方案的基本思路是：充分調(diào)動(dòng)市場(chǎng)的調(diào)節(jié)機(jī)能,發(fā)揮管理當(dāng)局的宏觀調(diào)控作用,最大限度地動(dòng)員社會(huì)資源參與到A股全流通的過程中來,建立可靠有效的減持機(jī)制,達(dá)成市場(chǎng)平衡以及公司流通股和非流通股之間的利益平衡,確立保障非流通股發(fā)行的法律法規(guī)體系和環(huán)境,長期穩(wěn)定地推進(jìn)市場(chǎng)全流通進(jìn)程。

方案所要達(dá)成的目標(biāo)是：（一）二級(jí)市場(chǎng)穩(wěn)中向上,市場(chǎng)愿意承接非流通股；（二）非流通股實(shí)現(xiàn)全流通,可變現(xiàn)較大數(shù)額補(bǔ)充社保基金,并使未來變現(xiàn)進(jìn)入法制化軌道；（三）證券市場(chǎng)統(tǒng)一股權(quán),同股同權(quán),使股指和股價(jià)反映真實(shí)供求關(guān)系和內(nèi)在價(jià)值。

2003年1月,李振寧以上海睿信投資管理有限公司董事長的身份與上任伊始的尚福林主席進(jìn)行了初次會(huì)晤,提交了題為《中國證券市場(chǎng)向何處去--關(guān)于發(fā)展模式和治市方略的反思和探討》的長篇研究報(bào)告,該報(bào)告描述了股權(quán)分割、國企壟斷背景下中國股市的運(yùn)行特征,并提出應(yīng)從國家戰(zhàn)略的高度認(rèn)識(shí)和發(fā)展股市,進(jìn)而就解決股權(quán)分割、打破國企壟斷、發(fā)展B股市場(chǎng)、正確認(rèn)識(shí)投資與投機(jī)、發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者與擴(kuò)大股市的散戶基礎(chǔ)、關(guān)注財(cái)富效應(yīng)、調(diào)整證券市場(chǎng)管理框架、發(fā)展多層次證券市場(chǎng)等問題提出了政策建議。

2003年3月后李振寧作為市場(chǎng)資深有識(shí)之士的代表,參與了證監(jiān)會(huì)股權(quán)分置改革的研究策劃工作,他的一些觀點(diǎn)和建議被吸收到《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》中。

2003年11月12日《中國證券報(bào)》以顯要位置發(fā)表了他的《變統(tǒng)一決策為分散決策,實(shí)現(xiàn)全流通改制》一文,這是他作為規(guī)劃委全流通研究組成員執(zhí)筆的股權(quán)分置改革方案的理論部分。該文闡述了股權(quán)分置改革的基本思路,被視為管理層試圖推動(dòng)這一改革的信號(hào)。文章指出：

解決歷史遺留問題沒有法律障礙,公司法和證券法沒有流通股與非流通股的劃分,實(shí)行全流通改制實(shí)際上就是按照公司法和證券法的要求去規(guī)范上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu),以推動(dòng)中國證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。

完全有可能在行政的范圍內(nèi)以決策風(fēng)險(xiǎn)最小的方式實(shí)現(xiàn)上市公司的全流通改制。

應(yīng)規(guī)定,全流通改制方案的通過,不僅需要全體股東2/3多數(shù)通過,還要求非流通股和流通股分類計(jì)票,均要能達(dá)到簡單多數(shù)。這樣,改制的過程,就成為一家家上市公司根據(jù)自己具體情況,由非流通股和流通股兩類股東通過討價(jià)還價(jià)最終達(dá)成一致的過程。

可以通過試點(diǎn),總結(jié)經(jīng)驗(yàn),以點(diǎn)帶面來指導(dǎo)改制進(jìn)程。當(dāng)試點(diǎn)取得了一定經(jīng)驗(yàn)并得到市場(chǎng)積極反應(yīng)后,再全面鋪開,進(jìn)而宣布某特定時(shí)間后新股發(fā)行一律實(shí)行新股新辦法,發(fā)起人股鎖定一段時(shí)間后可上市流通,切斷股權(quán)分置的源頭。

之七：引發(fā)大爭(zhēng)論

李振寧的文章還引起政府和學(xué)術(shù)界對(duì)股權(quán)分置問題的兩次大討論。

2004年6月李振寧又向尚福林主席提交了《股市走出低迷的關(guān)鍵》報(bào)告,后經(jīng)尚福林主席修改后公開發(fā)表,其中主要觀點(diǎn)有：

目前是解決股權(quán)分置問題的最好時(shí)機(jī)。

首先,"九條意見"（編者注：見2004年1月31日國務(wù)院頒布的《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》,又稱"國九條"。）明確提出,要積極穩(wěn)妥地解決股權(quán)分置問題,在解決這一問題時(shí)要尊重市場(chǎng)規(guī)律,有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展,切實(shí)保護(hù)投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益。為此還成立了跨部委的專題小組。目前這方面工作正在進(jìn)行,并在許多方面達(dá)成了共識(shí)。