機構操盤手培訓手冊

 出貨的方法

　在股市上,影響股價漲跌波動的因素太多。比如：宏觀上的、微觀上的、行業內的、政治、經濟、政策、甚至包括自然災害以及企業產品的供需變化逐步都會反映到股價上來。具 體到個股方面,諸如：技術面上的,消息面、基本面以及市場環境面等等存在很多的不確定的影響股價漲跌的因素。而市場參與者眾多,成份極為復雜,也從另一個方面促進了股價漲跌的不確定因素,股價波動方向呈現出無序的狀態。坐莊的含義就是：主流資金的持有者,通過種種手段,防范和化解種種不利因素,有效地利用和發展市場環境,從而改變和穩定股價漲跌的不穩定性。甚至積極地引導股價、控制股價、掌握股價,化被動為主動,改變股價漲跌的不確定性,使之能夠按照自己的預期發展方向前進,引導和控制股價走勢。從而極大地降低了主力投資者的投資風險。使之風險趨于最小化,利潤最大化。

    散戶投資者和莊家最大的區別在于：莊家具備對股價未來走勢不確定性因素的駕馭能力。或者說能夠化解、引導、改變股價的不確定性。而散戶投資者則不具備這些能力。但由于

目前或者說是現階段國內股市的實際情況使然,使眾多的市場參與者,試圖通過投資上市公司而取得分紅收益的投資方式幾乎成為不可能。絕大多數的市場參與者都是通過低買高賣的形式,在二級市場上博取差價從而獲得利潤、賺取利潤。從這客觀存在的事實來說,莊家和散戶投資者又存在這一共同點。正是由于這一共同點的存在,才在有限的利益搏奕基礎上,使莊家和散戶投資者在爭相巧取豪奪的同時,雙方成為勢不兩立的對手。即使有雙方友好協商的過程,那也是為了某一目的而使用的手段。

    一個完整的利益搏奕手段應該是低買十高賣二收益。從這一客觀規律來說,無論哪個主力,不管手段如何高明,股價漲幅有多大,如果不尊重這一客觀規律,必將遭到坐莊失敗。須知股價漲幅再大,如果不將手中的籌碼兌現出局,也只是徒有帳面利潤而已。而事實上,低買高賣的道理眾所周知,每個市場的參與者又都不是傻子,誰會在高位奮勇買進呢？因此,怎樣在高位調動多頭買氣,主力出貨的時候,在供大于求的同時仍然維持較高的人氣？這就好比一面要保持鼎內的開水沸騰不止,又要慢慢抽掉賴以加熱的燃燒的柴禾一樣,成為每一個主力面臨的難題。

    下面我們就探討一下幾種出貨的方式。

    一.震蕩出貨：這種出貨方式從表面上來看和震蕩洗盤別無二致。但從實際意義上來看,二者卻有本質性的區別。首先我們對二者加以細致的區分：
    震蕩出貨和震蕩洗盤雖然都是采取以震蕩為手段,但他們二者的目的卻有天壤之別。震蕩出貨的目的是采用震蕩的手段來掩飾主力派發的痕跡。一方面以派發手中的籌碼為主要目的,另一方面在派發的同時還要維持較高的人氣。這正是由于主力具備這種派發的目的,所以從盤面上來看,股價在采取向下震蕩的時候,向下拋出的賣單具備連續性,并且賣單比較均衡,成交量比較真實,基本上都是真刀真槍的賣單。并且在向下震蕩至箱體底部或較低價位時仍有較大的拋單拋售。這些較低位的拋單出來后,股價仍然盤軟,股價借大盤走好或利好公布而采取向上震蕩時,買單往往不具備連續性。或者持續性的買單很假,絕大部分為主力誘多時的對敲盤。當股價向上震蕩到一定價位時,只要上檔持籌投資者稍有拋售意愿,主力根本不愿正面交鋒,股價遂掉頭向下......總體表現來看,主力基本上扮演的是空頭角色。多頭多為對后市仍抱有幻想的中小投資者的行為。從這時的成交量來看,由于股價下跌時,成交賣單均衡而持續,顯得比較有組織有計劃,所以在盤面上和分時K線上就形成跌時放量的態勢。而股價向上震蕩時的多頭力量基本上來自對后市仍抱有幻象的散戶投資者。所以股價上漲時的買單就顯得零碎和雜亂,缺乏集中性和計劃性。在股價上漲時的成交量上則表現出漲時縮量的特征。這種跌時放量漲時縮量的不健康的量價關系,表明了主力急于出局的做空心理。

