——代序

在中國,如果說巴菲特是當今全球最受崇拜的投資大師,大概沒有人會反對；可是,如果說他在中國也能取得同樣的成功,則恐怕沒有多少人會認同。尤其是我國1億多股民中,三分之二是根據各種股評和消息面來炒股的,他們追求的是“不虧本,少賺點”。要想讓這些人真心實意地去踐行巴菲特的價值投資理念,嚯,還真有些難為他們了。

人們之所以懷疑巴菲特的那一套在中國行不通,是基于以下兩點理由：一曰中國股市不成熟,不規范；二曰巴菲特的投資理念知易行難。其實,這兩點理由根本站不住腳。

先說中國股市不成熟,不規范。可以說,越是不成熟、不規范的股市,巴菲特的價值投資理念就越奏效。在成熟、規范的股市里,上市公司的基本面與股價之間的結合度較高,即使你不怎么去關心基本面,僅僅把股票當作交易品種來看待,最終損失掉的也可能只是傭金,因為這些股票本身就值這個價；相反,在不成熟、不規范的股市里,股價偏離基本面太多,如果再不注重考察其內在價值,僅僅靠捕風捉影來投資,這樣的風險就太大嘍。

再說巴菲特的投資理念知易行難。這固然有客觀原因,但主要還是主觀因素。客觀原因是我國股市中缺少巴菲特價值投資所提到的兩個重要元素：一是估值；二是盈利模式的可持續性。主觀因素是絕大多數投資者沒能真正掌握并運用巴菲特的投資精髓。

有則笑話說,新娘子學燒菜時切洋蔥頭,切得眼淚直流,于是打電話向媽媽請教。媽媽說,放在水里切就沒事了。過一會兒新娘子又打電話來說,現在她和洋蔥頭全都泡在浴缸里了,接下來又怎么切呢？呵呵,投資者如果這樣來學習巴菲特的投資理念,十有*要失敗。

巴菲特的價值投資理念放之四海而皆準,在中國當然也不例外,這可以從他在全球范圍內投資股票取得的成功中得到證實。

什么是巴菲特的投資精髓呢？1994年他在紐約證券分析師協會演講時說：“我認為有3個基本的觀念,如果這些觀念牢牢根植在你的思維架構里,我想像不出你會無法在股市取得不錯收益。這些觀念沒有一個是復雜的,沒有一個需要數學天賦或類似才能：①你必須把股票看作是一份企業；②把市場的波動看作是你的朋友而不是你的敵人,從市場的愚蠢中獲利,而不是參與其中；③投資中最重要的是安全邊際。”

可以說,這3點就是巴菲特投資方法的核心。當他聽說價值投資在中國很流行時對中國股民說：“投資的精髓,不管是公司還是股票,要看企業本身,看這個公司將來五年十年的發展,看你對公司的業務了解多少,看管理層是否喜歡并且信任。如果股價合適你就持有。”

巴菲特始終認為,股票投資應當選擇好的公司,并且在價格合理的時候買入。所以,他從來不買那些股價漲得過快的熱門股,而是潛心挖掘穩健上行的股票。在他眼里,熱門股必定估值過高。

對比之下,中國投資者非常偏愛買熱門股,這就不但成不了巴菲特,而且連他的皮毛也學不到。離開了價值投資,即使你一年賺8倍10倍也成不了巴菲特,因為這樣的業績必然需要超級行情作支撐,這樣的錢來得快去得也快。就像賭博一樣,你贏再多的錢也不稀奇,因為會贏就會輸。要知道,巴菲特如果遇到這種大牛市早就敬而遠之了。

本書從巴菲特的價值投資理念出發,結合中國股市實際,盡可能多地引用巴菲特的原話來闡述他的核心理念和投資技巧、理論精髓。

誠然,本書并不認為巴菲特說的都對,也不保證運用他的投資理念就能在股市中戰無不勝。因為誰都知道,中國股市中有許多國有企業是憑借政策利好盈利的,有許多民營企業離開了某個創始人很快就會陷入困境,這也是巴菲特頭疼和忌諱的地方。但至少,好好理解并準確把握巴菲特的投資精髓,會有助于你用理性的眼光來看待投資。