巴菲特以價值投資聞名于世。提起巴菲特,人們總是聯系到巴菲特的長期持有理念。其實,巴菲特也經常進行短期炒作。在1985年伯克希爾·哈撒維公司年報中,巴菲特有這樣一句原話："當我們的錢比想法多的時候,我們有時會進入套利領域。"所謂套利就是買入一只股票并不打算長期持有,而僅僅是等著有人出更高的價格接手。

在紐約證交所有一只叫DOV的股票,這是一家重工業企業,產品應用領域非常廣泛,從汽油泵管道、自動印刷線路板組裝器,再到拖拉機牽引器,無所不包。由于和終端消費品距離很遠,不僅普通的中國人不了解它,甚至連美國的專業投資者對它也知之甚少。但它沒有逃出巴菲特這個老獵人的眼睛。整個20世紀90年代,這家公司的內部經營非常良好,并通過一系列的收購擴張了其收益和利潤。但從2001年起,整個行業進入蕭條狀態,股價上不去,并于2002年開始股價不斷下跌,到2003年初股價才見底。巴菲特從2001年1季度開始悄無聲息地建倉,并在此后的兩年內一路小跑前進,持續增加買入量。因為巴菲特從DOV多年持續增長和盈利紀錄上嗅出,一旦蕭條期過去,股價將會回升。果然,到2003年底,巴菲特開始賣出這家公司的股票時,股價漲到了歷史最高點。

短線套利操作的確是非常有利可圖的生意。如果能將一連串的套利交易連在一起,那么神奇的復利會使最終的年收益率變成一個令人咋舌的數字。假設每3個月完成一筆套利交易,每次的收益率都為10%,每次完成交易后的錢都全部投入到下一筆交易中去,則一年下來,收益率將達到驚人的46?4%。

這里要特別提醒讀者,在您的操作中千萬別對號入座,以"股神也炒短期"作為自己做短線操作的依據。看到巴菲特套利成功的同時,千萬要記住他的那句話："當錢比想法多的時候,才進入這個領域。"也就是說,巴菲特進行套利操作是無奈之舉,是沒有辦法的辦法。

七、熊市獵手的必殺絕技

反者道之動,弱者道之用。

白話文："道"的運動是相反相成、循環往復的,"道"的作用是感覺不出力量的"柔弱"。

1980年,巴菲特在致股東的信中寫過這樣一句話："伯克希爾·哈撒維公司并不會為了一些特定的短期資金需求而去融資,反而我們借錢是因為當我們覺得在一定期間內（約略短于融資年限）將有許多好的投資機會出現,最佳的投資機會大多是出現在市場銀根最緊的時候,那時候你一定希望擁有龐大的火力。"巴菲特的反向操作手法,與《道德經》中的辯證思維如出一轍。那么,面對熊市的時候,股神是如何進行反向操作的呢？

1?牛去熊來尋常事

在美國人眼里,中國有個小個子永遠被人打不倒,他三起三落的人生世人皆知,他的名字叫鄧小平。他不僅曾經血染沙場、百戰余生,也主導了整個國家的生活甚至是思維方式。相信所有股民都會感激他,因為是他親自把"市場先生"召喚到中國來的,而股市里的財富都淵源于他。看過電影《百色起義》的人想必會將那句用濃重四川口音說出的臺詞銘刻在心：潮起潮落尋常事。那一年,這位三軍統帥才25歲。后來的歷史顯示,他的生命是多么離不開潮水--1992年,88歲高齡的老人還下海八次,每次45分鐘。那些迎面撞見大黑熊的股民們在驚恐之際可以想想鄧小平的這句口頭禪。巴菲特之所以能夠成為熊市王者,正是因為他幾乎也有這樣一種大海般的胸懷。風風雨雨一甲子的磨練,讓這位老人看透牛去熊來尋常事,寵辱絲毫不影響他日常的決策。對此,他原話是這樣說的：我所做的不是要預測整個股市或商界的波動變化。如果你覺得我能做到這一點,或是認為這對于一個投資項目是必不可少的,那么你就不該參加到這個合伙企業中來。