六、一般投資者投資的誤區(qū)

首先,關(guān)于績(jī)優(yōu)的誤區(qū)

有許多投資者說(shuō)我買的股票每股收益也不錯(cuò)啊,怎么不漲啊。我們所說(shuō)的績(jī)優(yōu)并不是不錯(cuò)就可以了,在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的原野中只有最好的才能生存。績(jī)優(yōu)主要指的是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力,以及其可持續(xù)發(fā)展的能力。

以中集集團(tuán)為例,當(dāng)集裝箱市場(chǎng)不景氣的時(shí)候,中集可能還在茍延殘喘,而其他的廠商不是退出就是讓中集招安了。等集裝箱需求上來(lái)了,中集的產(chǎn)能也擴(kuò)大好了。03年中集利潤(rùn)增長(zhǎng)是因?yàn)殇摬膬r(jià)格下降,成本降低,04年利潤(rùn)增長(zhǎng)是因?yàn)殇摬膬r(jià)格上漲集裝箱價(jià)格上漲,中集因?yàn)橛袃r(jià)格決定權(quán)因而左右逢源,現(xiàn)在他的苦惱是要控制集裝箱的利潤(rùn)率防止其他人蠢蠢欲動(dòng),現(xiàn)在不知道又有幾家人家有幸有這種煩惱呢。這才是真正的績(jī)優(yōu)。

其次,關(guān)于長(zhǎng)期投資的誤區(qū)

還有許多人說(shuō)現(xiàn)在我學(xué)巴費(fèi)特啦,長(zhǎng)期持有了某個(gè)股票怎么還是不行啊,其實(shí)對(duì)于價(jià)值投資者而言首要的是對(duì)公司的鑒別,然后在有足夠的安全邊際的前提下介入。長(zhǎng)期持有更多的是結(jié)果而不僅僅是手段。

往往許多人長(zhǎng)期持有某個(gè)股票只是因?yàn)樘澅玖硕ё〔环?這根本不能算作是一種理智的投資行為。一個(gè)人未來(lái)是否盈利是看現(xiàn)在持有何種股票,及未來(lái)該股票的走勢(shì)而確定的。過(guò)去的虧損都是沉沒(méi)成本,沒(méi)了就沒(méi)了,你還擁有美好的未來(lái)。

就象馬太福音所說(shuō)的“凡是有的,還要給他,使他富足；但凡沒(méi)有的,連他所有的,也要奪去。”強(qiáng)勢(shì)股往往因?yàn)槠鋸?qiáng)橫的核心競(jìng)爭(zhēng)力,造成贏者通吃的局面,新高后面還創(chuàng)新高。對(duì)于弱勢(shì)股,我們不應(yīng)幻想救世主的出現(xiàn)。即使有,按國(guó)內(nèi)目前的情況看,大多數(shù)仍是披著天使外衣的惡魔。

最后,關(guān)于跟莊的誤區(qū)

許多投資者喜歡往有莊家的股票里鉆,認(rèn)為莊家吃肉,自己能跟著喝口湯。其實(shí)做莊對(duì)做莊的資金本身沒(méi)有多大好處, 做莊的利潤(rùn)主要體現(xiàn)在老鼠倉(cāng)那一塊。看看幾個(gè)強(qiáng)莊股的暴倉(cāng)和大多數(shù)證券公司自營(yíng)的盈利水平就知道了。因?yàn)樽f從開(kāi)始下手的目標(biāo)就是錯(cuò)的。他們總是找那些業(yè)績(jī)不怎么樣,沒(méi)什么人關(guān)注的,而且管理層愿意合作的。管理層自己都內(nèi)外合謀,可想而知公司的治理水平。做莊搏傻搏到最后外面的傻子都不肯進(jìn)來(lái)了,沒(méi)有更傻的,只好成為最傻的了。無(wú)論莊家怎樣硬撐著,股價(jià)最終總是要回歸其真實(shí)價(jià)值的。

坐莊的人首先關(guān)心的是自己老鼠倉(cāng)的情況。你除非是他的直系親屬,否則的話還是遠(yuǎn)離毒品遠(yuǎn)離莊家。你用技術(shù)分析是不可能了解其老鼠倉(cāng)的進(jìn)出情況的。再說(shuō)跟莊的話,就是辛苦幾年賺了50％又如何呢,一個(gè)地雷又回到解放前。

現(xiàn)在我國(guó)股市的市盈率已經(jīng)接近甚至低于美國(guó)股市的水平了,已經(jīng)具有了相當(dāng)大程度的投資價(jià)值。但是,由于股權(quán)分置問(wèn)題和大股東侵占挪用股份公司財(cái)產(chǎn)的問(wèn)題一直不能解決,造成深滬股市持續(xù)低迷。

