如何正確地選擇股票,是每個股票投資者都應十分關注的問題,尤其在成長股、衰退股、垃圾股混雜的時候,挑選股票的第一原則應是行業(yè),如果行業(yè)不景氣,那么上市公司再好的微觀背景也難有作為。相反,如果行業(yè)發(fā)展迅速,上市公司又屬行業(yè)龍頭,那么投資收益清晰可見。相反,選股時選錯行業(yè)就會帶來很多麻煩。行業(yè)的不景氣導致市場需求持續(xù)下降,這時行業(yè)中的大部分上市公司都將受到市場萎縮的威脅,即使這個行業(yè)中的佼佼者也很難幸免。

行業(yè)在國民經(jīng)濟中地位的變更、行業(yè)的發(fā)展前景和發(fā)展?jié)摿Α⑿屡d行業(yè)引來的沖擊,以及上市公司在行業(yè)中所處的地位、經(jīng)營業(yè)績、經(jīng)營狀況、資金組合的改變及領導層人事變動等,都會影響相關股票的價格。

行業(yè)分析是指根據(jù)經(jīng)濟學原理,綜合應用統(tǒng)計學、計量經(jīng)濟學等分析工具對行業(yè)經(jīng)濟的運行狀況、產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售、消費、技術、行業(yè)競爭力、市場競爭格局、行業(yè)政策等行業(yè)要素進行深入分析,從而發(fā)現(xiàn)行業(yè)運行的內(nèi)在經(jīng)濟規(guī)律,進一步預測未來行業(yè)發(fā)展的趨勢。中國證券市場逐漸成熟與規(guī)范最突出的特征是崇尚價值投資。而且價值投資理念已經(jīng)越來越成熟,已經(jīng)不是當初那種看看每股收益那么簡單了。事實上,價值投資并不一定意味著鋼鐵、石化、有色金屬等低市盈率的個股會得到資金關注,而是指那些行業(yè)空間有望持續(xù)拓展的個股。

行業(yè)分析的主要內(nèi)容包括三大部分：行業(yè)的市場類型分析、行業(yè)的生命周期分析、行業(yè)變動因素分析等。

(1)行業(yè)的市場類型分析側(cè)重于行業(yè)的競爭程度分析,競爭程度越是激烈的行業(yè),其投資壁壘越少,進入成本低,但風險大；競爭程度低的行業(yè),風險小、利潤豐厚,但投資壁壘多,進入成本高。

(2)行業(yè)的生命周期分析主要是對行業(yè)所處生命周期的不同階段進行分析,行業(yè)的生命周期分為四個階段：初創(chuàng)期、成長期、穩(wěn)定期和衰退期。當行業(yè)處于穩(wěn)定階段時,涉足該行業(yè)的公司股票的價格往往會處于穩(wěn)中有升的狀態(tài),當行業(yè)處于成長階段時,股市不太穩(wěn)定,有大起大落的可能性；當行業(yè)處于衰退期時,股價會下跌。

行業(yè)的經(jīng)濟結構不同,變動規(guī)律不同,所處生命周期的階段不同,其盈利水平的高低、經(jīng)營的穩(wěn)定狀況也不同。這是通過行業(yè)背景選股時要著重考慮的因素。

(3)行業(yè)變動因素分析主要是指政府有關產(chǎn)業(yè)政策變動分析和相關行業(yè)發(fā)展變化分析。由于我國幅員遼闊,各地經(jīng)濟形勢的發(fā)展與當?shù)氐膶嶋H情況密切相關,不同的區(qū)域就會呈現(xiàn)不同的經(jīng)濟發(fā)展勢頭。所以,對這些股票的分析一定要結合當?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展形勢進行。

對于個股而言,行業(yè)變動因素分析是將整個宏觀經(jīng)濟形勢分析的具體化。投資者在分析宏觀經(jīng)濟形勢時,根據(jù)各項宏觀經(jīng)濟的指標可以知道或預測某個時期整個國家經(jīng)濟的發(fā)展狀況。但是整個宏觀經(jīng)濟的狀況與各個行業(yè)的狀況并非完全吻合。上市公司所處的行業(yè),在一定程度上會影響后市股票的炒作力度。因此,股票背后的行業(yè)背景,投資者在決定選股時不可不察。

