（5）老年漲升期：即一般所稱的末升段。此時除了人氣一片沸騰之外,新股亦為大量發行,而上漲的股票多為以前少有成交的冷門股,原為熱門的股票反而開始有著步履沉重的感覺。該期的成交量常破記錄地暴增,暴漲暴跌的現象屢有可見,投資大眾手中大多擁有股票,以期待著股價進一步上升,但是股價的漲升卻顯得步履蹣跚,而反映在成交量上面的,便常有：股價上升但成交量減少,股價下跌但成交量反而增加。該階段行情的操作猶如刀口舐血,如果短線操作成功的話會大有斬獲,但是一般投資者大多在此階段慘遭虧損,甚至落得傾家蕩產的結局。

（6）下跌幼年期：即為Ｋ線理論上的漸落期,也稱初跌期,由于多數股價都已偏高,欲漲乏力,不少投資者于較難獲利之余已開始反省。此時主力莊家均已出貨不少,精明的投資者見利漸減少,也開始沽空出貨,而套得飽飽的中小散戶們心里雖然產生猶豫,但還是期望著行情僅是回檔,期待著另一段漲升的到來,甚至買進攤平的實例也到處可見,其結果是越買越套。此段行情的重要指標之一是冷門股開始大幅下跌。

（7）中間反彈期：即稱新多頭進場或術語上所稱的逃命期。該期由于成交量的暴減,再加上部分浮額的賠本拋售,使得多數股價的跌幅已深。高價賣出者和企圖攤平高檔套牢的多頭們相繼進場,企圖挽回市場的頹勢,加上部分短空的補貨,使得股價止跌而轉向堅挺,但由于反彈后搶高價者已具戒心,再加上部分短線者的獲利回吐,使得股價欲漲乏力,于彈升之后又再度滑落。少數精明的投資者紛紛趁此機會將手上的股票賣出以求“逃命”,而部分空頭也趁此機會介入賣出。

（8）下跌的壯年期：一般稱為主跌段行情,此時大部分股價的跌幅漸深,利空的消息滿天飛,股價下跌的速度甚快,甚至有連續幾個停板都賣不掉的。以前套牢持股不賣的投資者信心也已動搖,成交量逐漸縮小,不少多頭于失望之余紛紛賣光股票退出市場,而做多的中小散戶也已逐漸試著做點小空。

（9）下跌的老年期：即稱末跌段,也以沉衰期稱之。此時股價跌幅已深,高價套牢要賣的已經賣光了,未賣的也因賠得太多,而寧愿抱股等待。該階段的成交量很少是其特色之一,股價的跌幅已經縮小,散戶浮空到處可見,多數股票只要一筆買進較多股票的話,便可漲上好幾檔,但不再有支撐續進的話,不久則又將回跌還原。股市投資大眾手上大多已無股票,真真有眼光的投資者及莊家機構,往往利用此期大量買進。

下面是1997年至2004年上證指數的月K線圖,從中我們基本上可以看出各個時期的狀況。

圖1-3：1997年至2004年的上證指數月K線圖

無論是道氏理論,還是股市成長階段論或者股市周期循環論,都大同小異地反映了股市波動的大體趨勢。許多股市操作技巧,如“漲久必跌,跌久必漲”、“人棄我取,人取我棄”等,都是根據股市循環波動的規律總結出來的。如果我們能夠準確地認定現階段的行情性質并予以分析,明確區分屬哪一時期,再確立買進還是賣出的操作原則,獲利機會便可增加許多。比如根據股市周期循環理論,上證指數經過4年時間的連續下跌,到2005年6月跌到998點的時候,我們應該判斷出股市已進入低迷期,此時買進股票,必然是獲利豐厚；到2006年4月,股市開始緩慢攀升,顯然已進入青年漲升期,此時入市也是好時機；2006年8月后出現過一次小的回檔,許多人惶恐不已,紛紛拋貨止損,殊不知這恰恰是下一輪主升段的前奏。果然,從10月份開始,股市即迅速拉升,上證指數連創新高,半年時間即整整翻了一番。

（三）、根據量價關系判斷

影響市場的因素發生作用的最終結果就是投資者的交易行為,而投資者的交易行為最終要通過成交量和股價來實現,因此,量價關系涵蓋了市場的一切信息。量價關系的狀態不僅是市場運動的現實反映,而且還預示著市場未來的發展趨勢,所以研判市場趨勢必須要抓住量價關系這一本質。我們只有全面正確地把握量價關系的本質特征,才能準確地把握市場的運行趨勢。據專家研究,市場運行在量價關系上有如下規律：