第14章 投資要點（1）
　
而如何判斷市場利率的高低走勢呢？首先我們要看國家的貨幣政策。當中央銀行判斷經濟過熱時,就會公開向商業銀行等金融機構賣出債券（主要是短期國債）,這樣回收資金,吐出債券,這時市場上的債券增多,債券價格就會下降；而當中央銀行判斷經濟萎縮時,中央銀行就會買入債券等,這時債券價格就會上漲。

同樣,物價的漲跌也會引起債券價格的變動。當物價上漲速度較快時,人們出于保值的考慮,往往會將資金投資于相對能夠保值的房地產、黃金或其他可以保值的物品,這時債券就會受冷落,價格自然下跌。

總之,關于債券價格和市場利率的關系,只需要記住二者方向是相反的：利率上升,價格下跌；利率下跌,價格上升。

第二副“蹺蹺板”：債市與股市玩

“你知道債市和股市的關系嗎？”

“不知道?！?BR>
“其實呀,除了上面說那副蹺蹺板外,債市和股市也跟著玩起了蹺蹺板,你高我低,你低我高,來回的上上下下?！?BR>
這么一聽,善財童子感興趣了?！澳悄阏f說看,是怎么回事呢？”

“因為債市與股市對經濟發展的反應恰好相反?！憧谥械拿牢兑苍S就是別人的毒藥’,這句話你聽過嗎？對于股市是好消息,對債市可能就是壞消息。因為,不管股市也好,債市也好,都是企業等籌錢的地方,兩者在一定程度上是競爭關系。如果股市籌錢成本低,大家都跑到股市上去了,債市就冷清了。反之,也是這樣?！?BR>
“但是,好象有時候也會同漲同跌呀？”

“不排除這種情況,它往往是由于整個資本市場的發展受到重大影響,比如國家出臺了一項重大的政策,鼓舞了投資者對資本市場的信心等等,這樣兩者同漲；但如果新政策使大家信心不足,就可能兩者同跌了。”

“那咋辦呢？”

“許多人認為股市風險大,因此,平時在投資國債的時候,不大關心股市的情況。這是一種誤區,很可能造成損失。比如去年的某一日,由于國家出臺了一個對股票很有利的政策,股市一夜之間爆發了瘋狂上漲的井噴行情。在它的催化作用下,債市猛然陷入了為期一天的短暫暴跌。有些債券甚至一天就跌了2%,這對于有些債券來說可是一年的積累呀。所以,國債投資者不能對股市不聞不問,得眼觀六路,耳聽八方,密切注視市場利率、股市等,這樣才能如魚得水,通過養‘雞’掙錢?！?/P>

梯子型投資法和杠鈴型投資法

債券投資,普通人可有兩種組合投資法：梯子型投資組合法和杠鈴型投資組合法。

梯子型投資組合法,即像搭梯子一樣。假定有從１年期到５年期的債券共５種,你這時有5000元,就每種都買1000元。當債券到期收回本金1000元后,再用它買進一種５年期的債券。如此反復,這個投資者每年都有1000元的債券到期。這種方法的原則就是盡量不要在債券到期前賣出債券,這樣就能不斷地用到期的資金靈活地享受最新的高利率。即使利率下降,因為投資期限錯開了,風險也不大。

杠鈴型投資組合。這種投資模型兩頭大、中間細,集中將資金投資于短期和長期債券,不買入中期債券。買短期債券是為了保證債券的流動性,而持有長期債券是為了掙高利息。投資者也可以根據市場利率水平的變化而變更長、短期債券的持有比例。當市場利率水平上升時,可提高長期債券的持有比率；利率水平下降時,可降低長期債券的持有比例。

總之,具體采用什么投資策略,取決于自己的條件。對于以穩健保值為目的、又不太熟悉國債交易的投資者來說,采取冷炒法較為穩妥,就是指在合適的價位買入國債后,不去管它,一直拿到底。而對于那些熟悉市場、希望獲取較大利益的人來說,可以采用熱炒法,即根據國債價格走勢,低價買進、高價賣出,賺取買賣差價。

投資要點

債券是借錢人給出錢人寫的欠條,收益比銀行存款高,風險也略高些,適合偏保守的投資人。投資債券,要么有耐心等“雞”定期下蛋,要么能有玩好兩副“蹺蹺板”的能力：一副是由資本市場實際利率和債券價格玩,另一副是債市和股市玩。否則,最好別玩。

1． 債券的利率由借債方的信用等級和借款期限決定。信用等級越高,利率越低；借款期限越長,利率越高。因此,一般來說,國債利率最低,金融債其次,企業債最高。

2． 債券買賣有兩個獲利來源。一是持有時間長短造成的利息；二是債券差價。

3． 國債主要分為憑證式國債和記賬式國債。后者比前者好多了,而且一樣安全,所以,一般投資者沒太多必要到銀行排隊去買憑證式國債。

3下一頁 4． 債券市場有兩副蹺蹺板：一副是由資本市場實際利率和債券價格玩,另一副是債市和股市玩。

5． 作為普通投資者,在國家可能漲息的情況下,不要盲目去搶新發的債券,因為利息一漲,你買的債券價格就會跌下來。但如果要降息呢,就可以趕緊搶購。

6． 債券投資,普通人可有兩種組合投資法：梯子型投資組合法和杠鈴型投資組合法。

問題

1． 國債不用交利息稅。那么,其他債呢？

2． 你在銀行排隊買過憑證式國債嗎？你手中有過幾只國債？

3． 記賬式國債比憑證式國債好在哪兒？

4． 市場利率下跌了,債券價格是升還是降？如果下個月銀行要升息,你現在要不要去買債券？

5． 股市升了,一般來說,債市是升還是降？

(文章來源：767股票學習網 www.acgnp.com )

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