行業(yè)分析的關注點

根據(jù)我國上市公司最新行業(yè)分類指引辦法,可將上市公司共分成13個較大的門類：農(nóng)、林、牧、漁業(yè),采掘業(yè),制造業(yè),電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè),建筑業(yè),交通運輸、倉儲業(yè),信息技術業(yè),批發(fā)和零售貿(mào)易,金融保險業(yè),房地產(chǎn)業(yè),社會服務業(yè),傳播與文化產(chǎn)業(yè),綜合類等。

具體來說,行業(yè)分析應關注以下幾個方面。

1．股市熱點

首先,國家重點支持的行業(yè)往往會成為股市熱點,而該行業(yè)內(nèi)具有生產(chǎn)壟斷性的企業(yè)將是最直接的受益者,未來業(yè)績的高成長性也將有很好的預期。例如,2014年以來,我國的“一帶一路”戰(zhàn)略計劃開始實施,我國股市二級市場上的港口概念隨之誕生,使得港口板塊類的個股演繹了一波轟轟烈烈的上升行情。

其次,從行業(yè)的漲跌幅排名中捕捉近期市場的熱點。現(xiàn)在的行情分析軟件都有提供相關行業(yè)每日每周的漲幅情況,從各個行業(yè)的漲幅情況和漲幅較大的股票所屬的行業(yè)可以判斷出近期主力資金的動向,從而推測股市的熱點。

另外,宏觀經(jīng)濟條件的變動會影響股市熱點的轉(zhuǎn)變。應根據(jù)商品形態(tài),分析公司產(chǎn)品是生產(chǎn)資料還是消費資料。一般來說,生產(chǎn)資料受經(jīng)濟環(huán)境變動的影響較大,當經(jīng)濟好轉(zhuǎn)時,生產(chǎn)資料產(chǎn)值的增長速度要高于消費資料,而在經(jīng)濟惡化時,生產(chǎn)資料萎縮得也快。在消費資料中,奢侈品和生活必需品對經(jīng)濟環(huán)境的敏感程度也不同,前者更為敏感；從需求形態(tài)上,我們要分析產(chǎn)品主要的銷售市場。比如內(nèi)銷產(chǎn)品的銷路主要受國內(nèi)政治經(jīng)濟因素的影響,外銷產(chǎn)品要受到國外政治經(jīng)濟形勢、國家貿(mào)易政策、匯率等因素的影響。

2．行業(yè)周期

任何一個行業(yè)都有其生命周期,處于不同行業(yè)階段的公司,其股價的走勢也各不相同。

處于成長期的行業(yè),技術進步非常迅速,利潤非常可觀,但是風險也比較大,股價容易出現(xiàn)大起大落的現(xiàn)象。

處于擴張期的公司通過激烈的競爭,少數(shù)公司基本控制了該行業(yè)。這一階段,公司利潤的提高主要依賴于規(guī)模的擴張,公司的股價處于穩(wěn)步上升階段。

進入停滯期后,市場幾乎接近飽和,行業(yè)增長速度放慢。處于這一階段的上市公司股價表現(xiàn)平淡甚至出現(xiàn)下跌,有些行業(yè)甚至因為產(chǎn)品遭到淘汰而導致股價加速下跌。

3．行業(yè)平均盈利能力和市盈率

對一個行業(yè)進行了解的最終目的是選擇公司,因此必須了解行業(yè)的平均盈利水平和市盈率水平,以此作為衡量所選擇公司業(yè)績的參照指標。這兩個指標在后面將有詳細介紹。

挑選股票永恒不變的原則就是行業(yè)的發(fā)展前景了。如果行業(yè)不景氣,那么上市公司再好的微觀背景也難有作為。相反,如果行業(yè)發(fā)展迅速,上市公司又屬行業(yè)龍頭,那么投資收益自然就是十分可觀了。

看行業(yè)前景選股,從行業(yè)前景中尋找黑馬,是在股海大浪中規(guī)避風險,獲取高額利潤的一條重要途徑。相反,選股時選錯行業(yè)會產(chǎn)生很多麻煩。行業(yè)不景氣會導致市場需求持續(xù)下降,這時行業(yè)中大部分企業(yè)都將受到市場萎縮的威脅,即使這個行業(yè)中的佼佼者也很難幸免。

