歷史雖然不會重演,卻常常有驚人的相似之處,特別是在潮起潮落的股市上,每一次暴跌都似乎是上一次暴跌的重現。從1982年到1987年,5年的時間,里根經濟學給西方特別是美國經濟注入了新的活力,并帶來了持續的經濟繁榮。華爾街股市也隨著美國經濟的再次繁榮走出了長達5年的牛市行情,更多的人又開始寄發財的希望于華爾街而卷入股市狂潮。突然間,神秘的股市狂跌暴風拔地而起。1987年10月19日,又是一個黑色的星期一,一天之內,道·瓊斯工業股票平均指數狂跌508．32點,降至1738．81點,降幅達22．62％,大大超過了1929年10月28日華爾街狂跌的12．8％的跌幅。美國許多中小型企業紛紛倒閉,估計僅在幾小時內,美國投資者就損失了5000多億美元的財富。不少人傾家蕩產、負債累累,惶惶不可終日,有的走上跳樓自殺之路……

暴漲之后必有暴跌,這是被無數次證明了的事實。紐約華爾街股市有所謂“擦鞋童理論”,也就是說,當股市火爆到連街上擦鞋童也在談論股票,注意股票行情,那就意味著整個股市已臨末升段,距離股市崩盤重挫不遠,股市即將轉入空頭市場。此項理論的道理在于：當股市形成全民參與,整個國民生存力將因資金與人力資源之參與投機而趨下降；生產力下降,經濟成長自將趨于衰退；股市成為純投機市場之后,大投資家運用其龐大資金與信息,足以操縱市場市場,成為股市真正贏家,一旦此輩吃飽撈足,離場而去,股市便成為小額投資散戶自相廝殺之戰場,又能維持多久呢？

作為深滬股市的股民,有必要認真吸取海外證券市場無數股民用血汗錢換回的教訓。雖然中國的社會主義體制決定,中國不會發生西方國家那樣激烈的“股災”,但并不能阻止股市出現大幅度的震蕩。實際上,在中國股市10多年的發展歷程中,也發生過多次的大起大落。大起固然讓人欣喜,大落卻讓人血本無歸,甚至債臺高筑。1990年3月,在首批股民暴富效應的刺激下,一直沉寂的深圳股市突然狂升,總值2．24億元面額的股票,很快飚升到28億元。到11月末,深圳5種股票的總市值漲到原市值的30倍,發展銀行的股價更是高漲到原價的120倍。面對股市的突然燥然,政府采取了許多手段調節股市,但沒有喚醒狂熱的股民。他們依然在一個勁地買進買進,不管多高的股價都要,交易所沒有買還到黑市去買。面值10元的金田股票黑市價竟達到380元,面值1元的安達股票黑市價達到50元；拆細后面值1元的發展股票黑市價高達143元。瘋狂的暴漲,不合理的股價是不可能長期維持的,但許多人沒有意識到這一點,結果從12月開始,股市出現急劇下滑,所有的股票都出現暴跌。許多投資者剛剛進入股市,便被深度套牢,損失慘重。1996年,隨著資金大量流入股市,滬深兩地股市全線飄紅,一漲再漲,各類股票的價格更是雞犬升天。臨近年末,滬深市場的股票進入狂飆階段,許多股民隨著瘋漲的股價,狂呼著“不怕套,套不怕,怕不套！”的口號,押上自己所能籌集到的所有資產,拼命追漲。尤其是在1996年秋季之后,股市像發了瘋一樣的狂漲,再次激起國人的“股情”。老股民重操舊業,輕車熟路；新股民膽大氣壯,一擲萬金。所有的資金都往股市里投,所有的精力都往股市里用。于是,每天有上十萬人進入股市,每天有幾億元幾十億元的資金投向股市。在一些莊家的炒作下,幾乎所有的股票都不正常地暴漲,股價猶如斷線風箏紛紛隨風飄揚,漲幅達5倍以上的股票達百種之多。莊家炒股愈炒愈瘋,根本不問業績如何,走勢怎樣,市場內投機氣焰已昭然若渴。誰也沒有料到,一場暴跌正在等著這些癡狂的股民。隨著12月16日《人民日報》評論員文章發表,股市如決堤洪水一瀉千里,幾千萬股民集體套牢。

實際上,中國股市的每一次下跌,也都是發生在暴漲之后。2001年的股市暴跌,也是發生在2000年和2001年初股市暴漲的基礎上的。這就提示我們,在股市暴漲的時候,一定要保持清醒的頭腦,切忌不能得意忘形,輕舉妄動。有的人股市一漲,就熱血沸騰,股市越漲,就越沖動,總以為今天漲了明天還會漲,不知道股市的上漲是有限度的,不知道大漲之后,必然大跌,在股市漲得最為瘋狂的時候還去盲目追高,結果無一幸免,都在高位套牢。慘痛的教訓告訴我們,股市暴漲的時候,也是最為危險的時候。