    震蕩洗盤雖然同樣是采取了震蕩的手段,但由于主力的主要目的是促進獲利盤換手,同時由于主力對后市股價的走勢很有信心,所以主力在向上震蕩的時候（或者與主力有各種各樣關系的其它資金）買單往往具備持續性、集中性和均衡性。反映在盤面上往往形成價漲量增的健康走勢。而向上震蕩到無壓力區域的時候,一旦有持籌者有拋售意愿,主力也敢于和空頭搏斗,從而顯示出主力信心百倍。相反在股價采取向下震蕩的時候,由于做空的能量大多是來自對股價后市走勢具備不確定性疑慮的散戶投資者,所以在股價采取向下震蕩的時候,賣單顯得零碎和雜亂,缺乏計劃性、持續性和集中性,成交量表現在盤面上也是價跌量縮,表明投資者不愿在低位沽售。而股價向下震蕩到箱底或者較低位時,一般就沒有大的拋單拋售了,就是偶爾有較大的拋單沽售,股價也應該止跌回升。其機理就是,把不看好該股的大戶清洗出局后把股價做高,讓其沒有逢低吸納的機會,從而追高買入,踏錯節拍,墊高其投資成本,真正起到洗盤的作用。還有一種情況就是放量止跌。這種情況一般是主力采取放量向下對敲賣出拋單很多很大,就是股價并不下跌,主要目的是恐嚇意志不堅定分子,引誘信心不堅定者出局。此類情況根據盤面不同,也可能是其他小資金持有者獲利出局另有機構進場換手。這兩點看似細微卻也 非常主要,是區別主力出貨與洗盤的重要標志。正是由于以上幾重情況的存在,所以震蕩洗盤的成交量表現在K線和分時線上往往形成價漲量增、價跌量縮或者放量止跌的健康態勢,這是主力震蕩洗盤和震蕩出貨的重要標志。

    再從整個形態的成交量來進行比較和分析。由于二者存在本質上的區別,震蕩洗盤在整個形態演變的過程中成交量迅速萎縮,標志著經換手后盤面浮碼迅速減少最終以向上突破而使震蕩洗盤形態成為漲升過程中的中繼形態。震蕩出貨則恰恰相反,由于主力派發的行為,導致整個形態演變的過程中浮碼越來越重,最終選擇向下突破而使這種震蕩演變為頭部形態。

    二.橫盤出貨：這類出貨方法仍然是最適合績優大盤股。因為績優大盤類個股往往給投資者形成一種安全、穩定的錯覺。殊不知經過股價日積月累的上漲,高屹的股價早已包容和消化了個股基本面上的一切優勢。再者,由于此類個股一直采用橫盤洗盤的方法,曾經給予了堅定持股者不少甜頭,這就更增加了他們堅定持股的信心。而在橫盤洗盤的過程中,有的投資者由于缺乏耐心,而低賣高買的投資者則吸取了上次的教訓,所謂吃一塹長一智,這次也信心十足地加入多頭隊伍。更有的在主力高位橫盤出貨的過程中進一步加倉操作,從而在潛移默化中,固守一種思維,無形之中幫助主力在高位進行鎖倉,為主力暗渡陳倉立下汗馬功勞。這種橫盤,多以股價選擇向下突破而演變為歷史性的巨大頭部而結束自己的歷史使命。

    相同的橫盤卻帶來異樣的結果,仔細辨別,橫盤洗盤和橫盤出貨,雖然同樣是以橫盤為手段而達到不同的目的,但由于兩者之間的本質區別,,導致主力在整個橫盤形態過程中的不同行為。橫盤洗盤主力主要是以換手洗盤為主要目的,只有在關鍵時刻才在高位或低位以主動性買賣單子控制股價,橫向整理。有時間則以被動性買賣掛單強制控制股價橫向洗盤,促使中小散戶投資者自由換手。整個過程,主力活躍不多,走勢沉悶,但比較堅挺。而成交量也伴隨著股價換手,迅速萎縮,標志著籌碼日趨集中,浮碼逐步減少。橫向洗盤最終以放量向上突破標志著中繼形態的結束。

