我們繼續(xù)探討籌碼的密集形態(tài)。如果籌碼是在低價位區(qū)實現(xiàn)密集,我們就把它稱之為籌碼的低位密集,而如果籌碼是在高價位區(qū)實現(xiàn)密集,它就應(yīng)該被稱之為籌碼的高位密集。當然,這里的高和低是個相對的概念。股價的高位和低位并不是指股價的絕對值,幾元錢的不一定是低,幾十元錢的也并不一定是高。因此,籌碼的低位密集,是指股價自某個價位深幅下跌之后,在相對的低價位區(qū)形成的新的集中。就如圖2-2,這個低位密集的籌碼來自于圖2-1中的各個相對高位的籌碼。我們可以給籌碼的低位密集做一個比較精確的定義：當籌碼自高位流向低位,并且在相對低位的狹窄價格空間實現(xiàn)聚集,就叫“籌碼低位密集”。

當籌碼形成低位密集之后,這只股票的投資者就發(fā)生了一次大規(guī)模的換位：早先的高位套牢盤認賠出局。那么,到底是誰割肉離場了呢？圖2-2的低位密集區(qū)的平均價格約為4.20元,而這些籌碼大部分來自于早期在7.30元附近的套牢盤,這些套牢盤承受了6個10%跌停板的損失。我們很難想象股市的投資機構(gòu),比如說券商、基金會在這么巨額的虧損上認賠離場。他們是市場上的投資主力,由于他們掌握足夠多的資金,所以他們沒有投降的必要,實際上這些割肉盤幾乎都是散戶所為。我們可以有這樣的結(jié)論,一旦CYQ上發(fā)生低位密集,那么割肉的一方一定是散戶。

那么又是誰承接了這些割肉盤呢？令人遺憾的是,在解析這個問題的時候,我們發(fā)現(xiàn)又是散戶落入了以往的操作窠臼。
因為幾乎所有的低位密集的個股在股市中都缺乏吸引力,于是散戶們想：這些股票長時間盤恒于某個價位區(qū),肯定是沒有消息面上的讓人興奮的題材,所以它連個上漲的跡象也沒有。他們不看好這樣的個股,不理睬這樣的個股。于是我們完全可以把CYQ的低位密集現(xiàn)象理解為主力的緩慢吸籌。股市上除了散戶就是莊家,散戶和莊家的行為幾乎2001年7月13日,本人曾在指南針證券信息網(wǎng)的資訊中,在“操作解析”欄目里發(fā)表了一篇文章：《從申奧概念股看莊家的博弈思路》。這篇文章的主題是有點“逆向思維”,即在申奧成功的當天,在人們一致看好申奧題材的時候,我們非常看壞北方五環(huán)（0412）等一批申奧概念股。據(jù)來自各方面的消息,國際奧委會投票決定北京主辦權(quán)的這一天,北京勝出的概率相當大。按照通常的理解,如果北京申奧成功,對于北方五環(huán)這類股票來說無疑是重大利好,而我們?yōu)槭裁捶炊磯脑摴赡兀勘救说囊罁?jù)就是籌碼的形態(tài)——北方五環(huán)這只股票在奧申的前夜,居然是籌碼的高位密集,這是一個比較危險的籌碼形態(tài)。

請看圖2—5,這張圖傳達給我們一個信息：在申奧投票的前兩、三周內(nèi),北方五環(huán)這只股票在較高的價位上發(fā)生了大量的籌碼轉(zhuǎn)移。從7月13日那天的籌碼分布圖上看,近70%的籌碼被拋到了高價位上。在指南針軟件中CYQ的高位密集被顯示成紅色,這是一種警戒色,意思是說低位籌碼在大量的向高位轉(zhuǎn)移,并提醒投資者去分析一下這個轉(zhuǎn)移的性質(zhì)。與籌碼的低位密集相反,籌碼的高位密集很有可能是主力出貨的跡象。這些高位的籌碼是低位籌碼向上轉(zhuǎn)移的形態(tài),說明在市場上發(fā)生或正在發(fā)生大量的獲利了結(jié)的行為。

圖2—5：北京申奧當日的北方五環(huán)

我們再看圖2-6,這是北方五環(huán)一個月前的籌碼狀態(tài)。在此圖中我們可以清楚的看出,這些低位籌碼在此次大規(guī)模的向上轉(zhuǎn)移當中,它們的持有者至少平均盈利了40%,接下來的問題是：誰把這些籌碼拋上了云端？

圖2-6：北京申奧前一個月的北方五環(huán)

為了說明這個問題,完全有必要回顧一下當時的市場狀況。市場關(guān)注這只股票大概是從6月19日開始的。自那一天開始,這只股票才發(fā)生強勁上揚,成交量迅速放大,一時成為股市中的熱點。在6月25日之后的高位橫盤中,這只股票一直處在交投活躍的狀態(tài)。申奧概念無疑為這只股票制造了巨大的廣告效應(yīng),使得這一板塊的股票受到了各路投資者的密切關(guān)注。當然,有人看就有人買,就好像百貨市場之中某一個商品被大量的顧客圍觀,總有人會掏錢買單,而且高位換手的買方之中必然含有相當多的中小投資者,而拉抬股價的卻一定是莊家。否則這只股票在申奧之前不會突然發(fā)力上漲。因為散戶們對北京申奧沒有那么高的信心,人們搞不清楚巴黎和多倫多對北京到底有多少威脅,也拿不準國際奧委會對北京會怎樣評價。實際上在7月13日投票之前,什么結(jié)果都有可能發(fā)生。主力拉抬這只股票則需要下決心,需要有點孤注一擲的勇氣。因為他明確地向市場傳遞了一個信號：申奧成功的可能性非常之大。這個信號感染了各路股評,也感染了各路投資者。但此舉很有風險。如果申奧不成功,主力的成本就太大了,甚至也有可能付諸東流。可是天隨人愿,中國爭得了2008年奧運會的主辦權(quán),隨著“北京贏了”的歡呼聲,北方五環(huán)的主力大大地松了一口氣,因為他尚未全部賣出的籌碼也有著落了。

