上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響十分明顯,如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好,市場(chǎng)繁榮,上市公司業(yè)績(jī)上升,股價(jià)也必然節(jié)節(jié)上升；反之,如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨淡,市場(chǎng)疲軟,上市公司業(yè)績(jī)滑坡,股價(jià)也必然跌落。所以,投資者需要進(jìn)行宏觀基本面的分析,以確定證券投資的大氣候,選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會(huì)。基本面分析屬于基礎(chǔ)分析,包含的內(nèi)容十分廣泛,主要有宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、經(jīng)濟(jì)政策（包括財(cái)政和貨幣政策）、政治因素、國(guó)外經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、管理層動(dòng)向等。這里重點(diǎn)介紹宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期與股市的聯(lián)系。

1、宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。一國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)是對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)總體上的一個(gè)判斷,主要是通過一系列的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來表現(xiàn)的。所以,通過對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的分析,也就是對(duì)這些指標(biāo)的分析和把握,可以對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)作出判斷,進(jìn)而對(duì)股市大勢(shì)作出推測(cè)。

首先,如果國(guó)家（甚至世界）經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)步發(fā)展、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好,股市一般也會(huì)不斷攀升走牛,股市投資者通過參與股市投資進(jìn)而可以獲得滿意的投資回報(bào)。我國(guó)1993年至1995年三年間,為了治理經(jīng)濟(jì)過熱和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理的問題,國(guó)家曾實(shí)行治理整頓和經(jīng)濟(jì)緊縮政策,股市也因此走過了長(zhǎng)達(dá)3年之久的大熊市。1994年7月,上證綜合指數(shù)曾創(chuàng)下333點(diǎn)歷史低點(diǎn),深證綜合指數(shù)也創(chuàng)下97點(diǎn)的歷史低點(diǎn),眾多股市投資者損失巨大。而從2004年以來,我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制變革的巨大動(dòng)力推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng),匯率形成機(jī)制逐步合理,金融機(jī)構(gòu)改革卓有成效,人民幣人民幣持續(xù)升值,綜合國(guó)力迅速提高,由此釀造了2006年以來中國(guó)股市的一波大牛市。由此,我們可以得出這樣一個(gè)明確的結(jié)論,即股市投資者必須關(guān)注國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì),并根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷股市大勢(shì),決定操作策略。

2、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期對(duì)股市走勢(shì)有著極其重要的影響。經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)是引起股市波動(dòng)的本原,股市的波動(dòng)是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的一個(gè)體現(xiàn),兩者具有一定程度的相關(guān)性。當(dāng)經(jīng)濟(jì)開始走出低谷時(shí),批發(fā)商和零售商逐步擴(kuò)大商品的購(gòu)買,增加存貨,生產(chǎn)企業(yè)因?yàn)楫a(chǎn)品的銷路擴(kuò)大,開始擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,增加固定資產(chǎn)投資,補(bǔ)充流動(dòng)資金,生產(chǎn)企業(yè)對(duì)于各種生產(chǎn)要素的需要量也隨之增加,這就引起利率、工資、就業(yè)水平、收入的上升。在這種情況下,投資者也從過分悲觀的預(yù)期中走出來,重新參與股市投資,生產(chǎn)和銷售的好轉(zhuǎn)也支持了股價(jià)的上升。這時(shí)參與股市投資,就可取得較高的投資回報(bào)。

如果能準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期,掌握好節(jié)奏,比其他人先行一步實(shí)施投資計(jì)劃,正確駕馭經(jīng)濟(jì)周期,投資成功的可能性便會(huì)大大提高。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期呈現(xiàn)復(fù)蘇——繁榮——危機(jī)——蕭條——復(fù)蘇的循環(huán),股票市場(chǎng)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”,會(huì)對(duì)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)作出某種程度的提前反應(yīng)。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開始時(shí),人們對(duì)未來經(jīng)濟(jì)形勢(shì)抱有良好的預(yù)期,因此對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)也有良好的預(yù)期,于是,“先知先覺”的投資者開始果斷買入股票,隨著大批投資者的踴躍購(gòu)買,大勢(shì)自然看好。當(dāng)經(jīng)濟(jì)走向繁榮時(shí),更多的投資者認(rèn)識(shí)到良好的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)已經(jīng)十分明顯,特別是上市公司的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也已好轉(zhuǎn),利潤(rùn)增加,投資者完全認(rèn)同,此時(shí)股市則可能提前達(dá)到牛市的頂峰階段。當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮接近頂峰時(shí),那些“先知先覺”的投資者首先意識(shí)到經(jīng)濟(jì)繁榮已達(dá)頂端,隨之而來的將是經(jīng)濟(jì)的降溫,于是開始撤離股市,隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逆轉(zhuǎn)的征兆日益明顯,更多的投資者也跟著撤離,往往這個(gè)時(shí)候大勢(shì)也就提前結(jié)束。

（三）、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響股市變動(dòng)

當(dāng)今世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系以及股票市場(chǎng)的互動(dòng)性大大加強(qiáng)。從“有形貿(mào)易”到“無形貿(mào)易”,從“資金流”到“信息流”,各國(guó)經(jīng)濟(jì)的彼此交流增強(qiáng)。尤其是在以信息技術(shù)為特征的“知識(shí)經(jīng)濟(jì)”興起的背景下,通訊成本乃至整個(gè)交易成本大幅度降低,各國(guó)包括金融市場(chǎng)在內(nèi)的各種市場(chǎng)紛紛對(duì)外開放,世界經(jīng)濟(jì)“一體化”趨勢(shì)發(fā)展得異常迅速,因此,一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受國(guó)外經(jīng)濟(jì)影響已是十分明顯。