股市是反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)狀況的一個(gè)窗口,股市的興衰反過(guò)來(lái)也影響著國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的好壞與快慢。但是,從根本上來(lái)說(shuō),國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展決定著股市的發(fā)展,而不是相反。因此,國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況、對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要影響的一些因素都將對(duì)股市及股市中存在著的各種股票發(fā)生顯著作用。對(duì)這些作用,股票投資者和分析者必須做到了然于胸,不然,他們就沒(méi)法作出正確的投資決策。因此,分析宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)面對(duì)股市的影響,其意義十分重大。   

在影響股價(jià)變動(dòng)的市場(chǎng)因素中,宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng),或稱(chēng)景氣的變動(dòng),是最重要的因素之一,它對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)及股價(jià)的影響極大,是股市的大行情。因此經(jīng)濟(jì)周期與股價(jià)的關(guān)聯(lián)性是投資者不能忽視的。    

經(jīng)濟(jì)周期包括衰退、危機(jī)、復(fù)蘇和繁榮四個(gè)階段,一般說(shuō)來(lái),在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期,股價(jià)會(huì)逐漸下跌；到危機(jī)時(shí)期,股價(jià)跌至最低點(diǎn)；而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開(kāi)始時(shí),股價(jià)又會(huì)逐步上升；到繁榮時(shí),股價(jià)則上漲至最高點(diǎn)。這種變動(dòng)的具體原因是,當(dāng)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始衰退之后,企業(yè)的產(chǎn)品滯銷(xiāo),利潤(rùn)相應(yīng)減少,促使企業(yè)減少產(chǎn)量,從而導(dǎo)致股息、紅利也隨之不斷減少,持股的股東因股票收益不佳而紛紛拋售,使股價(jià)下跌。當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)達(dá)到經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí),整個(gè)經(jīng)濟(jì)生活處于癱瘓狀況,大量的企業(yè)倒閉,股票持有者由于對(duì)形勢(shì)持悲觀(guān)態(tài)度而紛紛賣(mài)出手中的股票,從而使整個(gè)股市價(jià)格大跌,市場(chǎng)處于蕭條和混亂之中。經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)過(guò)最低谷之后又出現(xiàn)緩慢復(fù)蘇的勢(shì)頭,隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,商品開(kāi)始有一定的銷(xiāo)售量,企業(yè)又能開(kāi)始給股東分發(fā)一些股息紅利,股東慢慢覺(jué)得持股有利可圖,于是紛紛購(gòu)買(mǎi),使股價(jià)緩緩回升；當(dāng)經(jīng)濟(jì)由復(fù)蘇達(dá)到繁榮階段時(shí),企業(yè)的商品生產(chǎn)能力與產(chǎn)量大增,商品銷(xiāo)售狀況良好,企業(yè)開(kāi)始大量盈利,股息、紅利相應(yīng)增多,股價(jià)上漲至最高點(diǎn)。    

應(yīng)當(dāng)看到,經(jīng)濟(jì)周期影響股價(jià)變動(dòng),但兩者的變動(dòng)周期又不是完全同步的。通常的情況是,不管在經(jīng)濟(jì)周期的哪一階段,股價(jià)變動(dòng)總是比實(shí)際的經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)要領(lǐng)先一步。即在衰退以前,股價(jià)已開(kāi)始下跌,而在復(fù)蘇之前,股價(jià)已經(jīng)回升；經(jīng)濟(jì)周期未步入高峰階段時(shí),股價(jià)已經(jīng)見(jiàn)頂；經(jīng)濟(jì)仍處于衰退期間,股市已開(kāi)始從谷底回升。這是因?yàn)楣墒泄蓛r(jià)的漲落包含著投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)變動(dòng)的預(yù)期和投資者的心理反應(yīng)等因素。    

根據(jù)經(jīng)濟(jì)循環(huán)周期來(lái)進(jìn)行股票投資的策略選擇是：衰退期的投資策略以保本為主,投資者在此階段多采取持有現(xiàn)金（儲(chǔ)蓄存款）和短期存款證券等形式,避免衰退期的投資損失,以待經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)再適時(shí)進(jìn)入股市；而在經(jīng)濟(jì)繁榮期,大部分產(chǎn)業(yè)及公司經(jīng)營(yíng)狀況改善和盈利增加時(shí),即使是不懂股市分析而盲目跟進(jìn)的散戶(hù),往往也能從股票投資中賺錢(qián)。    

當(dāng)然還在有例外現(xiàn)象不時(shí)發(fā)生,例如,一般情況是企業(yè)收益有希望增加或由于企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模而希望增資的景氣的時(shí)期,資金會(huì)大量流入股市。但卻出現(xiàn)有蕭條時(shí)期資金不是從股市流走,而是流進(jìn)股市,尤其在此期間,政府為了促進(jìn)景氣而擴(kuò)大財(cái)政支付,公司則因?yàn)樵O(shè)備過(guò)剩,不會(huì)進(jìn)行新的投資,因而擁有大量的閑置貨幣資本,一旦這些資本流入股市,則股市的買(mǎi)賣(mài)和價(jià)格上升就與企業(yè)收益無(wú)關(guān),而是帶有一定的投機(jī)性。此外,投資股票除了要洞悉整個(gè)大市場(chǎng)趨勢(shì)外,還要了解不同種類(lèi)的股票在不同市況中的表現(xiàn),有的股票在上漲趨勢(shì)初期有優(yōu)異的表現(xiàn),如能源、（機(jī)械、電子）設(shè)備等類(lèi)的股票；有的卻能在下跌趨勢(shì)的末期發(fā)揮較強(qiáng)的抗跌能力,如公用事業(yè)股、消費(fèi)彈性較小的日用消費(fèi)品部門(mén)的股票。總之,投資者還應(yīng)該考慮各類(lèi)股票本身的特性,以便在不同的市況下作出具體選擇。