由巴菲特的老師格雷厄姆所創立的武功秘笈到底有哪些驚世駭俗的招式呢？以下是巴菲特等眾多弟子所作的總結：

1?氣定神閑--價值投資的獨門心法

在價值投資理念中,巴菲特的老師把心態的調整列為修行入門的根基。他專門研究過投資者的感情怎樣引起股市的波動。在他看來,投資和投機的基本差別就在于人們對股價變化的看法,投機者總是希望從市場波動中謀利,而投資者主要是以適當的價格取得和持有股票。投資者不但需要理智、敏銳而且需要情感穩定,即使他知道市場即將下跌也能夠鎮定自若、從容應對。他有一句名言被廣為傳頌："一個真正的投資家極少被迫出售其股票,而且在其他任何時候他都有對目前市場報價置之不理的自由。"

為了幫助大家認識與理解證券世界,格雷厄姆虛構了一個活靈活現的人物,就是大名鼎鼎的"市場先生"。在格雷厄姆的世界中,市場先生是每個投資者生意中從不失信的合作伙伴。他每天都會提出一個購買你的股票的價格或者將他的股票賣給你的價格。市場先生的情緒很不穩定,甚至像一位患有典型的顛狂癥的病人。他的行事方式令人捉摸不透,有時極端亢奮,有時又充滿恐懼。當他快樂高興時,他只看到眼前美好的日子,因而會報出很高的價格；當他沮喪頹廢時,他只看到眼前無盡的困難,對他們共有的股份報出很低的價格。當然,市場先生還有一個可愛的地方,他不會在乎是否被別人冷落。如果今天他的話被人忽略了,明天他還會回來給你新的報價,是否交易完全由你決定。

對于市場先生的愚蠢和投資者的感情用事,學者們作了大量的研究。這些成果被納入一個全新的學科領域--金融行為學。過度自信使得人們容易發生判斷失誤,從而出現交易量和波動過大的問題,這在20世紀90年代最后十年股市瘋長中表現得尤其突出。反應過度的傾向很容易導致投資者產生短期行為。這種短期行為經常又為信心過度所加劇。

格雷厄姆投資寶典里雖然沒有詳細地解釋人們的心理,但六七十年來,格雷厄姆和他的弟子們一直記錄市場上的不理智行為,并提出有用的建議幫助投資者保護自己、免于犯錯。格雷厄姆曾經警告他的學生,市場先生只為你服務卻不能指導你,如果被他的愚蠢所左右,后果將不堪設想。

在人的天性中,具有躲避損失的傾向,因為人們遭受損失產生的痛苦遠遠大于獲得的歡愉。不要因為別人的錯誤判斷落荒而逃,是格雷厄姆的基本立場。他說："如果投資者面對毫無理由的市場下跌總是驚惶失措、棄股而逃,或者總是無端地擔心,那么他就違反常規地將自己的優勢變為劣勢。"巴菲特不僅將這種本領學到了家,而且反過來督促其他人效法。巴菲特經常提醒成功的投資家不僅需要良好的對企業的判斷力,同時也需要保護他們自己不受市場先生情緒漩渦影響的能力。巴菲特在1987和1997年給股東的信中就這樣寫到："在我看來,晦澀難懂的公式、計算機程序或者股票和市場的價格行為閃現的信號,不會導致投資成功。相反,通過良好的企業判斷,與將他的思想和行為同旋繞在市場中的極易傳染的情緒隔絕開來的能力相結合,一個投資者卻可以成功。"

2?安全邊際--嚴守門戶立于不敗之地