主力的出貨對個股而言是滅頂之災。其實我國股市的各類股票,其股價本來就不應這么高。滬、深股市的平均股價本來不應該那么高,那么一個垃圾股憑什么漲到40或50元,引得廣大股民心潮澎湃？當然是主力在編故事,可惜的是故事就是故事,再動人的故事也有講完的時候。而故事的最后一幕往往是雷同的,那恐怕就是主力出貨了結、股價下落回歸、散戶高位被套的惱人結局。因此,讀懂主力的出貨跡象,是規避風險的最重要的要點。

判斷主力出貨是技術分析的專有領地。判斷主力出貨也只能依靠技術分析。因為從消息面上看,我們幾乎不可能得到主力出貨的任何消息。原因極簡單,如果你是機構的決策人,你能把你出貨的消息漫天傳播嗎？這樣做等于自掘墳墓,是死路一條。但主力要想做到絕對秘密的離場也是不可能的,即使嚴格保密,交易動向、市場氛圍等也會暴露主力的意圖。

主力出貨的準備工作

可能大家會問,一個很高很危險的股價,為什么還有這么多的散戶跟進呢？在這里,“消息”是當然的罪魁禍首,甚至最真實的基本面,也被主力當做出貨的掩護。比如2001年7月13日,國際奧委會將投票決定北京的奧運主辦權,大家預測此次北京申奧成功的可能性非常大。當夜,結果揭曉,北京當選,舉國歡騰。許多人預測由于主辦奧運將會帶來巨大的產業機會,奧運概念股理應有一個相當不錯的漲幅。前文曾談到過北方五環,同樣但令股民大跌眼鏡的還有另一只奧運龍頭股中體產業（600158）,該股竟然在申奧成功之后,持續下跌了六個跌停板,由27元跌到了15元附近。其下跌的原因同樣是主力出貨,見圖7－1。

最有意思的是,主力事實上在北京申奧之后,炒作了奧運概念,只是炒作的個股不是大家所熟悉的北方五環和中體產業,而是大炒特炒了路橋建設（600263）,該股棲身奧運的理由僅僅是：北京舉辦奧運,道路建設是一個必須的舉措。

于是乎,100%真實的基本面訊息也成了套牢散戶的絞索,中國股市的投機博弈可謂登峰造極。

圖7-1：申奧成功后中體產業令人費解的下跌

還有更多的基本面消息,要么是主力挖掘的,要么是主力制造的。縱觀十年中國股市,上市公司利好不斷,但十年來中國上市公司整體素質沒有發生本質的變化。就是說數以萬計的利好題材,幾乎都是假的。

當然僅有消息和題材是不夠的,主力的出貨是一個系統工程,他們至少要做三件事：

A、制造概念

什么是概念？“人類在認識過程中,把感覺到的事物的共同特點抽出來,加以概括”,就是概念。股市的概念,原本也是一類具有共同特征股票的總稱。如申奧概念,指的就是與承辦奧運有商業機會的一類公司的總稱。這樣的概念還有許多,如網絡概念、WTO概念、生物醫藥概念……但是在股市上,概念的內在含義卻不僅僅是對某一股票類別的概括,其引申含義是一個市場共識。比如網絡概念,在網絡成為概念之前,涉及互聯網的股票充其量只能稱之為一個板塊,是一種中性的界定,但成為概念含義就變了。概念是一個更為積極、含義更為肯定的投資共識。概念類股票的產業背景、投資機會以及未來的前景,投資人會進行非常細致的分析研究并報以極大的信心。

股市概念具有非常強大的廣告效應。一只股票自身或許沒多大吸引力,可一旦它被納入某個概念中,就會受到全體投資者的密切關注。如上海梅林（600073）這家公司早期是做罐頭食品的,后來也生產了一些礦泉水之類的產品,業績平平,產業陳舊,關注這家公司的投資者很少。1999年該公司搖身一變成為了網絡概念股,它也的確開辦了個電子商務網站,主要是賣它的礦泉水。于是該股票立刻成了股市共同關注的焦點。

圖7-2：上海梅林（600073）,網上賣的礦泉水真這么值錢？

上海梅林擠進網絡概念,得到了什么甜頭呢？是該股主力的出貨變得非常順暢。圖中展示的是該股最風光的歲月,隨后在2000年3月至4月的兩個月時間內,這只股票的主力全線派發,平均出貨的價位為22元,然后就進入了漫漫熊市。2001年8月6日,該股收盤于10.15元。可以形象地說,被套散戶的一半家產已經捐給了網絡概念。