    而橫盤出貨則恰恰相反,由于主力以派發為主要目的,導致在整個橫盤形態演變的過程中主力身影頻頻活躍,常常做出各種突破姿態,引誘跟風盤,但隨著主力不斷派發,盤面浮碼日趨沉重,股價走勢也日趨疲軟,每次股價跌至低點,主力維持股價時,顯得特別沉重。這些都是前期主力籌碼分散到散戶手中后,出現安定性較差的局面。橫盤出貨表現在成交量上就是,在整個形態演變的過程中成交量能較活躍,始終不能萎縮。須知,橫盤洗盤的平臺并不需要太大的成交量來維持股價橫盤的走勢。在這么高的價位,也不會存在換莊的可能性,再加上盤面浮碼日趨沉重,不是主力出貨又是什么呢？  

  三.打壓出貨：打壓出貨通常比較適合于小盤績差類個股。由于此類個股在炒作過程中的參與者,絕大多數都是抱著投機的心態。但是在股價快速上漲的過程中,由于人類與生俱來貪婪的通病,都奢望賣個更高的價錢,所以在漲升的過程中,極少有人出手。但由于這類個股基本面較差,如果采用高位橫盤或震蕩的手段出貨的話,鑒于散戶資金較小,比較靈活,往往由于主力資金較大,存在船大難調頭的弊端,極易造成主力自拉自唱的局面。因此主力采用快人一步,

趁散戶投資者好夢未醒時,搶先拋售的策略,首先套住上檔后進的跟風盤,再一路拋售,將敢于搶反彈者一網打盡。此手法講究的是心狠手辣,才利用大盤或者個股人氣極為火爆的時候,使用回馬槍的手法,反手做空,往往令眾多投,資者粹不及防......此種手法也叫跳水出貨。

    打壓出貨和打壓洗盤,同樣以使用“打壓”為手段,其目的和意義卻截然不同。打壓出貨以主力派發籌碼為目的,以打壓為手段。打壓洗盤則是通過“打壓”的手段清洗獲利籌碼,震出不堅定分子,從而促進籌碼快速換手,以提高其他投資者成本為目的。因此,我們有必要對二者加以詳細的區分：

    打壓洗盤：由于主力的目的是清洗獲利籌碼,促進籌碼換手,震出不堅定分子,從而導致主力在整個形態演變過程中的行為。由于主力既想打低股價嚇出獲利籌碼和市場中的不堅定分子,又不想喪失手中的廉價籌碼,因而往往采用向下掛單對敲,也叫炸單或空中對敲的形式打低股價。從盤面走勢上來看,股價跌勢極為凌厲,鮮有反彈。5分鐘K線上留下多個向下跳空缺口,成交量暴增。但仔細觀察卻發現,絕大部分成交量？？來自下對敲的成分。這是主力的詭計使然。打壓洗盤從日K線上來看,往往是巨量長陰,形態極為惡劣。主要是嚇唬那些不仔細觀察盤面的技術派人士,造成一種放量出貨的假象。這一招不僅蒙蔽了很多散戶投資者,甚至一些號稱大師級的股評人士身上也是屢試不爽。比如0425徐工科技,0557銀廣廈等。

    打壓出貨則與此有所不同。主力利用的是跟風盤正旺盛的時候,趁投資者好夢未醒,而突然反手做空,先套牢后進買盤,接著將敢于搶反彈的人士一網打盡。從盤面上來看,雖然也是快速下跌,但盤中多有反彈,以吸引買盤跟進,同時穩定套牢者之持股信心。但股價總體走勢呈逐波下探之勢,重心快速下移,在日K線上往往形成長陰線。由于股價下跌的過程中賣出的成交量俱是真刀真槍,常常一張賣單,打低數個價位,而盤中向上做反彈時,卻有對敲盤出現,其目的是引誘跟風盤。因此,打壓出貨未必有巨量成交放出,相反,由于搶反彈的人越來越少,成交量還會逐步縮小......

