這種狀況也可能發生在銀行業,某年度利率的改變會影響銀行的營業收入。不動產市場的不良循環也會對銀行業造成影響,經過一段時期的循環,隨之而來的可能是不動產業界的大幅擴張。但是全面性的經濟不景氣,對各種銀行的影響程度也不一樣。對大型銀行而言,如威爾斯法哥所受沖擊的程度就遠比小型銀行嚴重得多。

1990年,全美排行第七名的威爾斯法哥銀行由于房地產的不景氣,該銀行在不動產放貸業務上出現了13億美元的賬面損失,相當于每股凈值53美元損失了25美元。所謂賬面損失,并不一定代表這些損失已經實現或者將來會發生,而是表示銀行必須從凈值里提存這筆金額,作為應付將來損失發生時的準備金。也就是說,萬一這些損失已確定發生,就必須從每股凈值中取出25美元來彌補,所以該銀行的凈值會從每股53美元減少為每股28美元。為了提存這些損失準備,幾乎把該銀行在1990年的盈余全數耗盡,導致當年該銀行的凈利只有2 100萬美元,約為每股盈余0.04美元。但是,威爾斯法哥銀行所遭到的損失并沒有預期的那么嚴重。因為在7年后,它的股價已經上漲到每股270美元。

由于威爾斯法哥銀行在1990年沒有賺到多少錢,股市立即對該銀行的股價做出反應：從每股86美元跌到每股41.30美元,跌幅達到52％左右。正是在無人問津該銀行股票的情況下,巴菲特卻一反常態,以平均價格每股57.80美元的價格買進該公司10％的股份,約500萬股。

因為在巴菲特眼中,威爾斯法哥銀行是全美國經營良好、獲利最佳的銀行之一,但是該銀行未上市的股價卻遠低于那些和它并列同級的銀行。在加州有許多居民、企業和許多其他的中小型銀行中,威爾斯法哥銀行扮演著十分重要的角色,它和其他的大型銀行競爭,為居民、企業提供相關的金融服務,如存款、汽車貸款、房屋貸款等,或是對其他中小型銀行做資金融通,通過這些服務來賺取收入。

總而言之,因為經濟環境的不良而引起的股價波動,正好給那些以企業家的眼光進行長期投資的人們一個絕佳的投資時機。如果投資者能以價值投資的眼光判斷某家公司具有營運良好的特性,就可以預期該公司一定能渡過難關生存下去,一旦渡過這個時期,將來的營運表現一定比過去更好。應該看到,經濟環境不良對那些經營體系脆弱的公司是最致命的考驗。但對經營良好的公司而言,一旦形勢有所改觀,它必將會展現強者的態勢,并擴大原有的市場占有率。

巴菲特在1996年伯克希爾公司年報中指出,市場下跌使買入股票的價格降低,所以是好消息。"我們面臨的挑戰是要像我們現金增長的速度一樣,不斷想出更多的投資主意。"