至此,主力制造概念的目的已昭然若揭,就是吸引投資者對一類股票的關注。2000年風靡全球的網絡概念,堪稱全世界莊家的共同杰作。網絡概念不僅是網住了投資者的金錢,而且網住了全世界的人才,包括計算機人才、傳媒業的精英,連機械行業、化工行業等各種人物都被“一網打盡”。本人的一位同窗好友曾經這樣講過：“互聯網是不可阻擋的歷史大潮,哪怕是一只舢板,一片樹葉我也要擠上去。”可見,當時的網絡概念是多么成功地沸騰了那么多人的熱血。

莊家在如此深入人心的概念氛圍下,若想出貨豈不是易如反掌？美國有個投資基金,在網絡股股價最高的那幾個月,成功的完成了高位派發。有意思的是,公眾輿論卻一致嘲笑他膽小如鼠,離場太早。由此可見,成功制造出頂級概念對主力是何等重要,又何等劃算。

B、激發想象

股市炒作的是未來。分析師用他們的財務分析算法計算未來,但未來常常算不清楚,于是需要人為的估計,如果連估計都缺乏基本的依據的話,那就需要想象了。

1997至2000年,全球股市對網絡產業進行了有史以來最大規模也是最大膽的想象。雖然當時絕大多數的網絡企業虧損累累,但互聯網的迅速發展給人們帶來的想象空間之大,令經濟學家以及傳統保守的投資人無所適從。著名的證券投資大師巴菲特實在難于接受這些夢幻般的想象空間,導致此公行為謹慎,一時間遭到了全球同行的嘲笑。

互聯網有多大的想象空間呢？于是人們以中國為例說：中國有12億人口,哪怕是有1億人上網,哪怕某家網絡企業僅從每個網民手里賺1元錢,想象的利潤至少也有1個億。如果能賺10元錢呢？如果能賺100元錢呢？那誰能說賺100個億是無稽之談？于是網絡股價夢幻般的上揚,網絡企業的大股東也在夢幻中做了世界首富。

既然是想象,就不能責怪它有道理或沒道理,反正是虛擬時空。但ST中科（0048）,僅僅是把它的主業飼料業轉為制藥業,烏鴉就變成了鳳凰卻不再是想象,它是用實實在在的人民幣堆出來的。

改個名字,股價就成倍的上揚,投資者相信世界上能有如此好事嗎？但現實使你不得不信。中科創業（0048）激發想象,拉高股價之后,億安科技（0008）也來推波助瀾了。這只股票原先叫深錦興,從字面上看想象空間不夠,而“億安科技”有科學技術的味道,名字也夠大,當然可以進入想象空間了。這些2000年的百元高價股構造了巨大夢想：連億安科技都可以漲到100元以上,那么清華紫光（0938）為什么不可以漲到100元呢？有一有二那自然就有三有四了,那么綜藝股份（600770）僅僅不足60元的股價,有至少40元的想象空間,怎么不成香餑餑呢？

圖7-3：僅僅是改個名字股價就再漲一倍

這就是想象空間的魔力。當綜藝股份處在20、30元的時候,股民說這只股票的股價太高,而當它漲到60多元錢的時候,股民卻認為這只股票的價值被嚴重低估。20元無人問津,60元卻群起哄搶,激發想象的目的達到了。

C、形成熱點

有了概念和想象空間,在邏輯上還缺一個鏈條,或者叫實施的步驟,那就是形成熱點。熱點就像賣東西,再好的東西,被扔在小巷子里的小雜貨鋪上也是賣不出好價錢的。于是很多商家都會制造熱鬧,甚至去找一些“托”制造人氣。一旦全城的人都流行穿黃裙子,你不穿黃裙子就顯得過時和落伍了。這就是熱點的功能。

熱點就是市場上的流行色,是一種趨勢和風光。誰擁有熱門股票,誰就會贏得股友們羨慕而又尊敬的目光。熱點也是一種廣告效應,莊家從來也沒指望全國人民都去買他的那只高價股,只要在股市里是熱點,并有股民關注這些熱點,哪怕能有一小部分高位跟進,對于莊家來說就已經足夠了。

當概念已經被制造,想象已經被激發,熱點正在形成的時候,散戶們的一雙腳就已站到懸崖邊上了。

34