當借債投資率低時,投資者前景普遍悲觀時,牛市很快來到。

內線人物競買股票、債券,一般是牛市快要到來了。

這些標志說明了牛市的到來,但未指出牛市的動態變化,因此它僅給投資者指出了一個良好的入市時機,但未指明更為重要的退出時機。而實際上,會買是徒弟,會賣才是師傅。因為股市上真正能賺錢的人很少,避免少賠應該是投資者應該記住的原則；并且牛市過后,一般是股市狂跌。退出過晚,突然性的股市狂跌將使投資者損失巨大,而退出過早,會白白將到手的錢丟了,所以退出時機是時機策略中最為關鍵的一環,但這個最為關鍵的一環恰是股民最難把握的一環。

西方證券市場的經驗是,當股市進入這樣一種階段：成交量明顯增加,各種各樣關于看好股市的言論與詳細分析報告紛紛面世時,股市即已經開始進入危險階段,由勁升的牛市轉變為牛市末期的危險市場階段。具體而言,牛市見頂,大市將有麻煩,會有這樣一系列信號：

1、價格上看,創新高的股票數目先是大增,但到牛市末期盡管指數上升,上升的股價不多,它代表“大市即將有麻煩”。

2、股份拆細盛行,某一類股東希望藉股份更加“流通”而將股票派發給“貪婪”的投資者亦表示牛市見頂。

3、留意新股上市情況,是判斷股市即將見頂的一種途徑。股市接近牛市見底時,投資者被勝利沖昏了頭腦,新股推出,立即被超額認購。新股大量上市代表“問題”即將出現。1968～1969年,1973～1974年,美國新股大量上市,隨即出現大調整。

4、報紙、電臺和電視臺大量報道財經新聞。報章不斷擴大財經新聞的版面,增加了股票、債券、商品、期貨市場的報道,電臺與電視臺每周幾次報道股市行情。這些表示股市狂潮即將接近尾聲。

國內的情況也大致相同,主要表現在：一是新股定位高。上市首日新股,如果開出一步到位的“天價”,而且高得有些離譜,則要考慮牛市見頂的可能；二是擴容節奏加快。如果擴容速度明顯高于一個階段的節奏,如幾個月來都是每周發行3至4只新股,而近期突然增加到一周發行5至6只,便是大盤即將見頂的標志；三是偏淡消息增多。如媒體曝光上市公司欺詐問題,監管部門查處市場違規事件,擬實施的舉措明顯抑制做多,而股評界卻一派唱好。特別把股評唱多也歸入消息面偏淡,是因為歷史教訓表明,凡股評唱多者占上風時,大盤必見頂；四是量增價滯顯現。此項標志較為直觀,如在一段時間縮量上漲、甚至于無量上漲之后,突然有一天成交量明顯地放大,此時指數不漲,或略有上漲,但總體上卻是跌家比漲家多,經分析是指數股拉住了大盤,而且還有莊股在進行對倒的嫌疑,便是典型的頂部標志。

牛市見頂后,市場有可能進入回調整理,也有可能直接轉入熊市。而股市是否由牛市轉入熊市,對股民的操作決策非常重要。如果只是一般的回調整理,股民可以持股不動或者減少一些獲利籌碼,如果轉入熊市,則應該止損出局,避免熊市套牢。從盤面上看,熊市來臨也有一些可資鑒別的標志：

1、散股交易中買方大大高于賣方,證明證券證券交易中新手受前段價格的上升吸引涌入市場,經驗證明這是熊市來前之兆。

價格大幅度持續上漲,熊市很快會來到。

價格上漲速度趨緩,表明正受到上升阻力。

債券價格猛降,吸引許多股票投資者轉向,會引起熊市。

投資者由風險較大的證券轉入安全型債券,標志著證券市場上悲觀和保守心理增加,會引發熊市。

不過,上述幾種標志和征兆出現并不代表熊市就會立即來臨,而需經歷一段時間,有時竟要1～2年。原因是大量的新手進入增強了買方的力量,推動牛市繼續一段時間；加上投機者狂熱的炒買炒賣也可維持著一段時間的牛市；并且牛市本身也有一種慣性力,只要慣性力仍大于阻力,牛市仍會維持下去。