一般來說,人們把行業(yè)的生命周期分為創(chuàng)業(yè)期、成長期、穩(wěn)定期、衰退期四個階段,不同行業(yè)經(jīng)歷這四個階段的時間長短不一樣。

(1)創(chuàng)業(yè)期。隨著社會的發(fā)展,新的行業(yè)不斷涌現(xiàn),逐漸代替舊的傳統(tǒng)行業(yè)。在行業(yè)發(fā)展的初創(chuàng)期,整個行業(yè)缺乏成熟的技術和成功的經(jīng)驗,產(chǎn)品鮮為人知,市場需求很小,生產(chǎn)未形成規(guī)模,單位成本較高,行業(yè)利潤低甚至發(fā)生虧損。在這個階段,行業(yè)中的企業(yè)數(shù)量很少,所承擔的風險較大。

在初創(chuàng)期,低利潤、高風險使人們極少關注這類行業(yè),因而其股價偏低。投資者應對行業(yè)的性質(zhì)和社會經(jīng)濟形勢進行綜合分析,從而對該行業(yè)的未來前景做出正確的預測,一旦發(fā)現(xiàn)其具有遠大前景就應逐漸加大投資,待發(fā)展到成長期、穩(wěn)定期之后,將會獲得包括股息和價差兩部分的高額回報。

(2)成長期。在初創(chuàng)末期,隨著技術趨于成熟,市場需求擴大,產(chǎn)品成本降低,利潤不斷上升,行業(yè)便進入成長期。隨著市場需求的擴大,行業(yè)中廠商的數(shù)量增加,競爭加劇,經(jīng)營不善的企業(yè)被淘汰,而站穩(wěn)腳跟的企業(yè)逐漸占據(jù)和控制市場,獲取越來越高的利潤。在這一階段,行業(yè)的利潤很高,但風險也很大,股價容易大起大落。

(3)穩(wěn)定期。隨著市場需求趨于飽和,產(chǎn)品的銷售增長率減慢,盈利的機會減少,整個行業(yè)便開始步人穩(wěn)定期。在這一階段,少數(shù)大企業(yè)控制了整個行業(yè),它們經(jīng)過上一階段的激烈競爭,已成為資金實力雄厚、財務狀況良好、競爭力強的一流企業(yè)。

(4)衰退期。當一個行業(yè)發(fā)展到最后階段,隨著新產(chǎn)品和大量替代品的出現(xiàn),原行業(yè)市場需求和產(chǎn)品銷售開始下降,某些廠商開始向其他行業(yè)轉(zhuǎn)移資金,致使原行業(yè)出現(xiàn)廠商數(shù)目減少、利潤下降的情況,此時便進入衰退期。在這一階段,該行業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位也逐漸降低。衰退行業(yè)的股價平平或有所下跌,那些因產(chǎn)品過時而遭淘汰的行業(yè),股價會受到非常嚴重的影響。

我們應該明白,行業(yè)的前景并不是人為劃分決定的,而是客觀存在的一種事實。所謂朝陽行業(yè)是講某行業(yè)的整體銷售和利潤正處在上升時期,如早晨太陽剛剛升起；所謂夕陽行業(yè)是指某行業(yè)的整體銷售和利潤正處在下降狀態(tài)。

我們應該相信,在國家產(chǎn)業(yè)政策的大力推動下,那些行業(yè)具有前景的股票將會是商機無限,投資者選擇的只要是真正具有市場競爭能力的行業(yè)前景股,并掌握好買進時機,日后中長線的投資收益就一定會十分驚人。

上市公司的行業(yè)分為以下三種：朝陽行業(yè)、夕陽行業(yè)和中性行業(yè)。朝陽行業(yè)和中性行業(yè)則被市場看做是有發(fā)展前途的,而對于夕陽行業(yè),市場則是不看好的,這些公司一上市,其股價就會出現(xiàn)跌勢。然而,對于朝陽行業(yè)的上市公司,市場則會特別看好其發(fā)展前景,而其股票在二級市場上亦會有不俗的表現(xiàn)——股價不斷走強。因此,選擇朝陽行業(yè)的公司進行投資是理性投資者的最佳抉擇。

