止損,從現在開始

巴菲特很清楚這樣一個算術公式：如果你投資1美元,賠了50美分,那么你手上就只剩了一半的本金,在這種情況下,除非有百分之百的收益,你才能回到起點。所以他告誡投資者最好別賠錢。

誰都明白,股市是個高風險之地,誰也不能保證自己對每一只股票的投資都是正確的。那么,一旦出現賠錢的跡象該怎么辦呢？巴菲特的答案是：立即實施止損措施。止損,在英文中表述為stop loss,意思是控制損失。對于股票投資者而言,這個字眼令人很不舒服。如果你也是非常厭惡這個名詞并進而拒絕在投資中引入止損措施的話,那么你無疑是在自己的投資中埋下了一顆定時炸彈,它遲早是要毀滅你和你的財富的。而且,對于投資者而言,一次大虧足以毀掉前面99次的利潤。所以,嚴格遵守止損紀律便成為確保投資者生存下去的唯一法則。

往往有很多相當專業的投機者,他們既精通技術分析,也曾在多次的投資活動中取得赫赫戰果,但就是因為過于自信,沒有及時止損,結果一次失手造成重大損失,從此一蹶不振。這樣的例子比比皆是。

而我們的許多股民朋友也常犯相同的錯誤,只知道買進股票后賺了錢出局,卻很少主動在適當的虧損位置止損平倉走人。

他們認定進入股市是為了快速致富,因而很少考慮（或根本不考慮）股市風險。這就會導致當股價到達止損位時,投資者失了方寸,患得患失,止損位置一改再改。有的投資者甚至臨時變卦,逆勢加倉,企圖孤注一擲,以挽回損失。有的投資者在虧損擴大之后,干脆采取"鴕鳥"式作法,聽之任之。

這些投資者明知大盤趨勢會繼續向下運行,自己手中持有的股票也已進入下降通道,但他們仍然心存僥幸,總希望不久就會強勁反彈。在始終看不到反彈出現的情況下,則更不甘心虧本賣出。于是,日復一日地在期待反彈中等待。卻不知股價已經在盲目的等待中不斷縮水。本來只要止損就能降低虧損,結果卻在堅持長線捂股,不肯認輸的錯誤思想指導下越虧越大。

這些人也許根本不知道世界上最偉大的交易員都會遵循一個有用且簡單的交易法則,叫做"鱷魚法則"。這源自于鱷魚的吞噬方式：獵物愈試圖掙扎,鱷魚的收獲愈多。假如你被鱷魚咬住了一只腳,它不會馬上就把這只腳吃掉,而是等待著你的掙扎。如果你用手臂試圖拔出你的腳,鱷魚的嘴巴就會同時咬住你的腳與手臂。你愈掙扎,就陷得越深。所以,你務必要記住：萬一鱷魚咬住你的腳,你唯一生存的機會便是犧牲那只腳。對股市而言,這項原則就是：當你知道自己犯錯誤時,唯一正確的做法就是立即了結出場。不可再找借口、僥幸期待、強調理由或采取其他任何行動。

巴菲特強調：止損要講究科學,只有懂得科學止損才是股市獲勝的根本保證。他把科學止損的目的歸納為：回避風險、保住本金、求得生存。

為了讓投資者真正認識到止損的重要性,巴菲特舉了這樣一個例子：一個分析準確率在40％左右的投資者和一個分析準確率在80％左右的投資者,誰能夠在投資中更長久地生存呢？表面看來,后者勝算更大一些,但實際不然。如果不能有效地實施止損措施,不能有效地控制風險,后者往往不如前者表現得好。

假設兩個人都是10萬的投資資金,前者每次的風險控制在2％,十次交易中四次盈利六次虧損,結果六次虧損損失是1.2萬。而后者每次的風險控制在20％,十次交易中兩次虧損,虧損額達4萬。所以,在虧損額相差2.8萬的情況下,后者必須比前者多盈利2.8萬才能保持一樣的業績。而這必須是在后者先盈利后虧損的情況下才有可能做到。如果后者在十次交易中剛開始就連續兩次虧損,那么繼續交易的本金實際上只有6萬元。在資金量大幅縮水的情況下去增值2.8萬元的利潤,難度無疑增大了許多。