股票價值投資分析方法就是要正確估計個股的內在價值。價值投資分析的鼻祖是本杰明·格雷厄姆,他是20世紀美國最有影響的投資理論家。格雷厄姆的投資方法以企業本身的價值為基礎,認為只要股價低于企業的真正價值就行了。格氏認為市場遲早會認識到企業真正的價值而抬高股價,彌補它與實價之間的距離,這樣原先的投資者就能獲利。

價值投資的依據就是價值規律。價值規律是市場經濟的一條基本規律,即價格總是圍繞價值上下波動,當市場上某一東西的價格遠低于其價值時,價值規律的內在作用會拉動價格向上,反之,若某一商品的價格遠高于價值時,價值規律的內在作用又會拉動價格向下。根據這一原則,我們可以尋找到一些合適的股票和合適的買點。如某種股票看起來應值20元,但市價卻只有10元,它可能就是價值被低估了的股票,買入這種股票一般收益豐厚,而風險又不大。那么如何發現這類具有實質價值的股票呢？

尋找實質價值股的一個最常用的方法,就是計算市盈率。市盈率是股票市價與每股稅后利潤之間的比率,計算公式為：市盈率＝股價／每股稅后利潤。通過分析市盈率,投資者可據此預期公司未來盈利的增長狀況以及投資的風險程度。市盈率之所以重要,在于它與獲利率有關,是盈余獲利率的倒數。例如：市盈率為20倍,獲利率即為0．05,即5％。一般情況而言,選擇市盈率低的股票勝于市盈率高的股票,因為在大市上升階段,市盈率低的股票上升空間大；在大市下跌階段,市盈率低的股票風險小,翻本期短,對投資者較為有利。

采用市盈率選股要注意兩方面：第一,與市盈率的歷史比較。用同一股票目前的市盈率與過去數年的市盈率比較。例如,某股票現價是20元,其每股收益為1元,市盈率為20倍?，F在將該股目前的高低價與過去數年的市盈率比較,如果目前的10倍市盈率接近或低于過去數年的低市盈率,則說明該股現價位可能偏低,反之則可能偏高。第二,成長性分析是運用市盈率的靈魂。要使市盈率成為選股工具,就必須與成長性結合起來。買股票時希望市盈率盡可能低只是基本價格便宜,從“物美價廉”的要求看,還應該考慮成長性這個“物美”的標準。低市盈率、高成長股是投資者最理想的選擇,它可以使投資者獲得兩級增值：一級增值是公司收益增長所產生的直接投資收益；二級增值是市盈率增大過程中所獲得的資本增值。美國投資大師彼得·林奇發明了一個模式：當市盈率是公司增長率一半時,是一個很好的購進時機。

（二）、通過市凈率分析

市凈率通常是用來表達投資活動安全性的指標,它表示投資者購買1個單位資產所付出的代價。在其它條件相同的情況下,市凈率越小,該股票就越安全。其計算方法是：市凈率=每股市值／每股凈資產。

從市凈率的公式可以看出,市凈率反映了股價與每股凈資產的比價關系。該指標表明股價以每股凈值的多少倍在流通,即評價相對于凈值而言是否被高估。如果市凈率越小,說明股票的市價低于其凈資產值越多,投資價值越高,股價的支撐越有保證,反之則投資價值越低。但是該指標最大的缺點是無法反映凈資產的盈利能力,即現在的凈資產值高并不能完全代表將來的收益一定好。其中,市凈率為負表明該上市公司每股凈資產為負,且絕對值越大,股價與凈資產偏離越嚴重；而市凈率小于1則表明該股價尚在凈資產值以下,股價并未體現公司的價值。對成長性一般的傳統類公司來說,其安全投資區一般是市凈率在1～2之間,例如,2001年中報銀廣夏每股凈資產1．03元。也就是說,銀廣廈下跌的底線有可能低至1～2元,這樣一估算,你就不會在七八元的位置搶反彈了。而低于1的股票,則值得我們投資。1996年以前滬深股市里,有許多股票的市價接近或低于其凈資產值,即凈資產倍率接近或小于1,且業績優良,在1996年到1997年的價值發現中,該類股票得到了極為充分的表現。以四川長虹為例,1996年初滬市指數跌至500多點時,該股價曾經跌至7．35元（折合除權價4．59元）,但其每股凈資產當時卻有7元多,市凈率小于1。眾所周知,四川長虹是我國彩電行業的老大,即使在國家實行宏觀調控、經濟處于低潮的時期,公司每年的稅后利潤仍然保持40％以上的高速增長,顯然價值被嚴重低估了。當股市啟動以后,長虹一馬當先,遠遠跑贏大市。按1996年最高價28．24元計算,股價漲升了515％；按年底收市價22．85元計算,上漲了398％,名列滬市榜首。還有深市的粵照明、廣東甘化、粵電力、深長城、粵麗珠、粵宏遠、粵金曼、粵美雅、深萬科、深金田、皖美菱等股票,1996年初其股價都曾跌破其每股凈值,在1996年的漲升浪中,均有突出表現,按年底收市計算,分別上漲了200％～400％不等。對于股市淘金者來說,選中了這些經營穩定、業績優良、價值被嚴重低估的個股,無異于發掘出一座金礦。