可能投資者還很關(guān)心,我們怎樣測度復(fù)利增長的情況呢？比如說,給定數(shù)量的資金,在變化的收益率（或利率）的情況下,究竟要多長時(shí)間才能翻一翻呢？這里有一個(gè)"72法則"。這個(gè)法則聲稱,用收益率去除72,就可以得到資金翻一番所需要的年數(shù)。例如,連續(xù)收益率為9%的一項(xiàng)投資,大約需要8年時(shí)間（72/9=8）總金額就能翻一番；如果收益率為6%的話,則需要12年時(shí)間（72/6=12）。

這個(gè)規(guī)則還可以用來往回推算,以測定在既定的收益率下,我們在未來需要達(dá)到的目標(biāo)財(cái)富量,當(dāng)前應(yīng)該儲(chǔ)蓄的初始財(cái)富。如果從現(xiàn)在開始40年內(nèi)的可行平均收益為9%的話,那么一個(gè)20歲的人為了在60退休時(shí)擁有100萬元,他需要8年資金才能翻一番,因而他在52歲時(shí)必須擁有50萬元,在44歲時(shí)擁有25萬元,36歲時(shí)擁有12?5萬元,在28歲時(shí)擁有6?25萬元,在20歲時(shí)擁有3?125萬元,并以此按照9%的收益率進(jìn)行投資儲(chǔ)蓄。

還有另一種情況,如果收益率不能達(dá)到9%而只有6%,那么他就需要12年時(shí)間資金才能翻一番。如果他在20歲時(shí)投資3?125萬元,那么他只有在32歲時(shí)才能擁有6?25萬元,在44歲時(shí)才能擁有12?5萬元,在56歲時(shí)擁有25萬元,在68歲時(shí)擁有50萬元,而到80歲時(shí)才能擁有100萬元。顯然,這個(gè)時(shí)候他只能把這筆財(cái)富留給它的子孫了,而如果在60～80歲之間他的投資不能提前收回的話,他的退休生活費(fèi)用就沒有保證。

利率因素對股價(jià)的影響

在上面的例子中,我們明白了利率對于財(cái)富增值的重要作用。在美國,利率標(biāo)桿通常稱為無風(fēng)險(xiǎn)利率,一般采用美國政府國庫券的收益率水平來衡量,這是評估其他任何資產(chǎn)價(jià)值的一個(gè)主要決定因素,這些資產(chǎn)價(jià)值包括企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值和企業(yè)股票價(jià)值。無風(fēng)險(xiǎn)利率設(shè)定了對于股票資產(chǎn)價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)。無風(fēng)險(xiǎn)利率越高,股票風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)值就越低；無風(fēng)險(xiǎn)利率越低,股票風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)值就越高。

匯率變化蘊(yùn)含的致富機(jī)會(huì)

在當(dāng)今金融國際化的時(shí)代,各國資本市場緊密地連結(jié)到一起,資金很容易地從一個(gè)國家的股票市場流到另一個(gè)國家的股票市場。而股價(jià)又是按照各個(gè)國家自己的貨幣進(jìn)行計(jì)價(jià)的,但不同國家之間的貨幣比值（匯率）經(jīng)常變化。匯率不但影響各國貨幣的價(jià)值,又反過來影響各國的股價(jià)。所以,我們在考慮股票選擇時(shí),也應(yīng)該考慮到各國之間匯率的變化。

有時(shí)候,匯率變化如此之大,甚至超過了特定時(shí)期內(nèi)的股票收益。比如,日本在1985年廣場協(xié)議后快速推進(jìn)日元升值,在10來年的時(shí)間內(nèi),日元升值達(dá)到原來的3倍,這種僅僅由于持有日元和美元的差別就帶來的巨大收益差額,使得國際資金尤其是美國資金大量流入到日本,集中體現(xiàn)在股票市場和房地產(chǎn)市場的暴漲,極大地吹大了日本的股票泡沫。如果投資者把握好了時(shí)機(jī),可能賺得盆滿缽滿；但如果時(shí)機(jī)把握不好,就很可能在高位套牢,成為股市泡沫破裂的犧牲品。目前,中國的人民幣升值,同樣是機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存。顯然,匯率已經(jīng)成為選股的重要因素,A股、B股、H股還是N股,將是需要我們認(rèn)真考慮的問題。

應(yīng)納稅款是只會(huì)生金蛋的雞

我們計(jì)算股票收益時(shí),常常忽略了稅收支付上的損失。這種損失既包括即時(shí)損失,也包括時(shí)間價(jià)值損失。稅率的高低影響股票收益率的高低,一定金額的資金,如果不考慮收益的因素,在連續(xù)進(jìn)行幾十次交易之后,就完全轉(zhuǎn)變?yōu)檎亩愂蘸妥C券公司的手續(xù)費(fèi)了。