2、通貨膨脹有無上升趨勢。通貨膨脹不僅使企業因物價與工資上升,成本升高,同時也使多數低收入與固定收入者的購買力降低,間接也會影響企業獲利。固然通貨膨脹初期,企業因擁有低價庫存原料與成品以及房地產等優勢可保贏利不衰,甚且有過之,但畢竟為時甚短。一旦通脹惡化,股市必然陷于空頭走勢。

3、利率是否大幅揚升。如果通貨膨脹持續上升,政府為安定民生,遏阻金融投機,必采取緊縮金融措施,迫使利率上升。利率上升,企業經營成本上揚,獲利能力相對削弱,對股市有不利影響。

4、房地產景氣是否呈現衰退。通常房地產景氣與股市盛衰幾近同步運行。若是房地產景氣活絡,股市亦必活絡,反之,若房地產景氣呈現衰退,則股市亦難保繁榮。

5、股市是否出現非理性的暴漲。股市一旦出現非理性的暴漲,必有幾項特色：一是多數股票市盈率偏高,與上市公司實際獲利能力顯然不相稱；二是小型股、投機股股價連續飆升；三是價漲量縮,甚至呈現無量上漲；四是股市里人潮洶涌,充滿樂觀氣氛,顯示股市“過熱”；五是各項技術分析指標顯示股市嚴重“超買”。檢討過去每次股市“崩盤”, 莫不經歷此一非理性暴漲階段。如1929年以及1987年9月紐約華爾街股市兩次崩盤,1973年香港股市崩盤,以及臺灣地區1974年、1985年、1987年幾次股市轉入熊市皆不例外。滬深股市1993年、1997年和2001年的三次股市大跌,也都是發生在股市暴漲之后。

6、政治與社會是否持續穩定與安定。繁榮的股市有賴穩定的政治與安定的社會以作支撐,倘若政局動蕩不安,經濟發展必受影響,社會混亂,則降低企業投資意愿,股市轉入空頭市場亦屬勢所必然。

綜上所述可知：如果經濟呈現衰退,進出口貿易大幅萎縮,通貨膨脹日益惡化,利率走高,房地產景氣衰退,本幣大幅升值或資金大量外流,股市非理性暴漲,則股市勢必由多頭市場轉入空頭市場。

（二）、牛市見頂的征兆與熊市見底的標志

股市的贏家往往就贏在比別人早一步發現股市的轉折點。如果你能清楚地找到股市的底部,你便能夠成功地抄底賺錢；如果你能夠敏銳地發現股市的底部,你便能夠及時地逃頂避險。有的人天天盼牛市,但盼來牛市卻賺不到錢,反而套牢在牛市的頂部；有的人只想抄底,但底部擺在他的面前,他卻不知道,反而大肆在地板價割肉斬倉。如此炒股,自然無錢可賺。

炒股首先要看清市場的走勢。牛市的時候要掌握見頂的征兆,搶在見頂前安全撤退,保持勝利果實,否則就會在牛市頂部套牢,以前的盈利化為過眼煙云不說,還會倒搭上老本。熊市的時候要有發現見底的能力,能趕在見底的時候低位建倉,等待下一輪上漲。如果到了底部還麻木不仁,則是坐失良機,如果在這時候還去割肉斬倉,則血本無歸；市場盤整的時候則要分析市場將是盤上還是盤下,盤上可以建倉,盤下則應該減倉。如果你分不清牛市熊市,看不出見頂見底,則不是套牢虧損就是坐失良機。因此,作為股民,入市后首要的問題就是要弄清所處的市場是牛市、熊市還是盤整市,是牛市剛剛啟動還是牛市即將見頂,是熊市即將開始還是熊市快要見底。對大勢判斷準確了,操作起來才能得心應手。

根據西方證券分析人士的總結經驗,一般來說,如果出現以下的征兆,可以認為是牛市已經來臨或者即將來臨：

股市的寬度增加,就是說價格上升的證券類多于下跌的證券種類,即使此時總價略有下降,亦可稱為牛市趨勢。

最高峰多于最低峰,每日股市上都有一些證券價格打破自己的最高價或最低價,若破最高價的證券數量多,則為牛市趨勢。

近期大量的賣空標志著遠期牛市,因為賣空今后一定要在市場上買回,那時價格也會因此而上漲。

企業大量買回自己的股票,會使市場上供給量減少,價格會上升。