巴菲特十分清楚,競爭優勢的“持續性”創造了一切財富。在過去的122年里,可口可樂公司一直銷售著同一種產品,并且很可能在未來的122年里還會繼續銷售這種產品。

    產品的一致性為公司創造了穩定的利潤。如果公司無需頻繁更換產品,它就不必花費幾百萬的資金在研發方面,也不必投入幾十億的資本去更新廠房設備。如此一來,金庫的錢就會累積成山了。同時,公司不必承擔繁重的債務,也不必支付高額的利息,最終可以節約一大筆錢用以拓展公司業務或者回購公司股票。要知道,回購股票可以提高每股收益和公司股票的價格,使股東更加富有。

    因此,當巴菲特查看一家公司的財務報表時,他總是在試圖尋找這種“持續性”。這個公司是否保持著較高的毛利率？是否一直承擔較少的債務,甚至沒有債務？是否從來無需在研發方面耗費大量資金？其盈利是否保持穩定,或者持續穩定地增長？財務報表所表現出的“持續性”可以讓巴菲特了解這個公司競爭優勢的“持久性”。

    判斷一家公司是否具有“持續性”競爭優勢,去看看該公司的財務報表吧。這就是巴菲特的做法。