第16章 漲漲跌跌（1）
　
“牛魔王”股票的漲漲跌跌

‘牛魔王’自8月份上市后的一個多月里,始終在10元這個價位盤整,期間買賣很正常。

可在10月初,有消息傳來說,由于整個國家發生了一場很嚴重的雞瘟,老百姓紛紛不吃雞了,連帶著鴨鵝什么的也一塊被人們冷落起來。于是市場上有一種傳言,說老百姓都改吃牛肉了。在這種傳言的帶動下,‘牛魔王’價格節節攀升,從10元到12元、14元、16元,一路上許多新老投資者紛紛涌入。最后在短短的15天里,價格漲到了20元,此時跡象才有所降溫。

11月,國家宣布雞瘟已經過去,造成的損失也不如想象中的大。于是,許多投資者紛紛從狂熱中清醒過來,紛紛拋掉手中的股票,股價一下子又跌到了8元的位置。

到了12月,各家公司的預測業績開始公布。大多數股票分析師的看法認為‘牛魔王’的業績可以達到1800萬,即每股業績為3毛錢。在業績刺激下,股價又從8元開始慢慢爬升,半個月之內到了12元的位置。

到了第二年的3月,“牛魔王股票”的業績真正公布了出來,每股3毛5分,比預期的多了5分錢,股價隨即漲到13元。

第二年的5月,傳言又起?？蛇@次是關于國外的瘋牛病,成千上萬的牛被殺掉焚毀,牛肉行業一片慘狀。盡管國內的相關官員和專家都聲明本國沒有瘋牛病,而牛魔王對外發布消息說,根本不足以影響公司正常的生產經營。奈何,大家已成驚弓之鳥,對牛肉避之惟恐不及。因此,公司的業績終是一路下滑,股價在短短的十天內就跌到了4元。

這場瘋牛病風波足足鬧了半年,之后慢慢消停了。人們對牛肉重新熱愛起來,“牛魔王”牛肉又是一路暢銷,到處凱歌高奏,股價自然到了15元。

股票的價格,高還是低？

面對股價一會兒天上,一會兒地下,善財童子自是一片云里霧里的。股票的漲跌究竟有沒有規律呢？怎么判斷股價是高還是低呢？

“牛魔王”股票上市后,股價一段時間里一直保持在10元左右。可善財童子想,為什么不是6元,或者20元呢？因此,他請教牛魔王。

“根據牛魔王股份公司預測業績1500萬、總股數為6000萬股計算,每股收益為兩毛五,而目前市價是10元,因此其市盈率從發行時的20倍增長到了40倍。但是,即使其40倍的市盈率相對于同類的公司也不算高,其價格可以說是有實際的業績支撐的?！?/P>

“可什么是市盈率呢？”善財童子總有許多新的東西和概念要弄清楚。

“市盈率是衡量股價高低的一個重要指標,是用股價去除以每股的收益。換句話說,假設收益都分給投資者的話,需要多少年可以把本金收回來,市盈率的單位是倍。比如,40倍的市盈率就是說要40年才可以把本金收回來。通常,市盈率越高,相對來說股價就顯得越高,風險就更大；而市盈率低,風險就更小些。但是不同板塊股票的市盈率是不一樣的,成長型的高些,而收入型和藍籌股就要低些?！?BR>
“我還是不太明白,那你的股票市盈率40倍是高還是低呢？”善財不放過任何一個學習的機會。

“怎么說呢,我不好直接回答,需要和別的股票比較。但是和不同的標準比較,結果又不一樣,很多時候是仁者見仁智者見智的事。世界上沒有完全相同的兩片樹葉,同樣,沒有任何兩家公司是一模一樣的。所以,關鍵的是我們要立足公司本身。但是為了控制風險,如果是質地差不多的股票,則盡量買市盈率低的；對同一只股票,如果基本面沒變,則盡量在市盈率低時買。”這時候,牛魔王儼然已是一個專家了。

“但是,跟國外成熟的股票市場相比,我們的市盈率是高還是低呢？”

“很好。這是一個很關鍵的問題。我先給你講講幾大股票市場。在大唐國,如果一家公司要上市籌錢,可以到A股市場,它是供國內投資者用人民幣買賣的市場,這是最主要的市場；也可以到B股市場,它是供投資者用外匯買賣的市場；此外還可以到H股市場,即香港股票市場；當然,新加坡市場,甚至美國的市場也是一種可能的選擇。這樣,就產生了一種情況,同樣是一家上市公司,它可能在兩個甚至更多的市場上市。按理來說,考慮到匯率的因素,其每股價格應該是差不多的,但是問題就出在這兒。”牛魔王停下來喘口氣。

