第2浪：這一浪是下跌浪,由于市場人士誤以為熊市尚未完結,其調整下跌的幅度相當大,幾乎吃掉第1浪的升幅,當行情在此浪中跌至接近底部（第1浪起點）時,市場出現惜售心理,拋售壓力逐漸衰竭,成交量也逐漸縮小時,第2浪調整才會宣告結束。

第3浪：第3浪往往是最大、最有爆發力的上升浪,這段行情持續的時間與幅度,經常是最長的,市場投資者信心恢復,成交量大幅上升,常出現圖表中的突破記號,例如缺口跳升等。這段行情的走勢非常激烈,一些圖形上的關卡,非常輕易地被突破,尤其在突破第1浪的高點時,是最強烈的買進訊號。

第4浪：第4浪是行情大幅勁升后的調整浪,通常以較復雜的形態出現,經常出現“傾斜三角形”的走勢,但第4浪的底點不會低于第1浪的頂點。

第5浪：在股市中第5浪的漲勢通常小于第3浪,且經常出現失敗的情況,在第5浪中,二、三類股票通常是市場內的主導力量,其漲幅常常大于一類股（績優藍籌股、大盤股）,即投資人士常說的“雞犬升天”, 此期市場情緒表現相當樂觀。

a浪：在a浪中,市場投資人士大多數認為上升行情尚未逆轉,此時僅為一個暫時的回檔現象,實際上, a浪的下跌,在第5浪中通常已有警告訊號,如成交量與價格走勢背離或技術指標上的背離等,但由于此時市場心態仍較為樂觀,a浪有時出現平勢調整或者“之”字型態運行。

b浪：b浪表現經常是成交量不大,一般而言是多頭的逃命線,然而由于是一段上升行情,很容易讓投資者誤以為是另一波段的漲勢,形成“多頭陷阱”,許多人士在此期慘遭套牢。

c浪：是一段破壞力較強的下跌浪,跌勢強勁,跌幅大,持續的時間也較長,而且出現全面下跌的情況。

波浪理論推測股市的升幅和跌幅采取黃金分割率和神秘數字去計算。一個上升浪可以是上一次高點的 1．618,另一個高點又再乘以1．618,依此類推。另外,下跌浪也是這樣,一般常見的回吐幅度比率有0．236 （0．382乘以0．618）,0．382, 0．5,0．618等。

波浪理論較之別的技術分析理論,最大的區別就是能提前很長的時間預計到底和頂,別的理論往往要等到新的趨勢已經確立之后才能看到。因此波浪理論受到許多投資專家和一般散戶的喜愛。但是,從表面上看,波浪理論似乎頗為簡單和容易運用,實際上波浪理論是公認的最難掌握的技術分析方法。由于其每一個上升／下跌的完整過程中均包含有一個八浪循環,大循環中有小循環,小循環中有更小的循環,即大浪中有小浪,小浪中有細浪,因此使數浪變得相當繁雜和難于把握,再加上其推動浪和調整浪經常出現延伸浪等變化形態和復雜形態,使得對浪的準確劃分更加難以界定,這兩點構成了波浪理論實際運用的最大難點。每一個波浪理論家,包括艾略本人,很多時都會受一個問題的困擾,就是一個浪是否已經完成而開始了另外一個浪？有時甲看是第一浪,乙看是第二浪。差之毫厘, 失之千里?？村e的后果可能十分嚴重。一套不能確定的理論用在風險奇高的股票市場,運作錯誤足以使人損失慘重。 況且市場運行受情緒影響而并非機械運行,因此把波浪理論套用在千變萬化的股市出錯機會也很大,我們只能作為一種輔助的參考分析方法。

（二）、信心理論

信心股價理論,是基于市場心態的觀點去分析股價。由于傳統股價理論過于機械地重視公司盈余,而并不能解釋在多變的股市中股價漲跌的全部因素,尤其有一些突發性因素導致股價應漲不漲,反而下跌,或應跌不跌,反而上升的現象,更使傳統的股價理論變得矛盾。因此信心股價理論,強調股票市場由心理或信心因素影響股價。

根據信心理論,促成市場股價變動的因素,是市場對于未來的股價、公司盈利與股票投放比率等條件所產生信心的強弱。投資者若對股市基本情況樂觀,信心越強,就必然以買入股票來表現其心態,股價因而上升,倘若自己本身過于樂觀時,可能漠視股票超越了合理正常價格水平,而盲目大量買入,使股價上漲至不合情理的價位水平。相反,投資者若對股票市場基本情況表示悲觀時,信心轉低落,將拋出手中股票,股價因此而下跌,倘若投資者心理過度悲觀,以致不顧正常股價、公司盈余與股息水平而大量拋售股票,則可導致股價被拋低至不合理水平。就因為投資者信心的強弱,而產生了各種不同的情況,有時甚至與上市公司營運狀況,以及獲利能力等基本因素完全脫節,使股價狂升暴跌。