上述方法是我們探知主力倉位的主要技術手段,但復雜而多變的股市不會給我們如此的幸運,讓主力老老實實的按照固定的套路去操作并暴露自己的真實意圖。相反,神機妙算的主力恨不得自己是百變金剛,千方百計的掩蓋其倉位、動向及一切真面目。而我們也必須多練幾手,總結出更多的探尋主力倉位特征的方法。

A、籌碼密集區的低位無量上穿

主力吸籌往往在籌碼分布上留下一個低位密集區。在大多數情況下,主力完成低位吸籌之后并不急于拉抬,甚至主力要把股價故意再作回到低位密集區的下方,因為這個地方市場基本沒有拋壓,所有投資者處在淺套狀態,護盤相對容易一些。一旦時機成熟,主力從低位密集區的下方首先將股價拉抬到密集區的上方,形成對籌碼密集區的向上穿越,這個穿越過程極易暴露主力的持倉狀況,如果主力巨量持倉的話,盤面上就不會出現太多的解套拋壓。即股價上穿密集區而呈現無量狀況,這個時候我們就知道該股已由主力高度持倉了。

技術上我們必須對“無量”這個市場特征給出較明確的參考標準：即用換手率來精確估計成交量。通常我們不單純使用成交量這個技術參數,因為股票的流通盤有大有小,同樣的絕對成交量并不能說明這只股票是換手巨大還是基本沒有換手。如每天900萬股的交易,對于中國石化（600028）來說僅占其流通盤的千分之5.8,而對于膠帶股份（600614）,這900萬股已經是它流通盤的全部了。用放量與縮量來監控獲利拋壓也不是一個好主意。而換手率則本質得多。

依照本人的經驗,我們可以把換手率分成如下個級別：

絕對地量：小于1%

成交低靡：1%——2%

成交溫和：2%——3%

成交活躍：3%——5%

帶量：5%——8%

放量：8%——15%

巨量：15%——25%

成交怪異：大于25%

近一年以來,我們常使用3%以下這個標準,并將小于3%的成交額稱為“無量”,這個標準在指南針技術指標中得到廣泛認同。更為嚴格的標準是2%。

下面我們看一個例子（圖5—5）：

圖5—5：綜藝股份（600770）1999/03/23

這是綜藝股份（圖5—5）1999年3月末的K線圖。當時這只股票的價格僅為8.11元（復權價）。我們從圖上可以看到該股正在從籌碼密集區的下方實施向上的穿越,但它的換手率非常小,3月23日那一天的換手率僅為1.74%,屬于成交低靡范疇,而在上穿籌碼密集區的過程中有約60%的籌碼得到了解放。于是,解套不賣的籌碼占了流通盤的60%。我們由此可以認定,這60%的籌碼大部分為主力所有,于是這只股票的莊家持倉量已經合格了。該股后來的走勢是眾所周知的,到了2000年2月21日,該股創下了63.95元的最高價。

以上是通過籌碼密集區的無量上穿來判斷主力的持倉量的方法,即一旦發現籌碼密集區以低靡成交量向上穿越,則被穿越的籌碼大部分是主力持倉。這種估計主力持倉的方法盡管簡單,但對于低位捉莊的參考價值卻是巨大的。這個方法有一個小小的缺陷,因為它沒有實現指標化,設計和實現電腦自動識別系統時會感到復雜。

B、 博弈K線低位無量長陽

很多技術分析指標是因需求而設計的,博弈K線的出現是因為大家需要一個技術指標用來計算每個交易日被穿越的籌碼量。博弈K線的長度即博弈K線的開盤與收盤之差,是博弈K線的衍生指標,叫“博弈K線長”（CYQKLEN）。博弈K線長陽線的技術標準是：我們認為博弈K線長大于18即為博弈K線的長陽線。從市場含義上看,CYQKLEN大于18的那個交易日,當日有18%以上的套牢盤被解套,觀察這些解套盤的解套拋壓具有足夠的參考價值。我們定義當CYQKLEN大于18%,同時換手率低于3%,為博弈K線的無量長陽。

這種技術特征的市場含義是：解套無拋壓,即為主力控盤標志。

下面我們做一個測試：用指南針的鬼域平臺將買入條件設置為CYQKLEN大于18,換手率小于3,而賣出條件設置為獲利10%賣出,套牢20%止損。結果是贏利的,但成功率僅為55%。

這說明,僅僅知道主力的高度控盤是不夠的。因為雖然主力持有了相當多的籌碼,但我們很難推測主力下一步要做什么。就像億安科技,從幾元錢到100多元錢,一路上都是主力高度控盤,但是100元的主力高度控盤,只說明主力現在還沒離場,至于他明天是否開始出貨卻不得而知。主力是否有出貨意圖,與這只股票的位置顯然有很大關系,利用指南針軟件上的指標評價功能,我們可以清晰地看到買入博弈K線無量長陽的個股,其收益率與個股年相對價位之間的關系：