  四.拉高出貨：此方法往往不能夠單獨使用,經常和打壓出貨組合運用,效果甚佳。

    1.被動出貨法：運用此方法須選擇大盤人氣高漲、群情激昂,買氣最盛時,主力利用個股利好或者傳聞,在上檔每相隔數個價位放上大筆賣單,主力趁人氣鼎盛時,率先快速小批量買進,刺激多頭人氣買氣,引誘跟風盤蠶食上檔賣單,在股價快速上漲的過程中,不知不覺地將籌碼轉換到中小投資者手中。

    2.漲停板出貨法：同為拉高出貨,但此方法與被動出貨的區別是股價以漲停板的方式將拉高出貨的行為演繹至高潮階段。并帶有主動拋盤的性質。主力將股價拉高后進入加速上揚階段,并且上揚速度越來越快,出現颮升行情,使觀望的跟風盤忍受不住股價快速上漲的誘惑,原來獲利的跟風盤也由于利潤的的快速增值而產生虛妄的放大的心理狀態,而產生惜售的心理。主力往往抓住戰機,以巨量的買單,將股價封至漲停,從而使多頭買氣達到高潮,此時后進的跟風買單紛至沓來。股價已牢牢地封住漲停,由于國內的交易規則采取的時間優先和價格優先的原則成交。那么在漲停價格的掛單是一致的,無法比出高低。而時間上卻仍有先后之分。首先時間上處在前列的是主力的巨量買單,排在后面的是中小散戶的跟風盤。這樣,主力采用明修棧道,暗渡陳倉的方法悄悄撤出掛在前列買單,然后再將這些買單后繼在跟風盤的后面。如此看來,漲停板上的巨量買單數量并無變化,甚至還有增多。主力可以以小批量的賣單,逐步將手中的籌碼過渡給排列在第一時間段內的散戶投資者。這種漲停出貨的手段既能賣上一個好的價格,又不會引起一般投資者的警覺,可謂一箭雙雕。

    3.推土機式拉升出貨：主力在賣一、賣二和賣三上不斷地輸出均勻而較小的賣單,在買一、買二和買三上掛出虛張聲勢的大買單,通過對敲引誘不明真相的散戶投資者,買進上方自己的小批量賣單,當賣一上的賣單被散戶投資者蠶食掉后,主力適時地再填上買單。這樣周而復始,股價在盤面上表現為保持一定角度緩步上漲,從分時K線來看,紅紅的陽線一個連著一個,股價每時每刻都在上漲,猶如一串誘人的冰糖葫蘆。可是這串誘人的冰糖葫蘆只宜欣賞,不能品嘗的哦！因為這種看似如行云流水般的拉升方法,實際上是主力一種被動的出貨方法。

    4.釣魚桿式拉升出貨： 此拉升方法和推土機式拉升方法在掛單上恰恰相反。釣魚竿式拉升方法則是在賣一、賣二、和賣三上連掛三張較大的賣單,下檔則不掛或者少掛買單。自己又通過不斷的對敲買進上檔之賣單的方法,促進股價上漲,引誘多頭買進,由于下檔買單極小,所以想賣出的空頭又無從下手。從成交來看,外盤和內盤成交懸殊極大,外盤有時甚至大出內盤幾倍甚至十幾倍！但股價上漲的幅度卻與此不成比例。這也是一種邊拉邊出的方式。雖然從一定意義上來說,釣魚竿式拉升和推土機式拉升有著主力相同的出貨意圖,但比較起來,釣魚竿式拉升比推土機式拉升主力顯得更為心虛一點。但是兩者又同時出現在行情的末期。釣魚竿式拉升,可能出現的更晚一些……兩者的區別,除了掛單方法不一樣外,推土機式拉升包含的對敲成份要比釣魚竿式拉升包含的對敲成份要少得多,或者是說也有可能不包含對敲成份。另外推土機式拉升,如果是出現在低位,也有可能是實力較弱的主力在虛張聲勢的造高股價,并不完全是出貨,而出現在高位則另當別論……

    須要指出的是,這幾種拉升出貨的方法雖然都能賣出較高的價位,效果也很好,但必須要把握好市場背景和市場人氣。如果把握不好市場背景和人氣的話,畫虎不成反犬類,很容易弄巧成拙。

