希望你不要認為自己擁有的股票僅僅是一紙價格每天都在變動的憑證,而且一旦某種經濟事件或政治事件使你緊張不安就會成為你拋售的候選對象；相反,我希望你將自己想象成為公司的所有者之一。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特投資策略】

巴菲特一直強調,投資者買股票不僅僅是擁有幾張紙片,而要把自己看作擁有這家企業的一部分。在這種心態下,投資者對股市中流傳的各種信息干擾就會淡然處置了。

他認為,要做到這一點,投資者就必須了解這家企業的業務情況和運行狀況,而不是在什么都不了解的背景下貿然買入這只股票。

巴菲特認為,如果投資者認為自己僅僅擁有這只股票而不是企業,就不會去關心這家企業的經營狀況,而只會關心股價上下波動。并且會錯誤地以為,關心股價波動比關心企業財務報表更重要。大家都這樣想,企業的內在價值就缺少外部關心和監督,最終不利于企業價值的提高。

正是基于這種考慮,如果某家上市公司的生產、經營、管理讓巴菲特看不到信心,他是絕對不會買入這只股票的。

巴菲特非常欣賞他的老師格雷厄姆說過的話：“當投資是以最靠近企業的方式來進行的時候,他就是最明智的。”巴菲特認為,“這是關于證券投資最重要的一句話。”

有一次,巴菲特看到某家上市公司的股價非常便宜,一看原來這是一家虧損企業。他經過認真研究、分析后發現,這家公司雖然整體上是虧損的,可是公司的3大主營業務都依然經營得相當好。

巴菲特認為,這實際上表明這家公司的“本質”并沒有變壞,目前出現虧損只能是暫時的、局部的,這樣的公司是“有救”的。

于是他果斷出手,大量買入這家公司已經跌得不像樣的股票。后來果然如他設想的那樣,沒過一年時間企業就完全恢復正常,股價也隨之暴漲。

其他投資者紛紛打聽巴菲特有什么神機妙算,居然能在股價最低時撿到一大堆便宜貨？哪知道巴菲特也是一個常人,他只不過是像他的老師格雷厄姆所說的那樣,“靠近企業”更近一些罷了。

這就是巴菲特經常說的投資股票要考慮“安全邊際”的概念。毫無疑問,這個概念是針對上市公司而不是針對股票市場而言的。

有一次在伯克希爾公司股東大會上,有人問巴菲特是怎樣判斷合適的安全邊際的？他回答說,無論股票市場走勢如何,他喜歡那些有確定性的投資；如果覺得某項投資有太多的不確定性,他就不會去搏它的回報。

舉個例子來說,如果他投資喜詩糖果和可口可樂公司股票,就認為不需要考慮有多大的安全邊際,因為他相信這樣的股票投資不會有問題,無論股市將來如何發展都是如此。就好像看到一個胖子進門了,無論他的重量是350磅還是325磅,這都沒有太大關系,你只要知道他是一個胖子就行了。

他說：你想一想,如果一樣東西本來值1元錢的,現在價格跌到了只剩四分之一或者只值4毛錢了,而且你又能以這個價錢買到它,那還會有多大的投資風險呢？這時候還有什么必要去參考別人的意見呢？

他說,這種投資機會雖然不常有,但確實會有,關鍵你要能抓得住,并把它當成自己的企業一樣去關心、愛護、幫助、監督。

芒格補充說,安全邊際說到底就是要使得你得到的價值超過付出,這種價值存在的方式確實是多種多樣的。

【投資心法】只有把自己所買的股票看作是投資的企業,才會全心全意、真心真意地去了解并關心這家企業。這時候的股票投資會更關心其內在價值,而不是股市上的消息傳播。