圖5—6：不同年相對價位（RPY1）上的博弈K線低位無量長陽的收益率

這張圖的橫坐標是個股的年相對價位（RPY1）,這個指標是以循環年最高價及最低價為基準,測試個股在其間的相對位置,其算法為：

RPY1=（當前價-循環年最低價）/（循環年最高價-循環年最低價）×100%

圖上大家可以看到紅色或綠色的柱狀線,其高度表示資金收益率,紅色代表掙錢,綠色代表賠錢。在這張圖上可以清楚的看到RPY1越小,買入博弈K線無量長陽的個股越賺錢。在“RPY1”28以下可以獲得50%左右的資金收益率,這是個很不錯的結果,而“RPY1”小于28其市場含義是股價在本年度內處在相對偏低的位置。這就是說,買入博弈K線低位無量長陽的個股是賺錢的。

研究發現,即使加上低位條件依然是不夠的。鬼域平臺給了我們另外的一些信息：當0AMV指數的CYEM指標大于4.2之后,博弈K線的無量長陽收益率迅速上升,平均可以得到超過200%的資金收益率。0AMV—CYEM代表了中線資金入場的速度,這個指標大于4,表示的是每天有4%的增量資金入場。因為0AMV及CYEM不是本書所討論的內容,這里不作過多解釋。只是這個結論告訴我們,在增量資金大舉入場的大盤環境下,低位高控盤莊股普遍有向上啟動拉抬的機會。

下面我們看一個博弈K線的應用案例（圖5—7）。

圖5—7：華立控股（0607）2000/02/14

這張圖專門標出了2000年1月13日的那根K線,位于圖的中間偏右一點,圖的下方是博弈K線。我們可以看到在2000年1月13日左右,這只股票上出現了大量的博弈K線無量長陽,1月13日的換手率僅僅為1.58%。這一天的大盤指標是0AMV—CYEM為4.37%,顯示了資金大舉入場的信息。這只股票的后續走勢相當理想,它幾乎漲了整整一年,到了2001年1月,其股價已經從6元多漲到了17元以上,近乎兩倍。

大盤條件與低位條件哪一個更重要,這是需進一步討論的問題。2001年的操作表明,大盤是相當重要的獲利因素,尤其對于技術上呈現博弈K線低位無量長陽的個股。因為這個指標反映了主力的戰略性建倉,而他何時開始運做則要配合大盤。在良好的大盤情況下,個股相對位置可以放寬松一些,不一定非得絕對低位不可,中價位的股票也是可以做的。像方才的華立控股,它2000年1月13日的RPY1為50.77,就是個標準的中價位。

用博弈K線捕捉莊家的高控盤,涉及到了許多不同的技術分析指標,這增加了投資者使用該技術的復雜性,況且只有指南針等少數軟件才涉及了0AMV等指標。但是由博弈K線衍生出的分析及獲利方法,其獲利能力非常強,因而以技術復雜性為代價,換取較高收益是值得的。

C、 90比3

90比3是另一種判斷主力高度控盤的方法。意思是說如果一只股票在籌碼分布上獲利盤大于90%,同時換手率低于3%,則可以認定主力高度控盤。

如圖5—8。

在圖5—8中,我們把光標移動到了畫面的左半部分,并把籌碼分布鎖定在2001年3月9日的那一天。這時我們看到這只股票在17.6元左右的價位上呈現出滿盤獲利的格局,獲利盤高達99.26%,而該日的換手率僅有1.55%,這是極為典型的滿盤獲利無拋壓,顯示出主力的控盤度非常之高。而隨后的6個漲停板的持續上漲完全是主力控盤的結果,而并非煙臺萬華的基本面有多么出色。

圖5—8：煙臺萬華（600309）尚未達到絕對高位前的90比3

同樣,我們依然要討論90比3與大盤有什么關系。90比3是一種高位高控盤的莊股,不僅高位而且有風險。但股市里還有另一句話,叫越是有風險的地方越安全,關鍵要看所謂的高位風險是否有條件釋放。經驗表明,在大盤熊市期間,買一些高位的股票反而可以掙到錢。個股高風險再加上大盤熊市,表面上看是雪上加霜,但兩件壞事加在一起反而是好事,就象數學上的負負得正。因為在大盤低迷期間主力不可能有出貨機會,因而這些高位高控盤的個股,為了保持高位形象,主力不得不花費很多金錢,當大盤真正轉好的時候,主力便順勢把它們推得更高,然后再考慮出貨問題。于是在大盤低迷時的高位個股,反而比同期的低位個股更安全。