“什么問題呀？”善財問道。

“就是同樣一只公司的股票,在不同市場的市盈率不一樣,其中一般在A股市場的市盈率最高,甚比別的市場,如H股市場等高出一倍,甚至更多。這就像同樣的一斤白菜,在咸陽賣五毛一斤,而長安卻賣到1元一樣,而我們知道每斤白菜運輸成本只需5分錢,這就很令人不可思議了?！?BR>
“你的意思是說,目前國內A股市場市盈率偏高,所以風險就比別的市場大？”

“在一定程度上是的。隨著資本證券市場與國際接軌,這些市場間的市盈率也會逐步趨同的?！彼Ａ送?又問道：“你知不知道,其實銀行存款也是有市盈率的？”

“?。窟@倒從沒聽說過？”

“其實,銀行存款的市盈率也就是其利率的倒數。比如說利率是2%,那么它的市盈率就是50倍。人們總會把股票市盈率和銀行存款的市盈率相比較。一般來說,前者要低些；但如果高的話,就說明風險是很大的?！?BR>
“哦,我明白了。公司本身的變化短期內一般不大,可股價為什么總上竄下跳呢？”

“因為人們的預期不一樣,買股票很大程度上就是買預期。而預期反過來又會使股價不斷變化。而預期總有亮相的一天。當預期破滅了,股價也就跟著變化。但是,股價之所以會漲跌,最根本的原因還是因為公司本身。公司總體業績上漲了,而股票的總股數不變,自然每股收益就也跟著上漲了,這樣股票的價格也就會上漲?！?BR>
“10人買股7虧2平1賺”,對還是錯

“我基本上理解了市盈率是衡量股價高低的一個指標。但是,我總聽人說,我買股票賺了或賠了,這是怎么回事？”

這個問題牛魔王早就弄明白了,于是回答道：“人們買賣股票圖的是什么？一般來說,有兩個目的。一是希望股票有利潤,能分紅；二是希望股價上漲而獲得買賣的差價。比如有人買了‘牛魔王股票’,它每股利潤是兩毛五,分紅兩毛；而價格從發行的5元變成了10元。那么,分紅加上股票買賣的差價就是5.2 元,除以股票購買價格（最初是5元）,就可以得到股票的收益率,也就是104%。因此股票的收益率才是真正衡量自己賺沒賺錢的指標?！?BR>
“喂,等等,你剛才說‘牛魔王’每股利潤是兩毛五,分紅兩毛。為什么每股收益和分紅不同呢？不是掙多少就分多少嗎？”

“不是。不過你提出了一個很有意義的問題。一般來說,公司不會把所有的利潤都分掉的,因為要考慮到以后的發展。如果都分掉了,以后公司需要資金時,又得花一定的成本到市場上去籌,這樣不劃算。但分多少,每類、每家公司又會不一樣。一般而言,成長類的公司分紅少,因為要把錢投入到再生產中去了；而收入型和藍籌股相對分紅比例要高些。不過,現在股市上存在許多公司,明明錢多得沒地花,可還是不肯分紅,這就另當別論了?！?BR>
“那么,我們是不是就可以推斷出：如果分紅指望不上的話,大家要掙錢就只有掙股票的差價了?！?BR>
“是的?，F在是有許多投資者對分紅不抱希望?！?/P>

“可大家為什么感覺在股市總是賺錢的人少,虧錢的人多呢？不是有人說‘10人買股,7人虧,2人平,1人賺’嗎？”

“大唐國股市發展的前幾年,因為不規范,炒作的氣味很重,股價出奇的高,可以高達國際上同類股票的10倍。而隨著股市的健康發展,投資者也逐漸知道一只股票的合理價格是多少,這樣,原先的高價慢慢降到到合理的價格,也就是說總體市盈率在不斷降低。如果大家在這個回歸的過程中買進,虧的可能性就大, ‘10人買股,7人虧,2人平,1人賺’是有可能的。但是,從長期看,除非股市永遠不發展或者往下走,股價永遠不變或者只跌不漲,否則這種說法就是錯的。

“隨著股市的逐步規范,越來越多質優價真的股票上市,股票本身的價格可以不斷上漲。比如一只股票上市時本身的價格是10元,上市后由于公司管理規范,效益很好,那么,可能就漲到20元,甚至更多,這樣在這個上漲過程中介入的話,掙錢的可能性就大了,或者說每個人都掙錢都是可能的。在美國,有許多公司的股價就經歷了這么一個長久的合理上漲過程,許多普通投資者都是受益者。而在大唐國,也正開始經歷著這么一個過程。因此,投資者千萬不能‘一朝被蛇咬,十年怕井繩’。只要控制風險,選好股票,還是可以獲得好收益的?！?BR>
(文章來源：767股票學習網 www.acgnp.com )

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