或許投資者會問：既然申奧贏了,主力為什么不借這個機會大炒特炒一把？答案在籌碼分布上。7月13日的籌碼高位密集,顯示出了主力明確的出貨行為,主力這樣做是可以理解的,因為他無法承受萬一申奧失敗則滿盤皆輸?shù)暮蠊?因而不管申奧成與不成,他都要獲利了結(jié)——這叫控制投資風險。當然北京贏了,但主力已經(jīng)沒有機會再拿回拋出的籌碼了,因為此時誰都想去搶這塊香餑餑了。所以我們有理由認為：申奧前出貨是主力的一個既定計劃,如果我是莊,我也這么干。

圖2—7：北京贏了北方五環(huán)不可思議的暴跌

總之,CYQ的高位密集,是個相當危險的個股技術(shù)特征。高位密集的市場含義是低位獲利盤大規(guī)模在高位獲利了結(jié)。股價之所以迅速漲高,一定是主力拉抬的結(jié)果；而主力之所以肯拉抬這些股票,一定是他擁有大量的低位籌碼；而此時這些低位的籌碼在高位的消失,顯示了主力正在大規(guī)模的出貨。可以說籌碼的高位密集在大多數(shù)情況下,意味著前期主力的離場。

老莊家正在出售股票,承接這些股票的可能是散戶,也可能是新莊家。反正有賣的就有買的,這是一個不變的市場法則。我們很難判斷買方是誰。統(tǒng)計結(jié)果表明,大部分高位密集的個股的后來走勢是暴跌,但確實也有一部分個股在呈現(xiàn)高位密集之后,又形成了新一輪的上漲,這可能是新莊入場,做了一把接力炒做。但從投資的安全性考慮,我們建議投資者不要買進高位密集的個股,因為一旦在主力出貨時入場,以后解套的機會往往非常渺茫。北方五環(huán)伴隨著市場熱點和各路股評的反復(fù)吹捧,主力在高位拋出籌碼,可以說找到了最佳的出貨機會。北京贏了之后,主力又得以把剩余籌碼順勢做了個完整的了斷,形成了北方五環(huán)不可思議的暴跌（圖2-7）。所以基本面和莊家到底哪個更能主宰股市的沉浮？投資者應(yīng)該明白了。
總是相反的,散戶們在割肉,莊家們就可能在進貨。

3下一頁讀者可能立刻會產(chǎn)生一個想法：如果我們在發(fā)現(xiàn)了CYQ的低位密集之后跟進入場,那么就可能實現(xiàn)跟莊的目的。事情卻沒那么簡單。主力的吸籌是個漫長的過程,當CYQ進入低位密集時,主力未必掌握了足夠的籌碼,就是說主力需要在這些股票的低位密集區(qū)蟄伏很長時間,目的是為下一輪行情做準備。就象圖2-2的深寶安A,這個低位密集的過程發(fā)生于1999年第三季度,而其股價開始大規(guī)模的上漲則是2000年3月以后的事。很顯然,如果有投資者在1999年9月份買入深寶安A,那就還要忍受近6個月的底部整理。對于一般的散戶而言,這需要長遠的目光和極大的耐心。因而,簡單的買進低位密集并不是最佳的選擇。那么,如果有投資者參透了低位密集的籌碼性質(zhì),應(yīng)該在什么樣的情況下買進呢？

其實,低位密集個股最佳的買入條件只有兩個：一是確認了主力的高度控盤；二是確認大盤的中級行情已經(jīng)開始。其中的分析技術(shù),將在以后的章節(jié)中詳細講解。

最后討論低位的幅度問題。有一些股票的股價自高位密集區(qū)下跌了30%左右再次形成密集,這種密集不叫低位密集,因為30%的下跌太少,我們這里所講的低位有一定標準,即籌碼的轉(zhuǎn)移最少要有6個跌停板的空間。之所以這樣定位低位密集,是因為我們需要通過籌碼的低位密集尋找潛力個股。沒有足夠深的跌幅,我們則不敢確認這些低位的籌碼就是主力的吸籌。為什么必須是6個以上的跌停板呢？因為主力的吸籌往往需要30%左右的震蕩空間,而主力的出貨同樣也需要至少30%左右的震蕩空間。如果僅僅是6個跌停板,那么在主力的進貨箱體之上就是主力的出貨箱體。主力的一出一進,其盈利非常有限,如果獲利數(shù)目比這個數(shù)目還要少,主力就會認為沒有什么做莊的價值了。畢竟主力處心積慮又老謀深算地操作了許多時間,沒有一個象點樣的回報行嗎？

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