宏觀經(jīng)濟指標(biāo)關(guān)鍵詞：政府發(fā)布的經(jīng)濟指標(biāo)、通貨膨脹、利率、房地產(chǎn)

股市的走勢和政策導(dǎo)向是兩個反向的制動機制。一般來說,股票的走勢要快于經(jīng)濟對市場的影響,也就是說股市會提前作出反應(yīng)。相反,政策導(dǎo)向要落后于市場走勢,市場走勢有一個向前的慣性,但終究要與政策的導(dǎo)向相一致。基于這些特點,在分析與判斷大勢時須從幾個側(cè)面綜合考慮,才能得出正確的結(jié)論。

在多頭市場,股價走勢非常強悍,升勢凌厲,一般都有持續(xù)而全面的漲升,并且會一底高于一底,一峰高于一峰。此時散戶積極買進股票,大多有豐厚的回報。但是空頭市場的情況與此相反,股價會一波比一波低,以雪崩之勢,傾瀉而下,使人難以招架,如果此前散戶沒有掌握必要的宏觀信息、及時撤退,則必然被套牢,虧損累累。許多人在多頭市場賺得盆滿缽滿,卻在空頭市場里遭遇灰飛煙滅。

但是多頭市場與空頭市場沒有明確的標(biāo)志,也沒有明顯的界限,多頭市場的末期往往就是空頭市場的初期,而空頭市場的末期往往又是多頭市場的初期。作為散戶,進入股市的目的就是賺錢,如果是從空頭市場轉(zhuǎn)入多頭市場,縱使踏空,也沒有什么損失；而從多頭市場轉(zhuǎn)入空頭市場,剛剛還沉浸在股市暴漲的興奮和狂熱之中的散戶,則會被推進一個深不可測的冰窟,不割肉就被套牢。由此說明,作為散戶投資者,一個非常重要的功力就是準確地判斷股市是否由多頭市場轉(zhuǎn)入了空頭市場。

股市里沒有絕對的公式定律,只有消息可聽,只有規(guī)律可循。對于空頭市場的判斷,根據(jù)投資專家的研究分析,有下列征兆可供參考：

1．經(jīng)濟指標(biāo)。散戶可以根據(jù)政府有關(guān)部門所發(fā)布的各項經(jīng)濟指標(biāo)與景氣政策信號,分析經(jīng)濟成長是否趨于衰退。如政府有關(guān)部門發(fā)布的經(jīng)濟成長預(yù)測、工業(yè)生產(chǎn)月增率、失業(yè)率等指標(biāo)。倘若經(jīng)濟呈現(xiàn)衰退跡象,股市便缺乏實際支撐,縱有所謂“資金行情”,亦難望持久。

2．通貨膨脹。通貨膨脹不僅使企業(yè)因物價與工資上升,經(jīng)營成本升高,同時也使多數(shù)低收入者與固定收入者的購買力降低,間接影響企業(yè)獲利。在通貨膨脹初期,股市會有一段時間的瘋長,企業(yè)因擁有低價庫存原料與成品以及房地產(chǎn)等優(yōu)勢,可保贏利不衰,甚至超過正常的時候,同時,通貨膨脹又使得貨幣供應(yīng)量增多,能刺激生產(chǎn),增加公司利潤,從而增加可分派股息。股息的增加會使股票更具吸引力,于是股價將上漲。但這種勢頭畢竟為時甚短,一旦通脹惡化,股市必然陷入空頭走勢。

3．利率。如果通貨膨脹持續(xù),政府為安定民生、阻遏金融投機,必然采取緊縮金融措施,迫使利率上升。利率上升,企業(yè)經(jīng)營成本上揚,獲利能力相對削弱,對股市有不利影響,也可能使股市趨向空頭走勢。

4．房地產(chǎn)。通常來說,房地產(chǎn)景氣與股市盛衰幾近同步運行,也就是說：若是房地產(chǎn)景氣活絡(luò),股市亦必活絡(luò)；反之,若房地產(chǎn)景氣呈現(xiàn)衰退,則股市亦難保繁榮,也要進入空頭市場。

5．政治局面。繁榮的股市有賴穩(wěn)定的政治與安定的社會作為支撐,倘若政局動蕩不安,經(jīng)濟發(fā)展必受影響,社會混亂,則降低企業(yè)投資意愿,股市轉(zhuǎn)入空頭市場亦屬必然。

6．股市動態(tài),具體說即是否出現(xiàn)非理性的暴漲。股市一旦出現(xiàn)非理性的暴漲,必有幾個特點：一是多數(shù)股票市盈率偏高,與上市公司實際獲利能力顯然不相稱；二是小盤股、投機股股價連續(xù)飆升；三是價漲量縮,甚至呈現(xiàn)無量上漲；四是股市里人潮洶涌,充滿樂觀氣氛,顯示股市過熱；五是各項技術(shù)分析指標(biāo)顯示股市嚴重超買。

檢討過去每次股市崩盤,莫不經(jīng)歷此一非理性暴漲階段。如1929年以及1987年9月紐約華爾街股市兩次崩盤,1973年香港股市崩盤,以及臺灣地區(qū)1974年、1985年、1987年幾次股市轉(zhuǎn)入熊市皆不例外。滬深股市1993年、1997年和2001年的三次股市大跌,也都是發(fā)生在股市暴漲之后。

股市從多頭市場轉(zhuǎn)入空頭市場會有多種跡象,散戶要注意以上所說的各種指標(biāo),根據(jù)這些指標(biāo)的變動來判斷股市的走向。

提示：

1．市場走勢有一個向前的慣性,但終究要與政策的導(dǎo)向相一致。

2．散戶要想不虧本就要能準確地判斷股市是否由多頭市場轉(zhuǎn)入了空頭市場。

3．經(jīng)濟衰退,股市會由多頭市場轉(zhuǎn)入空頭市場。

4．進出口貿(mào)易大幅萎縮,股市會由多頭市場轉(zhuǎn)入空頭市場。

5．通貨膨脹日益惡化,股市會由多頭市場轉(zhuǎn)入空頭市場。

6．利率走高,股市會由多頭市場轉(zhuǎn)入空頭市場。

7．房地產(chǎn)景氣衰退,股市會由多頭市場轉(zhuǎn)入空頭市場。

8．股市非理性暴漲,股市會由多頭市場轉(zhuǎn)入空頭市場。