公司中的90-100家公司的股票。

假定你管理一個有10億美元資產的養老基金,并且不能自由地進行多樣化管理,你只能從40種被允許的股票中運用“4項檢驗全部合格”的方法進行選擇。由于你只能在每一個個股上投入基金總資產的5%,因此最少你也得購買20只個股,每只個股用去5000萬美元。而最多只能買40只個股,每只股票用去2500萬美元。

在上述條件下,你還必須找到一家這樣的公司,即用2500萬美元購買到的該公司的股票數不能超過其總流通股本數的10%,如果按照這些限制去做的話你就會失去很多好的投資機會,特別是會錯過一些快速發展公司的有可能上漲10倍的股票。例如,在這樣的規定下,你根本不可能購買七棵像樹公司或Dunkin's donuts公司的股票。

另外一些基金還要進一步受公司市值的約束：這種基金的管理人員不能購買任何一家市值低于某一數字公司的股票,比如1億美元。（公司的市值用股票現在的市價乘以總流通的股本數計算。）這就基金公司不能購買一家總流通股本數為2000萬,每股售價為1.75美元的公司的股票,因為它的市值只有3500萬美元（1.75×2000萬）。但是一旦它的股價漲到了現在的3倍,即5.25美元時,即這家公司的市值變成1.05億美元時,它的股票就適合這家基金公司購買了。這樣做的結果就導致了一個奇特現象的出現：即只有當小公司的股票變得不再有利可圖時,大基金公司才能夠不受限制地自由購買它們的股票。