    五.邊拉邊出：這種主力,一般心理壓力頗大,他們的主要目的并不是在二級市場上博取太大的利潤。可是由于目前股價距離主力成本太近,自己持倉又比較重,或者配股承銷被套,或者增發承銷,或上市承銷被套,造成心理壓力極大,多數主力無心戀戰,在持籌極重的情況下,又想全身而退,才不得不采取一邊做高股價吸引跟風盤一邊出貨的策略。這種主力被套的籌碼其需要向上拉升的空間也要越大。并且伴隨著很多媒體大張旗鼓地宣傳。從盤面上觀察,股價在上漲的過程中,一直存在做空的動能,但做多的動能要更勝一籌。股價在上漲的過程中,時常出現這種情況：在股價拉升途中,往往出現下跌時成交量拋單比較集中而且持續。從盤面成交量來看,下跌時成交量能相對逐步放大。隨后突然出現買單,買單更加集中,也很持續,股價迅速走高,成交量能更大。總體給人的感覺好象是兩個旗鼓相當,實力不分伯仲的多空主力在進行對抗賽。其實際操作機理是主力在跟風盤旺盛的時候拋出一批籌碼,再趁上檔拋壓較輕的時候抓緊戰機做高股價,以穩定長期投資者的持股信心,繼續吸引后繼跟風盤。周而復始,循環拉升,在股價拉升到剩余籌碼足夠的派發空間時,做多動能突然消失,蕩然無存,股價進入橫盤或下跌階段,成交量也開始萎縮得很小,使很多投資者誤以為主力仍在套中,不能出局,從而產生麻痹大意的心理。主力所余籌碼此時所剩無幾,慢慢震蕩派發足亦。

    比如2000年底,600186蓮花味精股份有限公司實施了增發7000萬股的增發方案,增發價格9047元左右,直逼當時的市場價格,造成投資者紛紛放棄認購增發新股,增發的7000萬股中至少有近80%的籌碼流入投資基金手中,主力被迫坐成莊。2001年3——6月份600186蓮花味精主力只好采取邊拉邊出的戰略實現了勝利大逃亡的局面。   六.邊打邊撤：這是一種出現在下降途中的出貨方案。在這一過程中,散戶投資者貪婪的心理,被控盤主力所充分了解。而后主力使用各種形態的心理誘導,促使中小散戶投資者不能擺脫對后市發展趨勢的盲目幻想,沉迷在對后市反彈企穩甚至反轉的單相思般的惡性循環心理狀態。當這種情況持續一段時間,股價緩慢下跌一定的幅度后,主力為了使已有股票的散戶堅定信心,沒有的人加入進來,莊家往往會轉換多空角色采用示形的方式,施展心理誘導的戰術,反手做多,在整個戰略做空的基礎上戰術性做多,重新套牢一批后繼的跟風盤。

   2.主動攻擊式邊打邊撤：從盤面上來看,主力在推高股價后,成交量遲遲不能快速萎縮,盤中常常出現頻繁的向上對敲買單,且股價中心逐步下移。雖然每天股價跌幅并不深,但從長時間的日K線來看,股價運行在陰跌的趨勢或通道里,且內盤很小,外盤極大,股價漲幅和內外盤成交不成比例,均證明主力在盤中通過對敲吸引跟風盤買進,從而達到自己出貨的目的。這種股票開始跌幅較小,往往不引起散戶投資者的重視,在主力出貨末期,常常伴隨著大幅跳水,等散戶明白的時候,往往已深在套中,悔之晚亦！

  3.被動式邊打邊撤：還有一種邊打邊撤的方法是,股價存在一定跌幅后,遠離散戶投資者已套牢的區域,主力在相對低位于早盤大幅低開后,在買一、買二和買三上掛上極大的虛張聲勢的買單,然后在賣一上不斷輸出較小的賣單,使搶反彈的散戶能夠從容不迫地在低位上買到看似廉價的籌碼。但無論多少買盤,總也買不完賣一上看似不大的賣單。但由于下檔極大的買單,同時又維護了其他看空投資者的信心,使其誤以為有人在低位吸貨。由于股價總跌不破買一、買二和買三的價位,給人以鐵底的感覺,無疑進一步增加了持股者的信心,同時又引誘了新的跟風盤,只到尾市幾分鐘的時候,主力才快速做高股價,這時逢高想出的散戶已經沒有時間操作。已買進的散戶,會為這建立在空中樓閣上的短暫利潤而做上一夜的黃梁美夢。第二天早盤開盤,主力以更低的價格大幅低開,套牢前一天的跟風盤,然后故技重演。

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