但是,市場永遠是變化的。即便是朝陽行業(yè)的公司,也可能因為經(jīng)營不善而出現(xiàn)虧損,導致其股票被打壓。因此,選擇朝陽行業(yè)的公司進行投資,應關注公司的成長性。近幾年的證券市場上發(fā)生的一系列問題,更加說明了這一點的重要性。比如,有些公司上市時還可以,但上市半年后即宣告虧損；有些公司上市幾年,業(yè)務發(fā)展正常,但隨著行業(yè)發(fā)展的飽和,公司業(yè)績亦逐漸滑坡,最終成為虧損公司；有些通過包裝,  “拉郎配”上市,不久即宣布破產(chǎn)；更有一些上市公司長期欺騙投資者,并以績優(yōu)股自居,被市場揭穿后,即告破產(chǎn),等等。這些事例說明,投資者在選擇股票投資時,一定要慎之又慎。

夕陽行業(yè)的上市公司,也可能因某些原因而變成朝陽行業(yè)公司,徹底改變公司的行業(yè)屬性和形象。通常這類公司會進行資產(chǎn)重組或行業(yè)擴張收購等。在證券市場上,要把夕陽行業(yè)的公司轉(zhuǎn)變?yōu)槌栃袠I(yè)的公司,只有通過重組才能完成,這一類型的上市公司有煤礦、紡織等類公司。

一些夕陽行業(yè)的公司,也會因為國家的政策扶持或經(jīng)歷收購重組,而改頭換面、脫胎換骨。對這一類的股票,投資者也應該加以重視。比如煤業(yè),是很典型的夕陽行業(yè),但是煤業(yè)作為資源型的產(chǎn)業(yè),不但受到全球性資源緊缺的影響,而且也受到國家政策的保護。從2006年開始,全世界的原油價不斷上漲,很多行業(yè)特別是那些用油量大的生產(chǎn)型企業(yè),將面臨大的沖擊,甚至有倒閉的危險。為了避免世界性的災難,  “以煤代油”將會越來越受到世界各國的重視,從而使屬于夕陽行業(yè)的煤業(yè)得以轉(zhuǎn)型。

從行業(yè)的屬性看,夕陽行業(yè)的上市公司很難有大的成長,相反,每年走下坡路的趨勢則非常明顯,而它們的股票同樣會受到市場的打壓。但是,從近幾年上市的公司看,即便是夕陽行業(yè)的公司,其股票上市后仍受到市場的大力追捧,其中最重要的原因就是,公司行業(yè)出現(xiàn)新的轉(zhuǎn)變,即公司經(jīng)過重組。還有一點需要注意的是,在證券市場上,收購重組對象往往就是這些夕陽行業(yè)的上市公司。

對于上市的夕陽行業(yè)的公司來說,為了更好地發(fā)揮證券市場的再融資功能,使公司在同行業(yè)中立于不敗之地,轉(zhuǎn)變行業(yè)屬性是夕陽行業(yè)公司的必由之路。因此,對于廣大投資者來說,選擇夕陽行業(yè)的上市公司應特別注意這樣的問題。

選股提示：

1．選行業(yè)獨特或國家重點扶持的股票

這類股票往往市場占有率較高,在國民經(jīng)濟中起到舉足輕重的地位,其市場表現(xiàn)也往往與眾不同。因此,投資者應適當考慮進行這些股票的投資。

2．選行業(yè)優(yōu)勢概念股

這類個股的內(nèi)涵就是在各自所處的行業(yè)中穩(wěn)居優(yōu)勢地位,有部分企業(yè)還基本形成了壟斷,是當之無愧的行業(yè)龍頭企業(yè)。市場激烈的競爭,這些行業(yè)龍頭脫穎而出,憑借技術優(yōu)勢,資源優(yōu)勢或者國家政策性的特許經(jīng)營,立于不敗之地,無論在發(fā)展前景和業(yè)績增長潛力方面均為上選,因此具備在股市中長期的投資價值。但個人投資者在選擇介入時要把握好時機,逢低吸納,切忌高位追漲。這類個股也早早成為市場主力青睞的目標,而成為“白馬”個股,時有長莊入駐,大盤走好時必有突出表現(xiàn)。

行業(yè)整體狀況對股票的成長性和贏利水平產(chǎn)生很大的影響,因此也容易形成行業(yè)內(nèi)股票的聯(lián)動效應和比價效應。各行業(yè)景氣狀況是莊家選擇入駐股票或者拋售所持股票的重要參考依據(jù),而且也很容易被用來挖掘為各類炒作“概念”。