熊市中的巴菲特--巴菲特的投資原則 (文章來源：767股票學(xué)習(xí)網(wǎng) )

巴菲特說：“當(dāng)我購買股票時(shí),股市是不存在的?！蹦敲催@時(shí)候,巴菲特關(guān)心的是什么呢？是企業(yè),是活生生的企業(yè)。 巴菲特認(rèn)為,一個(gè)投資者當(dāng)他決定購買股票時(shí),他首先是一個(gè)企業(yè)分析家,而不是市場(chǎng)分析家、證券分析家。投資什么樣的企業(yè),選擇什么樣的市場(chǎng)時(shí)機(jī)入市,這兩條,構(gòu)成了巴菲特投資原則的核心,概括地說,就是企業(yè)原則和市場(chǎng)原則。 

企業(yè)原則 

主營業(yè)務(wù)突出、簡單,有始終如一和穩(wěn)健的經(jīng)營歷史,具備良好的發(fā)展前景,這是巴菲特選擇一家企業(yè)的三條標(biāo)準(zhǔn)。主營業(yè)務(wù)突出、簡單,既可以表現(xiàn)為一種產(chǎn)品,像可口可樂, 也可能表現(xiàn)為一種服務(wù),像美國捷運(yùn)、《華盛頓郵報(bào)》,問題是投資人要對(duì)“主營業(yè)務(wù)”有深入的了解；其二,有始終如一的穩(wěn)健經(jīng)營歷史,巴菲特對(duì)資產(chǎn)重組改變主營業(yè)務(wù),或正在改變生產(chǎn)線和產(chǎn)品的企業(yè)都不感興趣；其三,具備良好的發(fā)展前景,在巴菲特看來所謂的“良好的發(fā)展前景”是一種特許經(jīng)營企業(yè),它有三個(gè)定義：①有市場(chǎng)需求甚至是強(qiáng)烈的需求；②沒有替代產(chǎn)品；③經(jīng)營上不受政府管制。巴菲特認(rèn)為,具備上述條件,企業(yè)可以自主掌握產(chǎn)品或服務(wù)價(jià)格,使投資者能夠得到異乎尋常的回報(bào)。 

市場(chǎng)原則 

所謂的市場(chǎng)原則,也就是巴菲特所認(rèn)為的買入股票的時(shí)機(jī)確定。巴菲特認(rèn)為,股票市場(chǎng)上情緒的力量往往大于理性的力量,股價(jià)在很多時(shí)候與企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值不符,這主要是“市場(chǎng)先生”—— 投資者的情緒在影響股價(jià)。“市場(chǎng)先生”每天都報(bào)出一個(gè)價(jià)格,愿意以此價(jià)格來購買你的股票,或者將他的股票賣給你。由于“市場(chǎng)先生”的情緒不穩(wěn)定,報(bào)價(jià)難免有時(shí)高有時(shí)低。巴菲特認(rèn)為要取得投資的成功,一方面要學(xué)會(huì)獨(dú)立思考和判斷,完全摒棄“市場(chǎng)先生”的影響；另一方面則要利用“市場(chǎng)先生”,在市場(chǎng)進(jìn)入瘋狂,股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出公司內(nèi)在價(jià)值時(shí),要勇于離場(chǎng)；在市場(chǎng)下跌進(jìn)入非理性狀態(tài)時(shí),要勇于進(jìn)場(chǎng)“貪婪”買入。

低價(jià)買入,是巴菲特市場(chǎng)原則的核心,只要低于公司內(nèi)在價(jià)值,哪怕市場(chǎng)仍在下跌中,巴菲特都會(huì)不斷買進(jìn)。許多人不能忍受股價(jià)的下跌,巴菲特卻泰然處之,他堅(jiān)信,做不到這一點(diǎn),就不可能在投資領(lǐng)域獲得成功。