損益表（單位：百萬美元）

    → 收入10 000

     銷售成本3 000

     毛利潤7 000

    損益表的第一行通常是總收入,是指會計期間所流入的總資金。會計期間一般為一個季度或者一年。如果一家制鞋廠商,其年銷售額為12億美元,那么該企業(yè)在年度報告的損益表中所表現(xiàn)出的總收入將為12億美元。

    事實上,即使一個公司有很高的銷售收入,也并不意味著賺取了利潤。判斷一個公司是否盈利,你應當從總收入中扣除成本費用。總收入減去成本費用等于凈收益。總收入這個數(shù)字本身并不能說明什么,除非我們把成本費用從總收入中扣除,才能得到有價值的財務信息——凈收益。

    當巴菲特瀏覽了一家企業(yè)的總收入之后,他就會花大量時間研究各種成本費用。因為巴菲特知道,發(fā)財致富的秘訣之一,就是減少開支。

    Income Statement（in millions）

     Revenue10 000

    → Cost of Goods Sold3 000

     Gross Profit7 000

    在損益表中,總收入下面一行指的就是銷售成本,也被稱為收入成本。銷售成本可以是一個公司其銷售產品的進貨成本,也可以是制造此產品的材料成本和勞動力成本。如果一個公司提供的是服務而不是產品,我們通常用“收入成本”這個詞來代替“銷售成本”。它們在本質上并無差異,只是前者比后者理解上可能稍微晦澀一點。我們應該準確調查出這個公司在計算銷售成本或者說收入成本時所包含的內容,據(jù)此,我們就能清楚地了解管理層是如何進行企業(yè)管理的。

    舉個簡單的例子吧。一個家具公司是怎樣計算其產品成本的呢？首先,從公司在年初的家具存貨成本入手,將年初的存貨成本加上這一年中所增加的存貨成本,然后再減去剩余家具存貨在年底的現(xiàn)值。因此,如果一個公司在年初有1 000萬美元的存貨,在此后一年中總共購買了200萬美元的存貨,在年末,若剩余存貨價值為700萬美元,那么公司在本期的產品成本就是500萬美元。

    盡管產品銷售成本就其數(shù)字本身并不能告訴我們公司是否具有持久的競爭力優(yōu)勢,但它卻可以告訴我們公司的毛利潤大小。毛利潤指標相當關鍵,因為它能夠幫助巴菲特判斷公司是否具有長期競爭優(yōu)勢。我們將在下一章詳細討論這一點。