如果一下子解決不了,那就一步一步來(lái)先把容易的解決,或解決的底線定下來(lái),給投資者以合理的預(yù)期。

我認(rèn)為應(yīng)該立法嚴(yán)厲處罰大股東對(duì)公司財(cái)產(chǎn)的侵占挪用。處罰的對(duì)象應(yīng)該是大股東以及股份公司的高管。責(zé)任應(yīng)該到人,情節(jié)嚴(yán)重的應(yīng)該提起刑事訴訟。否則,中小股東的權(quán)益根本就得不到保障,也就不會(huì)有長(zhǎng)期投資的信心。特別對(duì)持有國(guó)家股的大股東如果侵害了上市公司利益的話,必須要有說(shuō)法。

在解決股權(quán)分置的辦法短時(shí)間還不能出來(lái)前,就應(yīng)該明確宣布,將來(lái)非流通股無(wú)論采用何種方式上市流通,均應(yīng)通過(guò)流通股股東的表決同意。把究竟是不是利好的決定權(quán)交到人民群眾手中,給流通股股東將來(lái)利益不受侵害予以明確的保障。

對(duì)于解決股權(quán)分置方法的一種嘗試,是否可以對(duì)部分合適公司的非流通股用公司紅利按凈資產(chǎn)為基準(zhǔn)進(jìn)行回購(gòu)注銷呢。這樣既不增加流通股數(shù)量,又減少了非流通股數(shù)量,回購(gòu)本身也是發(fā)放紅利的一種方式。 今后,當(dāng)上市公司大股東所持有的非流通股有意出售時(shí),應(yīng)先召開(kāi)流通股股東大會(huì)進(jìn)行詢價(jià),由流通股股東對(duì)回購(gòu)的價(jià)格數(shù)量進(jìn)行表決。以后除非進(jìn)行新的詢價(jià),大股東對(duì)外轉(zhuǎn)讓的價(jià)格不得低于前次的詢價(jià)。這樣至少可以螞蟻食象,逐步減少非流通股的數(shù)量,而又不增加其它的麻煩。

對(duì)于國(guó)家股一股獨(dú)大的問(wèn)題,應(yīng)該象過(guò)去拆分電信一樣,把國(guó)家股中的20%～30%轉(zhuǎn)給社會(huì)保障基金,使其相互制約。社保基金基于其自身的要求應(yīng)該會(huì)促使股份公司多分紅。對(duì)于大股東惡意圈錢,侵占挪用股份公司利益的,由于社保基金從中也會(huì)受到損害,自然會(huì)與流通股東聯(lián)合起來(lái)抵制大股東。這樣就能從股東結(jié)構(gòu)上相互制衡。

最后對(duì)紅利所得稅的看法。我認(rèn)為面對(duì)大部分投資者虧損的現(xiàn)狀再征收所得稅是不太合適的。過(guò)去封建時(shí)代,哪里遭了難,皇帝老兒還會(huì)下旨免稅賑災(zāi),到了現(xiàn)代,政府也應(yīng)該慈悲為懷。如果不能全部免除,可以根據(jù)股市的運(yùn)行情況分級(jí)征收。例如某年深滬股市是下跌的,則該年度上市公司的分紅免征所得稅。如果某年深滬股市漲幅在0％～10％的減半征收,漲幅大于10％的全額征收。那時(shí)候征得越多,股民就越高興。

想接著說(shuō)幾點(diǎn)。

在好多人眼中,上市公司造假嚴(yán)重。報(bào)表水份奇多！業(yè)績(jī)說(shuō)變臉就變臉。個(gè)人去搞基本分析無(wú)論從信息上、實(shí)力上都嚴(yán)重制約了向這一方面發(fā)展的能力。基本分析似乎不切合實(shí)際。

其實(shí)這是一個(gè)誤區(qū)

第一：基本分析決不止分析公司的報(bào)表,這只是其中一項(xiàng)。

第二：基本分析是可以慢慢積累的。當(dāng)你分析完一些數(shù)據(jù),資料后。很多資料可以累積起來(lái),以后再去分析其實(shí)的公司會(huì)越來(lái)越容易。

第三：從身邊的大小事情去發(fā)現(xiàn)投資的機(jī)會(huì)。當(dāng)伊利牛奶賣得滿大街都是的時(shí)候,你就可以意識(shí)到機(jī)會(huì)來(lái)了。當(dāng)伊利股份跌下來(lái)的時(shí)候也正是大好的建倉(cāng)機(jī)會(huì)。一切基于你了解有多少。

第四：發(fā)現(xiàn)好的公司,需要去跟蹤分析。做得再好那只是過(guò)去,公司面對(duì)未來(lái)如何去發(fā)展。面對(duì)困難如何去面對(duì),這些足以看清楚公司管理層的水平。