但是上述熊市做高位股票的理論,說不定哪天就失靈了。因為萬一各位讀者看了以上的作法而都去依法操作的話,主力就有了高位出貨的機會。即使歷史證明熊市的高位個股反而有抗跌性,在下也建議大家不碰為好。

2000年3月9日的大盤環境處在一種震蕩橫盤的狀態,市場氛圍不很活躍。在這種情況下,雖然大家看到了煙臺萬華的強勁上揚,但跟風盤依然不多,于是主力顯得非常孤獨,只好一味的推高。終于,在股價自15元翻了一倍漲到30元之后,這只股票才開始放量,散戶的跟風盤逐漸涌入,主力才得以脫身。

最后我們要重申：90比3所找到的是主力相對高位的高控盤莊股,一旦這種股票處在了絕對高位,要充分注意其潛在的巨大風險。

D、成本均線發散及籌碼低位鎖定

在本書第一章《籌碼分布的基礎知識》中,談到了一種稱為籌碼低位鎖定的形態,該種形態也是非常典型的主力高度控盤特征,用肉眼極易觀察。當發現籌碼的低位鎖定時,我們不妨再用下移法精確測量主力的倉位,再結合主力的建倉成本,最后決定是否跟進。而主力的建倉成本,可以通過低位密集區的峰價位來估計。

用成本均線也能獲知主力的高度持倉。成本均線很像大家常用的移動均線,在指南針的用戶中,移動均線已經基本摒棄不用了,取而代之的是成本均線（CYC）,這種均線是一種量價的均線,它計算的不是一段時間內的股價,而是一段時間內的平均持倉成本。由于成本均線中含有成交量的因素,因而它們是一種更合理的均線系統。

成本均線的形態也分為密集和發散兩種。在股價的拉升期間,成本均線的密集或發散反映了不同的市場狀態,成本均線的密集被認為是主力中度持倉的標志,即主力持倉量約占流通盤的60%左右；而成本均線的發散,可以認為主力的持倉量在70%左右甚至更高一些。我們比較兩只股票,以體會成本均線的密集與發散狀態的不同的市場含義。

圖5—9：成本均線的發散與密集

圖5—9中的兩只股票,一只是1998年5月14日的英豪科教（600672）,另一只是2000年4月17日的馬鋼股份（600808）。這兩只股票的上漲幅度很接近,均為8個漲停板,其上漲所經歷的時間也一致,均為兩個月左右。但它們的成本均線狀態卻迥然不同,左圖為英豪科教,它的成本均線散的很開,其黃色的五日成本線比蘭色的無窮成本線高出四個漲停板；而右圖的馬鋼股份,幾條成本均線密集的擠在一起,五日成本線距離無窮成本均線僅為兩個漲停板。成本均線發散的市場含義是：投資者持倉成本差異巨大,而成本均線密集則反映市場各個不同時期的平均成本相差不多。

進一步解釋這種差異,可以做如此結論：如果主力持倉量巨大,當個股巨幅上漲之后,由于大部分籌碼依然是低位區的主力持倉,因而近期短線追漲盤的成本就和主力底倉形成巨大差距；但如果主力在低位區沒有巨量持倉,那么隨著股價上揚中的中小投資者獲利了結,及新的追漲盤的繼續接棒,其建倉位置很難高于早期獲利盤20%,于是造成了成本均線的相對密集。

這樣就有了一個結論和一個技術標準。結論是：股價上升過程中成本均線呈現發散狀態,這只股票是主力高度控盤；如果股價上升過程中成本均線密集,則該股為主力的中度控盤。相應的技術標準是：五日成本均線高于無窮成本均線四個漲停板以上,則該股為主力的高度持倉,主力持倉量為70%左右甚至更高一些。經過下移法測量圖5—9中的英豪科教,其主力持倉約為流通盤的76%,馬鋼股份主力的持倉量約為流通盤的65%。

對主力倉位的估算是技術分析中最具魅力的部分,就如同打牌時翻看了人家的底牌。股市的不確定性隨主力倉位的透明而逐漸消失,而使我們的判斷有了更大的把握。可以這樣通俗的敘述：如果主力高度控盤,如果主力沒掙到錢,如果該股還不上漲,那么難受的是主力。退一萬步講,就算主力棄莊而逃,所承受的損失也比散戶大的多。所以,只要能夠在不高的價位上發現個股主力的高度持倉,起碼中線范疇就贏定了。

主力的分倉對以上的估算方法毫無影響,就算主力分了數千個倉位,其行為模式也是主力的而不是散戶的。籌碼的運動取決于它的屬性,而不決定于每份倉位的大小。

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