價值投資是否在中國行得通,在市場波動中,永遠會有人對此懷疑。2006年10月,指數經過長達一年的單邊上漲,A股的市場開始浮躁,不論你買什么股票,好像都可以賺錢,很多投資者將價值投資遠遠拋在腦后,甚至很多人開始質疑。

10月17日,在股市喧囂和浮躁中,李馳寫下了這些話：

"信則有",佛的說教也就有了其中的味道?，F在中國富人的一大流行愛好就是論佛談禪。其實就我本人對佛的理解和知識,充其量只是皮毛級別,但為什么用如此玄的語言來講價值投資呢？

我覺得不是我要用,而是市場和大眾太過于"不信其有"。信技術分析遠勝于價值投資。看看財經書刊、報紙包括新浪博客,到處是會畫線的專家,到處是預測明天大盤漲跌和個股的高手,其實大家并沒有從內心世界真正信服價值投資,其實大眾并沒有真正相信價值投資理論有用。所以我才要講"信則有"。

信則有--信價值投資才有永恒的財富；

信則有--沒有堅定的信念也就沒有了明天的財富；

信則有--沒有"剛愎自用"式的自信,同樣沒用；

信則有一點都不玄,但又顯得很玄。與禪的境界一樣,是要用十年的時間才能悟到的。十年磨一劍,但此劍是天下無敵的劍,十年時間值得。

通過這段話,李馳說明了價值投資者的投資實踐非常簡單,只要你相信,就能賺大錢。

然而,價值投資知易行難,很多時候會被價值投機代替。2006年10月22日,上證指數正欲突破1800點,此前不久,李馳就表示,上證指數即使突破2000點亦不再成為本輪牛市的障礙,春節前突破2800點亦是正常,這一點得到了驗證。

但讓李馳擔心的是,在這種大牛市之下,A股市場所有股票雞犬升天,市場上眾多人高叫價值投資,其實在做價值投機,而這種氛圍之下,不具備價值的垃圾股在各種概念的包裝下,開始被市場大力追捧,于是李馳開始預言,這種投資行為一定會付出代價,他提早半年提醒市場不要做投機的事：

在牛市中唱"賺錢啦,賺錢啦"的人現在多起來了。但我要說的是,賺得清清楚楚的與賺得稀里糊涂的從短期來看幾乎有相同的外形：就是"賺錢了"。

中國的漢字,老外是學不明白的,就連我們中國人,自己也搞不明白。單看"完卵"與"完蛋"的字面,幾乎就是一個意思。但"覆巢之下無完卵"的"完卵",大家知道是指完整的蛋,而"完蛋",就是"玩完了"的意思了。幾乎同樣的外形,結果竟天壤之別。

"完卵"與"完蛋"還有一字之差,而這"賺錢啦"三字就完全一樣,更有甚者,還可能發生很多稀里糊涂賺得比清清楚楚賺得多的真實故事,我想象不出價值投資者在此時有多少人能粗聲粗氣說話。

想想當年巴菲特在1990年到2001年這10年的境地,也就同情我們的價值投資者了。當年巴菲特在美國已過氣的聲音非常高漲,伯克希爾股價在跌,而且跌幅不小,各類科技股哪個不漲個10倍8倍,巴菲特"完蛋"的依據似乎是非常有板有眼。

轉眼也就四五年,現在的伯克希爾股價已創新高到10萬美元一股,巴菲特還在第二富豪位置上,而且比原來更富了?？磥磉^氣的并非巴菲特,而是當時說他過氣的那幫人,絕大多數科技股早已從天堂進入地獄,紙上富貴就是那幫人的寫照。