第27章 了解期貨　

二十歲的男人是期貨, 三十歲的男人是搶手貨,

四十歲的男人是現貨, 五十歲的男人是跳樓貨。

——民間笑話

第七章 嘯天犬：我要守好期貨、期權的風險之門

一天,善財童子放學回家,見爸爸正和一位客人聊天,談的內容好像是近來面粉價格瘋漲的事情?？腿碎L著一雙時刻豎起的大耳朵,嘴巴也向前突出,牙齒如果不可以掩飾的話總是暴露在外,善財腦子里馬上想起“人模狗樣”這個成語來。

嘯天犬,二郎神身邊斗犬,一貫幫他降妖捉怪。曾在二郎神斗孫悟空時咬過后者一口。

這位客人是自己的遠房表叔,是位農場主,種植了大面積小麥。此次進京,便是和一位買主來履行兩人于半年前簽的期貨合同。

“期貨？人模狗樣的人？”善財正為尋找下一位十二生肖著急呢,這不就有人送上門來了。一打聽,表叔果真姓茍,全名叫茍嘯天,原來是二郎神身邊的嘯天犬。后來,下到人間做起期貨和期權來,由于目光敏銳,善于控制風險,賺了不少錢。下面聽其詳細道來。

表叔和面粉廠老板的特殊合同

表叔是五年前開始大規模種植小麥的。那時,許多農民紛紛外出打工,大片的麥田荒棄了。于是表叔便以極低的價格承包了下來,雇人種起了小麥。因為他估計由于全國荒地的情況比較普遍,小麥的價格肯定會上漲。如果萬一再遇上大面積水旱災害,那就會漲得更厲害了。

表叔一共種了1000畝小麥,估計畝產1000公斤,共產小麥100萬公斤,而每公斤成本是1.1元?？稍趺茨鼙容^穩妥地掙錢呢？畢竟不是個小數目,況且由于近來小麥價格變化很大,從每公斤1元到2元不等,如果到時市價低于1.1元,豈不虧大了？表叔想,如果我能先和人約定一定的價格,到小麥收割后賣出去,不就萬事大吉了？于是,表叔開始行動。他找到了一個大型面粉加工廠,和老板商定：到小麥收割后的9月以每公斤1.6元的價格成交100萬公斤,到時不管小麥市價是高是低,都以每公斤1.6元的價格成交；同時表叔也必須交出100萬公斤小麥來,不管自己生產多少。這樣,如果一切順利的話,表叔每公斤凈掙5毛錢,100萬公斤就是50萬元；而老板也避免到時高價買賣的風險,因為他估計到時的小麥價格將超過每公斤1.6元。

后來,到了9月,表叔共產小麥100萬公斤,而小麥的市場價是以每公斤1.5元,因此每公斤多賣了1毛錢,總多得10萬元；而相應地面粉廠老板卻不得不以市價高1毛的價格收購,因此虧了10萬元。

第二年,他們約定以每公斤1.7元的價格成交100萬公斤。由于各地糧食歉收,在交割時市價漲到1.8元,而表叔也只產小麥90萬公斤小麥。結果,表叔不得不以1.8元到市場上采購了10萬公斤,湊足100萬公斤,以1.7元的價格賣給面粉廠老板。這次輪到面粉廠老板笑了。

期貨就是基于這樣的原理發展起來的,一般在期貨交易所交易。為方便大家進行買賣,期貨交易所統一制定標準的期貨合約。期貨投資者不用如表叔一樣手里擁有100萬公斤小麥或別的實物,也不用自己去找買家,而僅僅需要預先支付相當于合約總價格的5%左右的比例（各種商品比例可以有不同）,就能參與期貨買賣了。

現在的期貨市場上主要有三類人。一類是像表叔和面粉廠老板一樣的,他們參與的目的就是避免風險,期貨合約到期一般可以進行實物交易,這類人被稱為套期保值者。另一類人根本沒有實物,也不想要實物,而是希望通過價格變動,來套取其中的差價,因為期貨合約本身是有價格的,因此被稱為投機者。還有一類人是套利者,他們同時買進自認為是“便宜的”合約,同時賣出那些“貴的”合約,從兩合約價格間的變動關系中獲利,俗稱“搶帽子”。

期貨,四兩能否撥千斤

購買期貨的好處是可以“四兩撥千斤”,可以“買空”和“賣空”。這里,我先解釋一下。如果相信價格會漲并買入期貨合約,則稱“買空”或稱“多頭”,亦即多頭交易；而如果看跌價格并賣出期貨合約則稱“賣空”或“空頭”,亦即空頭交易。

比如你預計小麥期貨合約價格會漲。現假設目前每份小麥期貨合約的總價格是1.6萬（具體是以每公斤1.6元的價格成交1萬公斤）,按照上面5%的比例交納保證金,你僅以800元的價格就買下了這份合約。隨著小麥等實物價格的漲跌,你的這份合約的價格也會漲跌。如果第二天小麥價格從每公斤1.6元漲到 1.65元（但目前一般規定每日最大漲跌副不超過3%）,你的合約總價值就是1. 65萬元,一天之內漲了500元,以800元的價格為基數,即漲了62.5%,真正“以小搏大”,這500元轉入你的保證金賬戶。但是如果單價跌到 1.55元,你的合約價值就只有1.55萬元,一天之內跌去500元。如果價格一直下跌,你的保證金就會越來越少。因而,保證金賬戶的資金就隨時發生增減。浮動盈利將增加保證金賬戶余額,浮動虧損將減少保證金賬戶余額。保證金賬戶中必須維持的最低余額叫維持保證金。當保證金賬面余額低于維持保證金時,交易者必須在規定時間內補充保證金,稱為追加保證金。否則在下一交易日,交易所或代理機構有權實施強行平倉。

　 在這個過程中,你也可以把你手中的合約賣掉,即平倉。這樣,浮動的盈虧就不再是紙上財富了。如果不平倉,最后一般就進入實物交割的階段。實際上,絕大部分期貨投資者都是通過買賣合約來獲利的,目前只有不到5%的期貨合約是實物交割。

期貨市場風險大,因為參與期貨交易的商品通常是價格波動較為頻繁的商品。同時期貨交易具有"以小搏大"的特征,投機性較強。因此,盡管期貨可以“四兩撥千斤”,但是四兩能否撥動千斤就很需要水平了。下面是投資者,特別是新進入期貨市場的新手,需要注意的幾點。

3下一頁  要有良好的投資戰略。根據自己的條件（資金、時間、健康等）,培養良好的心理素質,不斷充實自己,逐步形成自己的投資戰略。一定要設“止損點”,以免損失不斷擴大,難以全身而退,俗話說“留得青山在,不怕沒柴燒”。

 關注信息、分析形勢。期貨市場是一個消息滿天飛的地方,要逐步培養分析能力,充分掌握有價值的信息。同時,時刻注意市場的變化,提高自己反應的靈敏度。在入市投資時,首先要從自己熟悉的品種做起,做好基礎分析工作。

 投資的資金規模必須適度。如果資金渠道有問題,一旦抽緊,勢必影響交易；而交易規模如果失當,盲目下單、過量下單,就會使您面臨超越自己財力、能力的巨大風險。切記,期貨市場是風險投資市場,絕不是賭場。

 期貨合約都有期限,當合約到期時,所有未平倉合約都必須進行實物交割。因此,不準備進行交割的客戶應在合約到期之前將持有的未平倉合約及時平倉,以免于承擔交割責任。

做得好,即使是螞蟻也能吃掉大象；做的不好,即使是大象也會被螞蟻吃掉。

(文章來源：767股票學習網 www.acgnp.com )

3