我自己有85%像格雷厄姆,有15%像費(fèi)雪。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特投資策略】

巴菲特?zé)o疑是一個(gè)投資天才,但這個(gè)投資天才不是從天上掉下來(lái)的,而是博采眾長(zhǎng)、不斷學(xué)習(xí)的結(jié)果。股票市場(chǎng)風(fēng)云變幻,要想適應(yīng)并戰(zhàn)勝它,就必須持續(xù)不斷地學(xué)習(xí)價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資理念,只有這樣才能更好地避開(kāi)股市陷阱、降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

巴菲特搞投資是科班出身,大學(xué)畢業(yè)后他仍然好學(xué)不倦,一有空就去內(nèi)布拉斯加州府林肯市圖書(shū)館,認(rèn)真閱讀各種保險(xiǎn)業(yè)文獻(xiàn)資料和統(tǒng)計(jì)資料,對(duì)整個(gè)美國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展了如指掌。不但如此,他還由此獲得了許多美國(guó)保險(xiǎn)業(yè)中乏人問(wèn)津的具體數(shù)據(jù),這為他后來(lái)拓展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)打下了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。

對(duì)巴菲特一生影響最大的是他的老師格雷厄姆,巴菲特從他身上學(xué)到了許多投資理論和財(cái)務(wù)分析方面的知識(shí)。格雷厄姆也非常欣賞這位得意門(mén)生,專門(mén)教巴菲特學(xué)習(xí)如何掌控情緒,以便在股價(jià)漲跌中更好地把握機(jī)會(huì)。事實(shí)證明,巴菲特取得投資成功的主要原因之一,就在于能很好地把握自己的情緒,始終不失理性。

對(duì)巴菲特影響最大的還有一位美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、被譽(yù)為“成長(zhǎng)股之父”的菲利普·費(fèi)雪。有一次,巴菲特在讀完費(fèi)雪的著作《普通股和不普通的利潤(rùn)》之后,把它奉為圭臬,想方設(shè)法打聽(tīng)作者下落。

巴菲特見(jiàn)到費(fèi)雪后,從他那里學(xué)到了最新的、可行的方法學(xué)。也就是說(shuō),巴菲特學(xué)到的是如何判斷成功的長(zhǎng)期投資,從而獲取更豐厚的利潤(rùn)。他回憶說(shuō),他剛見(jiàn)到費(fèi)雪時(shí),費(fèi)雪給他的印象和他的思想給他的印象一樣深刻。

巴菲特取得巨大成功后,并沒(méi)有忘記所有給他幫助的人,他把格雷厄姆和費(fèi)雪兩人稱為自己的“精神父親”。當(dāng)然,博采眾長(zhǎng)的巴菲特除了這兩位恩師以外,還從來(lái)不放過(guò)任何一個(gè)學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)。他的兒媳婦瑪麗·巴菲特在《巴菲特原則》一書(shū)中這樣敘述道：

我們看到的巴菲特,有一部分是格雷厄姆,他從格雷厄姆身上學(xué)到了以企業(yè)前景為重點(diǎn)的投資哲學(xué),以及強(qiáng)調(diào)價(jià)格是選擇投資的主要?jiǎng)右?；有一部分是費(fèi)雪,他從這位神話般的資產(chǎn)管理人身上,學(xué)到的是只有最優(yōu)秀的企業(yè)經(jīng)營(yíng)和遠(yuǎn)景,才是唯一值得投資的商業(yè)價(jià)格；有一部分是勞倫斯·彭博,他從這位20世紀(jì)30年代的思想家和作家身上,學(xué)到的是“消費(fèi)獨(dú)占企業(yè)”的最佳投資價(jià)值理論；有一部分是約翰·布爾·威廉氏,他從這位20世紀(jì)30年代的數(shù)學(xué)家和財(cái)務(wù)哲學(xué)家身上,學(xué)到的是投資價(jià)值理論；有一部分是羅德·肯尼士,他從這位英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家身上,學(xué)到的是“著重組合概念”和“認(rèn)真研究某個(gè)領(lǐng)域雖然重要但不可失之一隅”的理論；有一部分是艾格·史密斯,他從他身上學(xué)到的是長(zhǎng)期投資股票理論；有一部分是查爾斯·慕格,而且這是最重要的部分,他從這位好朋友、合伙人、法學(xué)家、財(cái)務(wù)公司主持人身上,學(xué)到的是如何把精力集中在精算購(gòu)買優(yōu)秀企業(yè)的買價(jià)上。

總的來(lái)說(shuō),巴菲特學(xué)習(xí)的這群對(duì)象都不屬于墨守成規(guī)的人,他們有關(guān)股票投資的觀點(diǎn)和思想前后跨度100多年。正是這樣的博采眾長(zhǎng),鑄就了今天的巴菲特。

值得一提的是,巴菲特非常好學(xué)卻又從不迷信,并不是那種食古不化的人。以費(fèi)雪為例,費(fèi)雪非常喜歡投資半導(dǎo)體和化學(xué)工業(yè),而巴菲特則相反,他從來(lái)就不買制藥股。

巴菲特解釋說(shuō),這種現(xiàn)象并不矛盾,兩人都對(duì)。因?yàn)閷?duì)于巴菲特來(lái)說(shuō),要知道哪家制藥廠生產(chǎn)什么藥品并不難,但如果要深入下去了解它的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在哪里,自己并不具備這個(gè)能力。更何況,即使是這方面的專家,也只有深入下去,緊跟產(chǎn)業(yè)發(fā)展變化,才能做到胸有成竹。而費(fèi)雪就不同了,他是這方面的專家,理應(yīng)投資這些股票。

巴菲特認(rèn)為,每個(gè)人的知識(shí)面都是十分有限的,但顯而易見(jiàn),豐富的知識(shí)對(duì)股市投資會(huì)有巨大幫助；如果做不到這一點(diǎn),那么你就要實(shí)事求是地確定自己不知道的地方有多少,不知道的地方在哪里？你必須不斷地、反復(fù)地問(wèn)自己：“我了解這只股票嗎？”

巴菲特是這樣說(shuō)的,也是這樣做的。他認(rèn)為,對(duì)于大多數(shù)人來(lái)說(shuō),要想避免出現(xiàn)大的投資錯(cuò)誤,就必須對(duì)自己所要投資的股票和企業(yè)進(jìn)行深入的了解。理性的投資是從自己熟悉的知識(shí)、運(yùn)用自己熟悉的知識(shí)開(kāi)始的。聽(tīng)起來(lái)這還頗像我們平常所說(shuō)的口號(hào)“學(xué)習(xí)、學(xué)習(xí)、再學(xué)習(xí)”呢！

【投資心法】任何知識(shí)對(duì)投資都是有幫助的。要從自己熟悉的領(lǐng)域開(kāi)始選擇股票,然后不斷反問(wèn)自己“我了解這只股票嗎？”在得到反復(fù)確認(rèn)后才能開(kāi)始投資。